Kurve Steepener Handel

Was ist ein Curve Steepener Trade?

Ein Curve-Steepener-Trade ist eine Strategie, bei der Derivate eingesetzt werden, um von steigenden Renditeunterschieden zu profitieren, die aufgrund von Anstiegen der Renditekurve zwischen zwei Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeiten auftreten. Diese Strategie kann in bestimmten makroökonomischen Szenarien wirksam sein, in denen der Preis der längerfristigen Staatsanleihen nach unten gedrückt wird.

Curve Steepener Trades verstehen

Die Zinsstrukturkurve ist ein Diagramm, das die Anleiherenditen verschiedener Laufzeiten von 3-Monats- T-Bills bis zu 30-Jahres-T-Bonds zeigt. Der Graph ist mit den Zinssätzen auf der y-Achse und den steigenden Zeitdauern auf der x-Achse aufgetragen. Da kurzfristige Anleihen typischerweise niedrigere Renditen aufweisen als längerfristige Anleihen, verläuft die Kurve von links unten nach rechts nach oben. Dies ist eine normale oder positive Zinsstrukturkurve.

Manchmal kann die Zinsstrukturkurve invertiert oder negativ sein, was bedeutet, dass die kurzfristigen Renditen von Staatsanleihen höher sind als die langfristigen Renditen. Wenn zwischen den kurzfristigen und langfristigen Renditen kein oder nur ein geringer Unterschied besteht, ergibt sich eine flache Kurve.

Der Unterschied zwischen der kurzfristigen und der langfristigen Rendite wird als Renditeaufschlag bezeichnet. Versteilt sich die Zinsstrukturkurve, bedeutet dies, dass die Spanne zwischen lang- und kurzfristigen Zinsen zunimmt. Mit anderen Worten, die Renditen langfristiger Anleihen steigen schneller als die Renditen kurzfristiger Anleihen oder die Renditen kurzfristiger Anleihen sinken, wenn die Renditen langfristiger Anleihen steigen. Wenn die Zinsstrukturkurve steil ist, können Banken Geld zu einem niedrigeren Zinssatz aufnehmen und zu einem höheren Zinssatz verleihen.

Ein Beispiel für einen Fall, in dem die Zinsstrukturkurve steiler erscheint, ist eine Zweijahresanleihe mit einer Rendite von 1,5% und eine 20-jährige Anleihe mit einer Anleihe von 3,5%. Der Spread beider Treasuries beträgt 200 Basispunkte. Steigen beide Treasury-Renditen nach einem Monat auf 1,55% bzw. 3,65%, erhöht sich der Spread auf 210 Basispunkte.

Besondere Überlegungen

Eine steiler werdende Zinsstrukturkurve deutet darauf hin, dass Anleger ein stärkeres Wirtschaftswachstum und eine höhere Inflation erwarten, was zu höheren Zinsen führt. Händler und Anleger können daher die Versteilerungskurve nutzen, indem sie eine Strategie eingehen, die als Kurvensteiler-Trade bekannt ist. Beim Curve-Steepener-Trade kauft ein Anleger kurzfristige Treasuries und shortet längerfristige Treasuries. Die Strategie verwendet Derivate zur Absicherung gegen eine sich ausweitende Zinsstrukturkurve. Zum Beispiel könnte eine Person einen Curve-Steepener-Trade verwenden, indem sie Derivate zum Kauf von fünfjährigen Treasuries und kurzen 10-jährigen Treasuries verwendet.

Ein makroökonomisches Szenario, in dem die Verwendung eines kurvensteileren Handels von Vorteil sein könnte, wäre, wenn die Fed beschließt, den Zinssatz erheblich zu senken, was den US-Dollar schwächen und ausländische Zentralbanken dazu veranlassen könnte, den Kauf des längerfristigen Finanzministeriums einzustellen. Dieser Rückgang der Nachfrage nach längerfristigen Staatsanleihen sollte zu einem Preisrückgang und damit zu einem Anstieg der Rendite führen; Je größer die Renditedifferenz, desto profitabler wird die Curve-Steepener-Tradestrategie.