Wahl zwischen Dollarkosten- und Wertmittelung
Als Anleger stehen wir oft vor dem Dilemma, beim Verkauf hohe Aktienkurse zu wollen, aber nicht beim Kauf. Es gibt Zeiten, in denen dieses Dilemma dazu führt, dass Anleger auf einen Preisverfall warten und möglicherweise einen kontinuierlichen Anstieg verpassen. Auf diese Weise werden Anleger von den Märkten weggelockt und geraten in den rutschigen Hang des Market Timings, der für eine langfristige Anlagestrategie nicht ratsam ist.
In diesem Artikel werden zwei Anlagepraktiken betrachtet, mit denen versucht wird, unserer natürlichen Neigung zum Market Timing entgegenzuwirken, indem ein Teil des damit verbundenen Risikos aufgehoben wird: Dollarkostenmittelung (DCA) und Wertmittelung (VA).
Verstehen der Mittelung der Dollarkosten
DCA ist eine Praxis, bei der ein Anleger in regelmäßigen Abständen, normalerweise kürzer als ein Jahr (monatlich oder vierteljährlich), einen festgelegten Geldbetrag zuweist. DCA wird im Allgemeinen für volatilere Anlagen wie Aktien oder Investmentfonds verwendet und nicht beispielsweise für Anleihen oder CDs. Im weiteren Sinne kann DCA automatische Abzüge von Ihrem Gehaltsscheck enthalten, die in einen Pensionsplan eingehen. Für die Zwecke dieses Artikels konzentrieren wir uns jedoch auf die erste Art von DCA.
DCA ist eine gute Strategie für Anleger mit einer geringeren Risikotoleranz. Wenn Sie einen Pauschalbetrag investieren müssen und diesen auf einmal auf den Markt bringen, laufen Sie Gefahr, zu Spitzenzeiten zu kaufen, was bei fallenden Preisen beunruhigend sein kann. Das Potenzial für diesen Preisverfall wird als Timing-Risiko bezeichnet. Diese Pauschale kann mit DCA in geringerem Umfang auf den Markt gebracht werden, wodurch das Risiko und die Auswirkungen einer einzelnen Marktbewegung verringert werden, indem die Investition über die Zeit verteilt wird.
Angenommen, Sie investieren im Rahmen eines DCA-Plans vier Monate lang jeden Monat 1.000 USD. Wenn die Preise am Monatsende 45, 35, 35, 40 US-Dollar betragen würden, wären Ihre durchschnittlichen Kosten 38,75 US-Dollar. Wenn Sie zu Beginn der Investition den gesamten Betrag investiert hätten, wären Ihre Kosten 45 USD pro Aktie gewesen. In einem DCA-Plan können Sie dieses Timing-Risiko vermeiden und die kostengünstigen Vorteile dieser Strategie nutzen, indem Sie Ihre Investitionskosten verteilen.
Wertmittelung
Eine Strategie, die sich durchgesetzt hat, ist die Mittelwertbildung, die darauf abzielt, mehr zu investieren, wenn der Aktienkurs fällt, und weniger, wenn der Aktienkurs steigt. Die Mittelwertbildung erfolgt durch Berechnung vorgegebener Beträge für den Gesamtwert der Investition in zukünftigen Perioden und anschließende Investition, die diesen Beträgen in jeder zukünftigen Periode entspricht.
Angenommen, Sie stellen fest, dass der Wert Ihrer Investition jedes Quartal um 500 USD steigt, wenn Sie zusätzliche Investitionen tätigen. In der ersten Investitionsperiode würden Sie 500 USD investieren, beispielsweise 10 USD pro Aktie. In der nächsten Periode bestimmen Sie, dass der Wert Ihrer Investition auf 1.000 USD steigen wird. Wenn der aktuelle Preis 12,50 USD pro Aktie beträgt, ist Ihre ursprüngliche Position 625 USD wert (50 Aktien mal 12,50 USD), sodass Sie nur 375 USD investieren müssen, um den Wert Ihrer Investition auf 1.000 USD zu setzen. Dies erfolgt so lange, bis der Endwert des Portfolios erreicht ist. Wie Sie in diesem Beispiel unten sehen können, haben Sie mit steigendem Preis weniger investiert, und das Gegenteil wäre der Fall, wenn der Preis gefallen wäre.
Anstatt in jeder Periode einen festgelegten Betrag zu investieren, tätigt eine VA-Strategie Investitionen auf der Grundlage der Gesamtgröße des Portfolios zu jedem Zeitpunkt. Unten sehen Sie ein erweitertes Beispiel, in dem die beiden Strategien verglichen werden:
Die obige Grafik zeigt, dass die Mehrheit der Aktien zu niedrigen Preisen gekauft wird. Wenn die Preise fallen und Sie mehr Geld investieren, erhalten Sie mehr Aktien. (Dies geschieht auch bei DCA, jedoch in geringerem Umfang.) Die meisten Aktien wurden zu sehr niedrigen Preisen gekauft, wodurch Ihre Rendite maximiert wird, wenn es um den Verkauf geht. Wenn die Investition solide ist, erhöht VA Ihre Rendite über den Durchschnitt der Dollarkosten hinaus für denselben Zeitraum (und mit einem geringeren Risiko).
