Kurvensteiler Handel

Was ist ein kurvensteilerer Handel?

Ein kurvensteilerer Handel ist eine Strategie, bei der Derivate eingesetzt werden, um von eskalierenden Renditedifferenzen zu profitieren, die sich aus Erhöhungen der Renditekurve zwischen zwei Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeit ergeben. Diese Strategie kann in bestimmten makroökonomischen Szenarien wirksam sein, in denen der Preis des längerfristigen Finanzministeriums gesenkt wird.

Grundlegendes zu Curve Steepener Trades

Die Renditekurve ist eine Grafik, die die Anleiherenditen verschiedener Laufzeiten von 3-Monats- T-Bills bis zu 30-Jahres-T-Bonds zeigt. Das Diagramm ist mit den Zinssätzen auf der y-Achse und den zunehmenden Zeitdauern auf der x-Achse dargestellt. Da kurzfristige Anleihen in der Regel niedrigere Renditen aufweisen als längerfristige Anleihen, fällt die Kurve von links unten nach rechts nach oben ab. Dies ist eine normale oder positive Zinsstrukturkurve.

Manchmal kann die Zinsstrukturkurve invertiert oder negativ sein, was bedeutet, dass die kurzfristigen Renditen für Staatsanleihen höher sind als die langfristigen Renditen. Wenn zwischen den kurzfristigen und langfristigen Renditen kein oder nur ein geringer Unterschied besteht, ergibt sich eine flache Kurve.

Der Unterschied zwischen der kurzfristigen und der langfristigen Rendite wird als Renditeaufschlag bezeichnet. Wenn die Zinsstrukturkurve steiler wird, bedeutet dies, dass sich die Spanne zwischen lang- und kurzfristigen Zinssätzen erhöht. Mit anderen Worten, die Renditen für langfristige Anleihen steigen schneller als die Renditen für kurzfristige Anleihen, oder die Renditen für kurzfristige Anleihen fallen, wenn die Renditen für langfristige Anleihen steigen. Wenn die Zinsstrukturkurve steil ist, können Banken Geld zu einem niedrigeren Zinssatz leihen und zu einem höheren Zinssatz verleihen.

Ein Beispiel für einen Fall, in dem die Zinsstrukturkurve steiler erscheint, ist eine Zweijahresanleihe mit einer Rendite von 1,5% und eine 20-jährige Anleihe mit einer Anleihe von 3,5%. Der Spread für beide Treasuries beträgt 200 Basispunkte. Wenn nach einem Monat beide Renditen für Staatsanleihen auf 1,55% bzw. 3,65% steigen, steigt der Spread auf 210 Basispunkte.

Besondere Überlegungen

Eine steilere Renditekurve deutet darauf hin, dass die Anleger ein stärkeres Wirtschaftswachstum und eine höhere Inflation erwarten, was zu höheren Zinssätzen führt. Händler und Investoren können daher die Steilheitskurve nutzen, indem sie eine Strategie verfolgen, die als kurvensteilerer Handel bekannt ist. Die Kurve Steepener Handel beinhaltet einen Investoren aus dem Kauf kurzfristigen Treasuries und einen Kurzschluss längerfristige Treasuries. Die Strategie setzt Derivate zur Absicherung gegen eine sich erweiternde Zinsstrukturkurve ein. Zum Beispiel könnte eine Person einen kurvensteileren Handel einsetzen, indem sie Derivate einsetzt, um fünfjährige Staatsanleihen und kurze zehnjährige Staatsanleihen zu kaufen.

Ein makroökonomisches Szenario, in dem die Verwendung eines kurvensteileren Handels von Vorteil sein könnte, wäre, wenn die Fed beschließt, den Zinssatz erheblich zu senken, was den US-Dollar schwächen und ausländische Zentralbanken dazu veranlassen könnte, den Kauf des längerfristigen Finanzministeriums einzustellen. Dieser Rückgang der Nachfrage nach dem längerfristigen Finanzministerium dürfte dazu führen, dass der Preis fällt und die Rendite steigt. Je größer die Renditedifferenz ist, desto profitabler wird die kurvensteilere Handelsstrategie.