Dawn Raid
Was ist ein Dawn-Raid?
Bei einer Dawn Raid erwirbt ein Investor gleich am Morgen, als die Börse für das Geschäft geöffnet wird, eine beträchtliche Anzahl von Aktien eines Unternehmens. Da die Bietergesellschaft bei dem vorherrschenden Aktien einen wesentlichen Anteil an seinem Ziel baut Marktpreis, keine Übernahme sind die Kosten wahrscheinlich deutlich geringer sein, als sie die erwerbende Gesellschaft gewesen wären, hatte eine Position in einem Ziel eine Ankündigung der Absicht, die vor dem Erwerb.
Die zentralen Thesen
- Ein Dawn Raid bezieht sich auf die Praxis, eine große Anzahl von Aktien direkt zu Beginn des Handelstages aufzukaufen.
- Ziel ist es, eine große Anzahl von Anteilen an einem Zielunternehmen durch ein Unternehmen anzuhäufen, um eine mögliche Übernahme des Zielunternehmens zu beeinflussen.
- Durch den plötzlichen Kauf der Aktien am Morgen soll die Strategie das Ziel überraschen.
- Aufgrund der schnellen Verbreitung von Kursdaten und Börsen- und Wertpapiervorschriften ist es in der Praxis eigentlich recht schwierig, den Zweck einer Dawn Raid zu erreichen.
Dawn Raid erklärt
Wie die Dawn-Razzia im Krieg wird die Dawn-Razzia von Unternehmen frühmorgens durchgeführt. Wenn das Ziel also merkt, dass es angegriffen wird, ist es zu spät – der Investor hat bereits eine bedeutende Mehrheitsbeteiligung erworben. Allerdings kann auf diese Weise nur eine Minderheitsbeteiligung an den Aktien eines Unternehmens erworben werden, da eine Position von mehr als 5% eine formelle Dokumentation erfordert. Nach einer erfolgreichen Dawn-Razzia wird die Razzia daher wahrscheinlich ein Übernahmeangebot machen, um den Rest des Zielunternehmens zu erwerben.
Theoretisch sollte ein Dawn Raid den Kauf eines Zielunternehmens mit einem Rabatt ermöglichen, bevor Nachrichten über das Interesse eines Erwerbers an einem Übernahmeziel veröffentlicht werden. In der Praxis erfreuen sich viele entwickelte Märkte jedoch einer Markteffizienz, die es schwierig macht, eine Dawn Raid durchzuführen, ohne dass Außenstehende es bereits wissen. Hochfrequenzhandel und andere algorithmengesteuerte Anlagestrategien erschweren die Anonymität zusätzlich. Daher sind die empirischen Ergebnisse gemischt.
Andere Überlegungen
Das Wachstum und die Flexibilität von Finanzinstrumenten verzerren die traditionelle Definition einer Dawn Raid weiter. Beispielsweise könnten viele Instrumente in OTC- oder außerbörslichen Märkten erhältlich sein. Futures und Optionen können „vorbörslich“ erworben werden.
Eine weitere Überlegung ist der Brokerage-Service-Level. Beliebte Discount-Broker „füllen“ Marktaufträge nicht sofort. Wenn eine schnelle Ausführung erforderlich ist, sind möglicherweise teurere Full-Service-Broker erforderlich.