Wahl zwischen Dollar-Kosten- und Wertmittelung
Als Anleger stehen wir oft vor dem Dilemma, beim Verkauf hohe Aktienkurse zu wollen, aber nicht beim Kauf. Es gibt Zeiten, in denen dieses Dilemma dazu führt, dass Anleger auf einen Rückgang der Kurse warten und so möglicherweise einen kontinuierlichen Anstieg verpassen. Auf diese Weise werden Anleger von den Märkten weggelockt und verheddern sich in der Rutschbahn des Market Timing, was für eine langfristige Anlagestrategie nicht ratsam ist.
In diesem Artikel betrachten wir zwei Anlagepraktiken, die versuchen, unserer natürlichen Neigung zum Market Timing entgegenzuwirken, indem sie einen Teil des damit verbundenen Risikos ausgleichen: Dollar Cost Averaging (DCA) und Value Averaging (VA).
Kostenmittelung in Dollar verstehen
DCA ist eine Praxis, bei der ein Anleger in regelmäßigen Abständen, normalerweise kürzer als ein Jahr (monatlich oder vierteljährlich), einen festgelegten Geldbetrag zuweist. DCA wird im Allgemeinen eher für volatilere Anlagen wie Aktien oder Investmentfonds verwendet als beispielsweise für Anleihen oder CDs. Im weiteren Sinne kann DCA automatische Abzüge von Ihrem Gehaltsscheck beinhalten, die in einen Ruhestandsplan eingehen. Für die Zwecke dieses Artikels konzentrieren wir uns jedoch auf die erste Art von DCA.
DCA ist eine gute Strategie für Anleger mit geringerer Risikobereitschaft. Wenn Sie einen Pauschalbetrag zu investieren haben und ihn auf einmal auf den Markt bringen, laufen Sie Gefahr, zu Spitzenzeiten zu kaufen, was bei fallenden Kursen beunruhigend sein kann. Das Potenzial für diesen Preisverfall wird als Timing-Risiko bezeichnet. Dieser Pauschalbetrag kann mit DCA in geringerer Höhe auf den Markt geworfen werden, wodurch das Risiko und die Auswirkungen einer einzelnen Marktbewegung verringert werden, indem die Investition über die Zeit verteilt wird.
Angenommen, Sie investieren im Rahmen eines DCA-Plans vier Monate lang jeden Monat 1.000 USD. Wenn die Preise am Monatsende 45, 35, 35, 40 US-Dollar betragen würden, würden Ihre durchschnittlichen Kosten 38,75 US-Dollar betragen. Wenn Sie den gesamten Betrag zu Beginn der Investition investiert hätten, hätten Ihre Kosten 45 US-Dollar pro Aktie betragen. In einem DCA-Plan können Sie dieses Timing-Risiko vermeiden und die günstigen Vorteile dieser Strategie genießen, indem Sie Ihre Investitionskosten verteilen.
Wertmittelung
Eine Strategie, die an Popularität gewonnen hat, ist die Wertmittelung, die darauf abzielt, bei fallenden Aktienkursen mehr zu investieren und bei steigenden Aktienkursen weniger zu investieren. Die Wertmittelung wird durchgeführt, indem vorbestimmte Beträge für den Gesamtwert der Investition in zukünftigen Zeiträumen berechnet und dann eine Investition getätigt wird, die diesen Beträgen in jedem zukünftigen Zeitraum entspricht.
Angenommen, Sie stellen beispielsweise fest, dass der Wert Ihrer Investition jedes Quartal um 500 USD steigt, wenn Sie zusätzliche Investitionen tätigen. In der ersten Anlageperiode würden Sie 500 US-Dollar investieren, sagen wir 10 US-Dollar pro Aktie. In der nächsten Periode legen Sie fest, dass der Wert Ihrer Investition auf 1.000 USD steigen wird. Wenn der aktuelle Preis 12,50 USD pro Aktie beträgt, ist Ihre ursprüngliche Position 625 USD (50 Aktien mal 12,50 USD) wert. Sie müssen also nur 375 USD investieren, um den Wert Ihrer Investition auf 1.000 USD zu beziffern. Dies geschieht so lange, bis der Endwert des Portfolios erreicht ist. Wie Sie in diesem Beispiel unten sehen können, haben Sie bei steigendem Preis weniger investiert, und bei einem fallenden Preis wäre das Gegenteil der Fall.
Anstatt in jeder Periode einen festgelegten Betrag zu investieren, tätigt eine VA-Strategie daher Investitionen basierend auf der Gesamtgröße des Portfolios zu jedem Zeitpunkt. Unten ist ein erweitertes Beispiel, das die beiden Strategien vergleicht:
Die obige Grafik zeigt, dass die Mehrheit der Aktien zu niedrigen Preisen gekauft wird. Wenn die Kurse fallen und Sie mehr Geld investieren, erhalten Sie am Ende mehr Aktien. (Dies geschieht auch bei DCA, jedoch in geringerem Maße.) Die meisten Aktien wurden zu sehr niedrigen Preisen gekauft, wodurch Ihre Rendite beim Verkauf maximiert wird. Wenn die Investition solide ist, erhöht VA Ihre Renditen über den Dollar-Kostendurchschnitt für den gleichen Zeitraum (und bei einem geringeren Risiko).