Unter bestimmten Umständen, z. B. bei einem plötzlichen Anstieg des Marktwerts Ihrer Aktie oder Ihres Fonds, kann die Wertmittelung sogar dazu führen, dass Sie einige Aktien verkaufen müssen (hoch verkaufen, niedrig kaufen). Insgesamt ist die Mittelwertbildung eine einfache, mechanische Art des Market Timings, die dazu beiträgt, ein gewisses Timing-Risiko zu minimieren.
Auswahl zwischen DCA- und VA-Strategien
Bei der Verwendung von DCA tätigen Anleger immer die gleiche regelmäßige Investition. Der einzige Grund, warum sie mehr Aktien kaufen, wenn die Preise niedriger sind, ist, dass die Aktien weniger kosten. Im Gegensatz dazu kaufen VA-Investoren mehr Aktien, weil die Preise niedriger sind, und die Strategie stellt sicher, dass der Großteil der Investitionen für den Erwerb von Aktien zu niedrigeren Preisen ausgegeben wird. VA erfordert die Investition von mehr Geld bei niedrigeren Aktienkursen und die Einschränkung von Investitionen bei hohen Kursen, was bedeutet, dass langfristig im Allgemeinen deutlich höhere Anlagerenditen erzielt werden.
Alle Risikominderungsstrategien haben ihre Kompromisse, und DCA ist keine Ausnahme. Zunächst einmal besteht die Möglichkeit, dass Sie höhere Renditen verpassen, wenn die Investition nach der ersten Investitionsperiode weiter steigt. Wenn Sie einen Pauschalbetrag verteilen, bringt das Geld, das darauf wartet, investiert zu werden, keine große Rendite, wenn Sie nur dort sitzen. Ein plötzlicher Preisverfall wirkt sich jedoch nicht so stark auf Ihr Portfolio aus, als hätten Sie auf einmal investiert.
Einige Anleger, die sich an DCA beteiligen, werden nach einem starken Rückgang aufhören und ihre Verluste reduzieren. Diese Anleger verpassen jedoch tatsächlich den Hauptvorteil von DCA – den Kauf größerer Aktienanteile (mehr Aktien) in einem rückläufigen Markt – und steigern damit ihre Gewinne, wenn der Markt steigt. Bei der Verwendung einer DCA-Strategie ist es wichtig zu bestimmen, ob der Grund für den Rückgang den Grund für die Investition wesentlich beeinflusst hat. Wenn nicht, sollten Sie sich an Ihre Waffen halten und die Aktien zu einem noch besseren Preis abholen.
Ein weiteres Problem bei DCA ist die Festlegung des Zeitraums, in dem diese Strategie angewendet werden soll. Wenn Sie einen großen Pauschalbetrag streuen, möchten Sie ihn möglicherweise auf ein oder zwei Jahre verteilen, aber ein längerer Zeitraum kann dazu führen, dass ein allgemeiner Aufschwung an den Märkten verpasst wird, da die Inflation zum realen Wert des Geldes abfällt.
Für VA besteht ein potenzielles Problem bei der Anlagestrategie darin, dass einem Anleger in einem nach unten gerichteten Markt möglicherweise das Geld ausgeht, um die größeren erforderlichen Investitionen zu tätigen, bevor sich die Situation ändert. Dieses Problem kann verstärkt werden, nachdem das Portfolio größer geworden ist, wenn für eine Inanspruchnahme des Anlagekontos wesentlich größere Anlagen erforderlich sein könnten, um an der VA-Strategie festzuhalten.
Das Fazit
Der DCA-Ansatz bietet den Vorteil, dass er sehr einfach zu implementieren und zu befolgen ist, was schwer zu übertreffen ist. DCA spricht auch Anleger an, die mit den höheren Investitionsbeiträgen, die manchmal für die VA-Strategie erforderlich sind, nicht zufrieden sind. Für Anleger, die maximale Renditen erzielen möchten, ist die VA-Strategie vorzuziehen.
Die Rechtfertigung der Verwendung von DCA gegenüber VA hängt von Ihrer Anlagestrategie ab. Wenn der passive Anlageaspekt von DCA attraktiv ist, suchen Sie sich ein Portfolio, mit dem Sie sich wohl fühlen, und investieren Sie monatlich oder vierteljährlich denselben Geldbetrag. Wenn Sie einen Pauschalbetrag streuen, möchten Sie möglicherweise Ihr inaktives Geld auf ein Geldmarktkonto oder eine andere verzinsliche Anlage einzahlen. Wenn Sie sich dagegen ehrgeizig genug fühlen, um etwa vierteljährlich ein wenig aktiv zu investieren, ist die Mittelwertbildung möglicherweise eine viel bessere Wahl.
Bei beiden Strategien gehen wir von einer Buy-and-Hold-Methode aus: Sie finden eine Aktie oder einen Fonds, mit dem Sie sich wohl fühlen, und kaufen im Laufe der Jahre so viel wie möglich davon. Sie verkaufen ihn nur, wenn er überteuert wird.
Der legendäre Value-Investor Haltedauer für immer ist. Wenn Sie schauen, niedrig und verkaufen hoch im kaufen kurzfristig durch Daytrading und dergleichen, dann DCA und Lungs möglicherweise nicht die beste Anlagestrategie sein. Wenn Sie jedoch einen konservativen Anlageansatz verfolgen, bietet dieser möglicherweise nur den Vorteil, den Sie zur Erreichung Ihrer Ziele benötigen.