Grad der kombinierten Hebelwirkung (DCL)
Was ist der Grad des kombinierten Leverage (DCL)?
Ein Grad des kombinierten Leverage (DCL) ist eine Leverage Ratio, die den kombinierten Effekt zusammenfasst, den der Grad des operativen Leverage (DOL) und der Grad des finanziellen Leverages auf das Ergebnis je Aktie (EPS) bei einer bestimmten Umsatzveränderung haben. Dieses Verhältnis kann verwendet werden, um das optimale Maß an finanzieller und operativer Hebelwirkung zu bestimmen, das in einem Unternehmen eingesetzt werden kann.
Die Formel für den Grad des kombinierten Leverage lautet
Die zentralen Thesen
- Die DCL-Formel fasst die Auswirkungen zusammen, die der kombinierte Grad des operativen Leverage und des Grades des finanziellen Leverages auf das Ergebnis je Aktie eines Unternehmens basierend auf einer gegebenen Aktienveränderung haben.
- Die Kennzahl hilft einem Unternehmen, die bestmögliche Höhe des operativen und finanziellen Leverage zu ermitteln.
- Die Formel hilft Unternehmen zu verstehen, wie sich der kombinierte Leverage auf den Gesamtgewinn des Unternehmens auswirkt.
Was sagt Ihnen die DCL?
Diese Kennzahl fasst die Auswirkungen der Kombination von finanzieller und operativer Hebelwirkung zusammen und welche Auswirkungen diese Kombination oder Variationen dieser Kombination auf das Ergebnis des Unternehmens hat. Obwohl nicht alle Unternehmen sowohl operative als auch finanzielle Leverage nutzen, kann diese Formel verwendet werden, wenn dies der Fall ist.
Ein Unternehmen mit einem relativ hohen kombinierten Leverage wird als riskanter angesehen als ein Unternehmen mit einem geringeren kombinierten Leverage, da ein hoher Leverage mehr Fixkosten für das Unternehmen bedeutet.
Grad der operativen Hebelwirkung
Der Grad des Operating Leverage misst die Auswirkungen des Operating Leverage auf das Ertragspotenzial eines Unternehmens und gibt an, wie das Ergebnis durch die Vertriebstätigkeit beeinflusst wird. Der Grad des operativen Leverage wird berechnet, indem die prozentuale Veränderung des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens durch die prozentuale Veränderung seines Umsatzes im gleichen Zeitraum dividiert wird.
Grad der finanziellen Hebelwirkung
Der Grad des finanziellen Leverage wird berechnet, indem die prozentuale Veränderung des EPS eines Unternehmens durch seine prozentuale Veränderung des EBIT dividiert wird. Die Kennzahl gibt an, wie das EPS eines Unternehmens von prozentualen Veränderungen des EBIT beeinflusst wird. Ein höherer Grad an finanzieller Verschuldung weist darauf hin, dass das Unternehmen einen volatileren Gewinn pro Aktie aufweist.
Beispiel für kombinierte Hebelwirkung
Wie bereits erwähnt, kann der Grad des kombinierten Leverages berechnet werden, indem der Grad des operativen Leverage mit dem Grad des finanziellen Leverage multipliziert wird. Angenommen, das hypothetische Unternehmen SpaceRocket hat ein EBIT von 50 Millionen US-Dollar für das laufende Geschäftsjahr und ein EBIT von 40 Millionen US-Dollar für das vorangegangene Geschäftsjahr oder eine Steigerung von 25 % gegenüber dem Vorjahr (YOY). SpaceRocket meldete einen Umsatz von 80 Millionen US-Dollar für das laufende Geschäftsjahr und einen Umsatz von 65 Millionen US-Dollar für das vorangegangene Geschäftsjahr, eine Steigerung von 23,08 %.
Darüber hinaus meldete SpaceRocket einen Gewinn pro Aktie von 2,50 USD für das laufende Geschäftsjahr und einen Gewinn pro Aktie von 2 USD für das vorangegangene Geschäftsjahr, was einer Steigerung von 25 % entspricht. SpaceRocket hatte somit einen operativen Leverage von 1,08 und einen finanziellen Leverage von 1. Folglich hatte SpaceRocket einen kombinierten Leverage von 1,08. Für jede 1%ige Veränderung des Umsatzes von SpaceRocket würde sich der EPS um 1,08% ändern.