Schuldenbegrenzung

Was ist Schuldenbegrenzung?

Die Schuldenbegrenzung ist eine Anleihevereinbarung, die darauf abzielt, die derzeitigen Kreditgeber zu schützen, indem die Höhe der zusätzlichen Schulden begrenzt wird, die der Emittent eingehen könnte.

Schuldenbegrenzung verstehen De

Einfach ausgedrückt, ist die Schuldenbegrenzung, auch bekannt als Debt Covenants, eine Anleihevereinbarung, die alle zusätzlichen Schulden des Emittenten begrenzt, bevor die ausstehende Anleihe fällig wird. Zum Schutz des Anleihegläubigers (Kreditgebers) werden Covenants auf dem Schuldtitel angebracht, indem die Ausfallwahrscheinlichkeit verringert und die potenziellen Verluste im Falle eines Ausfalls minimiert werden.

Schuldenbegrenzungen sollen die derzeitigen Kreditgeber durch die Aufrechterhaltung des Leverage – Grades  (DFL) eines Unternehmens schützen. Diese Leverage Ratio misst die Sensitivität des Gewinns je Aktie (EPS) eines Unternehmens gegenüber Schwankungen des Betriebsergebnisses. Wenn das Betriebsergebnis und der Gewinn pro Aktie relativ stabil sind, kann es sich das Unternehmen leisten, erhebliche Schulden aufzunehmen. Wenn das Unternehmen jedoch in einem Sektor tätig ist, in dem die Betriebseinnahmen recht volatil sind, kann es ratsam sein, die Haftung auf ein überschaubares Maß zu beschränken.

Verschiedene Formen der Schuldenbegrenzung

Eine Schuldenbegrenzung kann je nach den Umständen des Schuldenproblems unterschiedliche Formen annehmen. Bei finanzstarken Unternehmen möchten Kreditgeber möglicherweise nur das derzeitige Niveau der Verschuldung beibehalten und eine Vereinbarung in Bezug auf die Schuldendienstdeckungsquote  (DSCR) einführen. Wenn das Verhältnis von Schulden zu Einnahmen zu groß wird, ist ein Unternehmen nicht mehr in der Lage, seinen Verpflichtungen nachzukommen. In der Unternehmensfinanzierung ist DSCR ein Maß für den Cashflow, der zur Begleichung kurzfristiger Verbindlichkeiten zur Verfügung steht. Die Kennzahl gibt das Nettobetriebsergebnis als Vielfaches der innerhalb eines Jahres fälligen Verbindlichkeiten an, einschließlich Zinsen, Kapital, Sink-Fonds- und Leasingzahlungen.

Diese Schuldendienstvereinbarung würde es dem Unternehmen ermöglichen, mehr Mittel aufzunehmen, wenn es sein Nettoeinkommen erhöht. Wenn das Unternehmen riskant erscheint, möchten die Kreditgeber möglicherweise nicht, dass es zusätzliche Schulden aufnimmt. Der Covenant kann einen maximalen Schuldenstand in US-Dollar festlegen, ungeachtet eines etwaigen Geschäftswachstums. Wenn Beschränkungen für eine bestimmte Art von Schuldtiteln oder für zweckgebundene Mittel bestehen, wird die Vereinbarung oder Vereinbarung als Schuldenkorb bezeichnet.

In extremeren Fällen können Kreditgeber verlangen, dass das Unternehmen keine zusätzlichen Schulden aufnimmt, bis die Rückzahlung ihrer Anleihe abgeschlossen ist. Die restriktiveren Formen der Schuldenbegrenzung werden am ehesten angewendet, wenn die Finanzlage des Emittenten fraglich oder instabil ist. Schuldenbegrenzungsvereinbarungen können auch gelten, wenn zu befürchten ist, dass das Unternehmen  Junk Bonds begeben könnte.

Die Bruttoschuldendienstquote (GDS) ist auch eine Grundlage, die Kreditgeber verwenden, um den Anteil der Wohnungsbauschulden, den ein Kreditnehmer im Verhältnis zu seinem Einkommen zahlt, zu bewerten. Außerdem unterscheidet sich die Schuldenbegrenzung von einer Schuldengrenze, bei der es sich um den Höchstbetrag der Schulden handelt, die ein Land oder seine Regierung gemäß den gesetzlichen Bestimmungen aufnehmen darf.

Versprechen von Schuldenbegrenzungsvereinbarungen

Ein Covenant ist ein Schutzinstrument, das in Anlage- oder Kreditverträgen enthalten ist. Die Vereinbarung soll Kreditgeber und Investoren schützen, indem sie die Wahrscheinlichkeit verringert, dass ein Kreditnehmer ausfällt. Schuldenbegrenzungsvereinbarungen tragen auch dazu bei, die finanziellen Verpflichtungen und Verpflichtungen eines Kreditnehmers zu minimieren, die mit ihren bestehenden Schuldenvereinbarungen konkurrieren können.

Diese Vereinbarungen sind rechtsverbindlich und durchsetzbar. Eine Schuldenbegrenzung ist nur eine Art von Covenant. Es gibt zahlreiche andere Arten. Einige davon umfassen beschränkte Zahlungen, Beschränkungen von Pfandrechten und Beschränkungen für den Verkauf von Beteiligungen. Restriktive Bedingungen können auch bei der Veräußerung oder Verschmelzung von Vermögenswerten auftreten. Covenants sind bei Hochzinsanleihen besonders häufig. Incurrence Covenants treten bei hochverzinslichen Anleihen auf. Diese Vereinbarungen werden nur ausgelöst, wenn das Unternehmen eine bestimmte Maßnahme ergreift, z. B. wenn es zusätzliche Schulden macht.