Wie werden Day-Count-Konventionen in Anleihemärkten verwendet?
Eine Day-Count-Konvention misst, wie Zinsen auf Anlagen wie Anleihen, Schuldverschreibungen, Hypotheken und Kredite im Laufe der Zeit anfallen. Insbesondere handelt es sich um ein System, das auf dem Anleihemarkt verwendet wird, um die Anzahl der Tage und die Höhe der aufgelaufenen Zinsen zwischen zwei Kuponterminen zu bestimmen (wenn der nächste Kupontermin weniger als eine volle Kuponperiode entfernt ist).
Die Berechnung ist für Händler verschiedener Anleihen wichtig, da der Verkäufer beim Verkauf einer Anleihe Anspruch auf einen Teil der Couponzahlung hat. Die Tageszählungskonvention bestimmt genau, wie viel.
Die zentralen Thesen
- Eine Tageszählungskonvention wird verwendet, um die Anzahl der Tage und die Höhe der aufgelaufenen Zinsen zwischen zwei Coupondaten zu berechnen.
- Die Berechnung ist für Anleihenhändler wichtig, da der Verkäufer beim Verkauf einer Anleihe Anspruch auf einen Teil der Couponzahlung hat.
- Die 30/360-Konvention ist die einfachste, da davon ausgegangen wird, dass jeder Monat 30 Tage hat.
- Tatsächlich / Ist verwendet die genaue Anzahl der Tage im Monat und im Jahr, um sicherzustellen, dass alle Anleihenhändler auf einem gleichen Spielfeld sind, wenn eine Anleihe zwischen zwei Kupondaten verkauft wird.
Da es keine zentrale Behörde gibt, die Regeln für die Tageszählung für alle Wertpapiere definiert, gibt es keine Standardterminologie, die für alle Situationen gilt. Die International Swap Dealers Association hat jedoch gemeinsame Methoden gesammelt und dokumentiert. Die drei zu verstehenden Konventionen sind als „30/360“, „Actual / 360“ und „Actual / Actual“ bekannt.
30/360
Die für Tageszählungskonventionen verwendete Notation zeigt die Anzahl der Tage in einem bestimmten Monat geteilt durch die Anzahl der Tage in einem Jahr. Das Ergebnis stellt den Bruchteil des verbleibenden Jahres dar, der zur Berechnung des geschuldeten Zinsbetrags verwendet wird.
Die 30/360-Notation ist die am einfachsten zu verwendende Konvention, da davon ausgegangen wird, dass jeder Monat 30 Tage hat, obwohl einige Monate tatsächlich 31 Tage haben. Beispielsweise wird der Zeitraum vom 1. Mai bis 1. August gemäß der 30/360-Konvention als 90 Tage voneinander entfernt angesehen, aber die tatsächliche Anzahl von Tagen ist höher, da sowohl Mai als auch Juli 31 Tage haben.
Aufgrund der Einfachheit der 30/360-Tage-Zählungskonvention wird sie häufig bei der Berechnung der aufgelaufenen Zinsen für Unternehmens, Agentur- und Kommunalanleihen verwendet. Es wird auch häufig von Anlegern von hypothekenbesicherten Wertpapieren verwendet.
Actual / 360 und Actual / 365
Actual / 360 wird am häufigsten bei der Berechnung der aufgelaufenen Zinsen für Commercial Papers, T-Bills und andere kurzfristige Schuldtitel verwendet, die weniger als ein Jahr bis zum Ablauf haben. Sie wird anhand der tatsächlichen Anzahl der Tage zwischen den beiden Zeiträumen geteilt durch 360 berechnet.
Wie Sie wahrscheinlich vermutet haben, ähnelt actual / 365 dem tatsächlichen / 360, außer dass 365 als Nenner verwendet wird. Actual / 365 wird am häufigsten bei der Preisgestaltung von US- Staatsanleihen verwendet.
Ist / Ist
Die tatsächliche / tatsächliche Konvention verwendet die tatsächliche Anzahl von Tagen zwischen zwei Perioden und dividiert das Ergebnis durch die Anzahl von Tagen im Jahr, anstatt davon auszugehen, dass jedes Jahr aus 360 oder 365 Tagen besteht.
Natürlich wissen wir, dass es in der Realität immer 365 Tage im Jahr gibt (mit Ausnahme von Schaltjahren), aber diese Konventionen sind Standards, die sich im Laufe der Zeit entwickelt haben und dazu beitragen, dass bei einer Anleihe alle auf dem gleichen Spielfeld sind wird zwischen Gutscheindaten verkauft.