Nur Depothandel
Was ist ein reiner Custody-Handel?
Der reine Custody-Handel ist ein System, bei dem Aktien namentlich auf den Inhaber eingetragen werden müssen und nur in physischer Form gehandelt werden können. Die Annahme des reinen Custody-Handels erfordert, dass jeder Kauf oder jede Übertragung von Aktien über die Transferstelle des Emittenten platziert wird. Die Transferstelle storniert die vom Verkäufer erhaltenen Aktien und stellt dem Käufer eine neue Aktienurkunde über eine entsprechende Anzahl Aktien aus. Während der Custody-Only-Handel ein umständlicher Prozess ist, implementieren einige Unternehmen ihn, um „ nackten “ Leerverkäufen entgegenzuwirken.
Die zentralen Thesen
- Der reine Custody-Handel bedeutet, dass Aktien namentlich registriert werden müssen und nur in physischer Form gehandelt werden können.
- Beim Kauf von Aktien wird ein Aktienzertifikat mit dem Namen des Eigentümers erstellt. Beim Verkauf von Aktien an einen anderen Käufer werden die bisherigen Aktienurkunden entwertet und dem Käufer neue ausgegeben.
- Der reine Custody-Handel bremst nackte Leerverkäufe, jedoch zu teuer oder zu Liquidität und Effizienz, da der Kauf oder Verkauf von Aktien mehr Arbeit und Zeit erfordert.
Verständnis des reinen Custody-Handels
Während herkömmliche Leerverkäufe den Verkauf von geliehenen Aktien beinhalten , bezieht sich der „nackte“ Leerverkauf auf Leerverkäufe durch Händler, die nicht die Absicht haben, sich die Aktie zu leihen und sie dann zu verkaufen. Stattdessen greifen sie einfach auf Leerverkäufe zurück, ohne sich die Aktie zu leihen oder sicherzustellen, dass sie geliehen werden können, wodurch der Kurs der Aktie steil nach unten gedrückt wird. Da der reine Custody-Handel nur den Kauf und Verkauf von physischen Aktien erfordert, gibt es keine Aktien für Leerverkäufer, die sie leihen oder so tun können, als würden sie sie leihen, wodurch nackter Leerverkauf verhindert wird. Im Jahr 2008 verbot die SEC „missbräuchliche“ nackte Leerverkäufe in den Vereinigten Staaten.
Bestimmte Anlegertypen, wie Hedgefonds oder Buy-and-Hold Anleger, ziehen es möglicherweise vor, Wertpapiere zu halten, die nicht den spekulativen Absichten von Leerverkäufern unterliegen. Custody-only ist sinnvoll, weil es Spekulanten verbietet, die Wertpapierpreise mit nackten Leerverkäufen unberechenbar herumzutreiben.
In Wirklichkeit ist Naked Shorting bei den allermeisten börsennotierten Aktien jedoch kein großes Problem. Für Aktien, die außerbörslich (OTC) gehandelt werden oder nicht an einer großen Börse notiert sind, kann dies jedoch ein größeres Problem darstellen. Dies sind typischerweise kleine Unternehmen oder Penny Stocks, die bereits hochspekulativer Natur sind.
Nachteile des reinen Custody-Handels
Der größte Nachteil des reinen Custody-Handels besteht darin, dass er theoretisch ein gewisses Maß an Liquidität und Effizienz opfert. Der Kauf und Verkauf von Aktien erfordert mehr Arbeit. Anleger mit einer bestimmten Strategie könnten feststellen, dass dieser Nachteil durch das Verbot von nackten Leerverkäufen wettgemacht wird.
Ein weiteres Problem ergibt sich, weil Wertpapiere, die nur verwahrt werden, nicht für die Nominee-Registrierung der Depository Trust Company (DTC) oder für DTC -Buchungsdienste zugelassen sind. DTC erlaubt jedoch die Hinterlegung von Wertpapieren nach verschiedenen Methoden; Diese gelten für spezialisierte Anlageklassen wie vom Kunden registrierte Depotanlagen, eingeschränkte Aktien, Privatplatzierungen und Kommanditanteile.
Die Depository Trust Company (DTC) ist der weltweit größte Wertpapierverwahrer. Sie wurde 1973 gegründet und ist eine Treuhandgesellschaft, die die Verwahrung durch elektronische Aufzeichnung von Wertpapierbeständen sicherstellt. Es fungiert auch als Clearingstelle für die Abwicklung und Abwicklung von Geschäften mit Unternehmens- und Kommunalpapieren.
Beispiel für den reinen Custody-Handel
Bei einer typischen Aktientransaktion über ein Online-Brokerage- Konto wird die Transaktion elektronisch abgewickelt. Aktienzertifikate können kostenpflichtig angefordert werden, werden dem Aktienkäufer jedoch nicht automatisch zur Verfügung gestellt. Stattdessen wird der Besitz der Aktien vom DTC elektronisch verfolgt und aufgezeichnet.
Beim Kauf von Depot-Aktien, die weit weniger verbreitet sind als elektronisch handelbare Aktien, werden Aktienurkunden auf den Namen des Käufers ausgestellt. Die auf den Verkäufer lautenden Aktienurkunden werden entwertet.
Wenn der Eigentümer der Aktien diese verkaufen möchte, muss er sich an die Transferstelle wenden, die die Erstellung neuer Aktienzertifikate im Namen des neuen Eigentümers ermöglicht, und die Zertifikate des vorherigen Eigentümers einziehen.