Kissentheorie
Was ist Kissentheorie?
Die Polstertheorie geht davon aus, dass der Kurs einer stark verkürzten Aktie irgendwann steigen muss, da die Leerverkäufer zurückkaufen müssen, um ihre Positionen zu decken.
Die zentralen Thesen
- Die Kissentheorie geht davon aus, dass der Kurs einer stark leerverkauften Aktie letztendlich steigen muss, da die Leerverkäufer zurückkaufen müssen, um ihre Positionen zu decken.
- Der Begriff „Kissen“ wird verwendet, um zu vermitteln, dass es eine natürliche Grenze für das Ausmaß gibt, in dem ein Bestand fallen kann, bevor er zurückprallt.
- Aus der Polstertheorie geht hervor, dass Leerverkäufer einen wichtigen, stabilisierenden Einfluss haben, der zum effizienten Funktionieren der Finanzmärkte beiträgt.
Kissentheorie verstehen Understanding
Die Kissentheorie basiert auf der Erwartung, dass die Anhäufung großer Short-Positionen in einer bestimmten Aktie letztendlich zu einem Anstieg des Kurses dieser Aktie führt, gestützt durch die Kaufnachfrage, die entsteht, wenn diese Short-Positionen abgedeckt werden. Ein „Polster“ existiert, weil es eine natürliche Grenze gibt, in der eine Aktie fallen kann, bevor sie sich wieder erholt. Da Anleger sich beeilen, Short-Positionen abzudecken, um Gewinne zu verbuchen oder Verluste zu stoppen, muss der Kurs der Aktie steigen. Der Cushion-Theorie liegt implizit die Anlageansicht zugrunde, dass Leerverkäufer ein entscheidender, stabilisierender Einfluss sind, der zum effizienten Funktionieren der Finanzmärkte beiträgt.
Aus Gründen entweder in verwurzelte Grundlagen eines Unternehmens oder einer technischen Analyse einer Aktie, Aktien eines Unternehmens kann kurz verkauft von Händlern oder Investoren. Die Hoffnung ist, dass die Aktien fallen und die Leerverkäufe gedeckt werden, was den Leerverkäufern Gewinne bringt. Von der anderen Seite des Handels beobachten Anleger, die der Puffertheorie folgen, dass die Aktien irgendwann den Tiefpunkt erreichen und schließlich wieder nach oben steigen, wenn Leerverkäufer ihre Positionen durch den Kauf der Aktie decken. Sofern ein Unternehmen nicht wirklich auf eine finanzielle Katastrophe wie etwa eine Insolvenz zusteuert, wird jede kurzfristige Herausforderung eines Unternehmens normalerweise gelöst, und der Aktienkurs sollte die neue Stabilität widerspiegeln. Das theoretische Polster verhindert übermäßige Abwärtsverluste für Anleger, die bei der Aktie long gehen.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Pharmaunternehmen mit einem neuen Medikament, das sich in einer klinischen Studie befindet, bald vorläufige Daten veröffentlichen wird. Die Aktie des Unternehmens wird von großen institutionellen Anlegern gekürzt, die der Ansicht sind, dass die Daten in ihrer Wirksamkeit keine statistische Signifikanz erreichen werden. Da das Unternehmen jedoch bereits eine Reihe von umsatzbringenden Medikamenten kommerzialisiert hat und weitere in der Entwicklungspipeline hat, auch wenn die Zweifler Recht behalten und von einem kurzfristigen Kursrückgang profitieren können, halten Käufer, die sich an die Puffertheorie, könnte auch profitieren, wenn die Aktie zurückgekauft wird.
Grundsätzlich glauben die Käufer nicht, dass dieses einzige Scheitern des Versuchs den Wert des Unternehmens völlig entwirren wird und warten darauf, dass auch die Leerverkäufer zu dieser Erkenntnis kommen. Sobald die Leerverkäufer erkennen, dass das Ausmaß der Kursrückgänge nachlässt, würden sie ihre Leerverkaufspositionen abdecken, wodurch sich der Aktienkurs stabilisiert und steigt. Um bei diesem Beispiel zu bleiben, könnte der Aktienkurs sogar schnell und stark steigen, wenn die Ergebnisse der Medikamentenstudien positiv sind und Leerverkäufer gezwungen sind, sich abzusichern.