Unter bestimmten Umständen, z. B. bei einem plötzlichen Anstieg des Marktwerts Ihrer Aktie oder Ihres Fonds, kann die Wertmittelung sogar erfordern, dass Sie einige Anteile verkaufen (hoch verkaufen, niedrig kaufen). Insgesamt ist die Mittelwertbildung eine einfache, mechanische Art des Market Timings, die dazu beiträgt, ein gewisses Timing-Risiko zu minimieren.
Auswahl zwischen DCA- und VA-Strategien
Bei der Verwendung von DCA tätigen Anleger immer die gleichen regelmäßigen Investitionen. Der einzige Grund, warum sie bei niedrigeren Kursen mehr Aktien kaufen, ist, dass die Aktien weniger kosten. Im Gegensatz dazu kaufen Anleger bei VA mehr Aktien, weil die Preise niedriger sind, und die Strategie stellt sicher, dass der Großteil der Investitionen für den Erwerb von Aktien zu niedrigeren Preisen ausgegeben wird. VA erfordert, bei niedrigeren Aktienkursen mehr Geld zu investieren, und schränkt Investitionen bei hohen Kursen ein, was bedeutet, dass sie in der Regel langfristig deutlich höhere Anlagerenditen erzielt.
Alle Risikominderungsstrategien haben ihre Kompromisse, und DCA ist keine Ausnahme. Erstens laufen Sie Gefahr, höhere Renditen zu verpassen, wenn die Investition nach der ersten Anlageperiode weiter steigt. Auch wenn Sie einen Pauschalbetrag verteilen, bringt das Geld, das darauf wartet, investiert zu werden, keine große Rendite, wenn Sie einfach nur sitzen bleiben. Ein plötzlicher Preisverfall wirkt sich jedoch nicht so stark auf Ihr Portfolio aus, als hätten Sie alles auf einmal investiert.
Einige Anleger, die sich an DCA beteiligen, werden nach einem starken Rückgang aufhören und ihre Verluste reduzieren. Tatsächlich verpassen diese Anleger jedoch den Hauptvorteil von DCA – den Kauf größerer Aktienanteile (mehr Aktien) in einem rückläufigen Markt – und erhöhen so ihre Gewinne, wenn der Markt steigt. Bei der Verwendung einer DCA-Strategie ist es wichtig festzustellen, ob der Grund für den Rückgang den Grund für die Investition wesentlich beeinflusst hat. Wenn nicht, dann sollten Sie bei Ihren Waffen bleiben und die Aktien zu einer noch besseren Bewertung abholen.
Ein weiteres Problem bei DCA ist die Bestimmung des Zeitraums, über den diese Strategie angewendet werden sollte. Wenn Sie einen großen Pauschalbetrag streuen, möchten Sie ihn möglicherweise auf ein oder zwei Jahre verteilen, aber ein längerer Zeitraum kann dazu führen, dass ein allgemeiner Aufschwung an den Märkten verpasst wird, da die Inflation zum realen Wert des Bargeldes abfällt.
Für VA besteht ein potenzielles Problem bei der Anlagestrategie darin, dass einem Anleger in einem rückläufigen Markt tatsächlich das Geld ausgeht, um die größeren erforderlichen Investitionen zu tätigen, bevor sich die Dinge ändern. Dieses Problem kann sich verstärken, nachdem das Portfolio größer geworden ist, wenn ein Drawdown des Anlagekontos wesentlich größere Investitionen erfordern könnte, um bei der VA-Strategie zu bleiben.
Die Quintessenz
Der DCA-Ansatz bietet den Vorteil, dass er sehr einfach zu implementieren und zu befolgen ist, was schwer zu überbieten ist. DCA ist auch für Anleger interessant, die sich mit den manchmal für die VA-Strategie erforderlichen höheren Investitionsbeiträgen nicht wohl fühlen. Für Anleger, die maximale Renditen anstreben, ist die VA-Strategie vorzuziehen.
Die Rechtfertigung der Verwendung von DCA gegenüber VA hängt von Ihrer Anlagestrategie ab. Wenn der passive Anlageaspekt von DCA attraktiv ist, suchen Sie sich ein Portfolio aus, mit dem Sie sich wohl fühlen, und legen Sie monatlich oder vierteljährlich den gleichen Geldbetrag ein. Wenn Sie einen Pauschalbetrag auflösen, können Sie Ihr inaktives Geld auf ein Geldmarktkonto oder eine andere verzinsliche Anlage einzahlen. Im Gegensatz dazu, wenn Sie sich ehrgeizig genug fühlen, um etwa jedes Quartal ein wenig aktiv zu investieren, kann die Wertmittelung eine viel bessere Wahl sein.
Bei beiden Strategien gehen wir von einer Buy-and-Hold-Methode aus – Sie finden eine Aktie oder einen Fonds, mit dem Sie sich wohl fühlen, und kaufen im Laufe der Jahre so viel wie möglich davon und verkaufen ihn nur, wenn er überteuert wird.
Der legendäre Value-Investor Haltedauer für immer ist. Wenn Sie durch kurzfristig günstig kaufen und teuer verkaufen möchten, dann sind DCA und Value Averaging möglicherweise nicht die beste Anlagestrategie. Wenn Sie jedoch einen konservativen Anlageansatz verfolgen, kann dies nur den Vorteil bieten, den Sie benötigen, um Ihre Ziele zu erreichen.