Stromverhältnis

Wie ist das aktuelle Verhältnis?

Die aktuelle Kennzahl ist eine Liquiditätskennzahl, die die Fähigkeit eines Unternehmens misst, kurzfristige oder innerhalb eines Jahres fällige Verpflichtungen zu begleichen. Es erklärt Investoren und Analysten, wie ein Unternehmen das Umlaufvermögen in seiner Bilanz maximieren kann, um seine aktuellen Schulden und andere Verbindlichkeiten zu begleichen.

Ein aktuelles Verhältnis, das dem Branchendurchschnitt entspricht oder leicht darüber liegt, wird im Allgemeinen als akzeptabel angesehen. Ein aktuelles Verhältnis, das niedriger als der Branchendurchschnitt ist, kann auf ein höheres Risiko einer Notlage oder eines Zahlungsausfalls hinweisen. Wenn ein Unternehmen im Vergleich zu seiner Vergleichsgruppe ein sehr hohes aktuelles Verhältnis aufweist, deutet dies ebenfalls darauf hin, dass das Management seine Vermögenswerte möglicherweise nicht effizient verwendet.

Die aktuelle Kennzahl wird als „kurzfristig“ bezeichnet, da sie im Gegensatz zu einigen anderen Liquiditätskennzahlen alle kurzfristigen Vermögenswerte und kurzfristigen Verbindlichkeiten umfasst. Die aktuelle Kennzahl wird manchmal als Working Capital Ratio bezeichnet.

Formel und Berechnung für das aktuelle Verhältnis

Um das Verhältnis zu berechnen, vergleichen Analysten das Umlaufvermögen eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten. Zu den kurzfristigen Vermögenswerten, die in der Bilanz eines Unternehmens aufgeführt sind, gehören Barmittel, Forderungen, Vorräte und andere kurzfristige Vermögenswerte (OCA), die voraussichtlich in weniger als einem Jahr liquidiert oder in Zahlungsmittel umgewandelt werden. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten umfassen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Löhne, Steuern, kurzfristige Schulden und den kurzfristigen Teil der langfristigen Schulden.

Das Stromverhältnis verstehen

Die aktuelle Kennzahl misst die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige oder kurzfristige Verbindlichkeiten (Schulden und Verbindlichkeiten) mit seinen kurzfristigen oder kurzfristigen Vermögenswerten wie Bargeld, Vorräten und Forderungen zu bezahlen.

Ein Unternehmen mit einer aktuellen Kennzahl kleiner als 1,0 verfügt in vielen Fällen nicht über das Kapital, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen, wenn sie alle auf einmal fällig wären, während eine aktuelle Kennzahl größer als eins anzeigt, dass das Unternehmen über die finanziellen Mittel verfügt bleiben Liquidität oder längerfristigen Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens.

Zum Beispiel kann ein Unternehmen eine sehr hohe aktuelle Quote haben, aber ihre Forderungen können sehr alt sein, vielleicht weil seine Kunden sehr langsam zahlen, was in der aktuellen Quote verborgen sein kann. Analysten müssen auch die Qualität der anderen Vermögenswerte eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Verpflichtungen berücksichtigen. Wenn das Inventar nicht verkauft werden kann, kann das aktuelle Verhältnis zu einem bestimmten Zeitpunkt immer noch akzeptabel erscheinen, auch wenn das Unternehmen möglicherweise in Verzug gerät.

Ein aktuelles Verhältnis von weniger als eins mag alarmierend erscheinen, obwohl verschiedene Situationen das aktuelle Verhältnis in einem soliden Unternehmen beeinflussen können. Zum Beispiel kann ein normaler monatlicher Zyklus für die Inkasso- und Zahlungsprozesse des Unternehmens zu einem hohen laufenden Verhältnis bei Zahlungseingängen führen, aber zu einem niedrigen laufenden Verhältnis, wenn diese Inkassounternehmen nachlassen.

Die Berechnung der aktuellen Quote zu nur einem Zeitpunkt könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen nicht alle seine aktuellen Schulden decken kann, aber das bedeutet nicht, dass es nicht in der Lage sein wird, die Zahlungen zu erhalten.

Darüber hinaus konnten einige Unternehmen, insbesondere größere Einzelhändler wie Walmart, mit ihren Lieferanten überdurchschnittlich lange Zahlungsbedingungen aushandeln. Bietet ein Händler seinen Kunden keinen Kredit an, kann dies in seiner Bilanz als hoher Verbindlichkeitensaldo im Verhältnis zu seinem Forderungssaldo ausgewiesen werden. Große Einzelhändler können ihr Lagervolumen auch durch eine effiziente Lieferkette minimieren, wodurch ihr Umlaufvermögen gegenüber den kurzfristigen Verbindlichkeiten schrumpft, was zu einer niedrigeren Umlaufquote führt. Walmarts aktuelles Verhältnis im Januar 2021 betrug 0,97.

Die aktuelle Kennzahl kann ein nützliches Maß für die kurzfristige Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens sein, wenn sie in den Kontext gestellt wird, der für das Unternehmen und seine Vergleichsgruppe historisch normal war. Es bietet auch mehr Einblick, wenn es über mehrere Zeiträume wiederholt berechnet wird.

Interpretieren des Stromverhältnisses

Ein Verhältnis unter 1,0 zeigt an, dass die Schulden des Unternehmens in einem Jahr oder weniger höher sind als seine Vermögenswerte – Bargeld oder andere kurzfristige Vermögenswerte, von denen erwartet wird, dass sie innerhalb eines Jahres oder weniger in Bargeld umgewandelt werden.

Theoretisch ist ein Unternehmen umso besser in der Lage, seine Verpflichtungen zu erfüllen, je höher die aktuelle Kennzahl ist, da es einen größeren Anteil des kurzfristigen Vermögenswerts im Verhältnis zum Wert seiner kurzfristigen Verbindlichkeiten hat. Ein hohes Verhältnis, sagen wir über 3, könnte jedoch darauf hindeuten, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten dreimal decken kann, es kann jedoch auch darauf hinweisen, dass es sein Umlaufvermögen nicht effizient nutzt, die Finanzierung nicht sehr gut absichert oder sein Betriebskapital nicht verwaltet.

Aktuelle Verhältnisänderungen im Laufe der Zeit

Was das aktuelle Verhältnis „gut“ oder „schlecht“ macht, hängt oft davon ab, wie es sich verändert. Ein Unternehmen, das ein akzeptables aktuelles Verhältnis zu haben scheint, könnte in eine Situation tendieren, in der es Schwierigkeiten haben wird, seine Rechnungen zu bezahlen. Umgekehrt könnte ein Unternehmen, das derzeit zu kämpfen scheint, gute Fortschritte in Richtung eines gesünderen aktuellen Verhältnisses machen.

Im ersten Fall wäre zu erwarten, dass die Entwicklung der aktuellen Kennzahl im Zeitverlauf die Bewertung des Unternehmens beeinträchtigt. Ein sich verbesserndes aktuelles Verhältnis könnte eine Gelegenheit anzeigen, mitten in einer Trendwende in eine unterbewertete Aktie zu investieren.

Stellen Sie sich heute zwei Unternehmen mit einer aktuellen Kennzahl von 1,00 vor. Welche Analysten hätten aufgrund des Trends der aktuellen Kennzahl in der folgenden Tabelle wahrscheinlich optimistischere Erwartungen?

Zwei Dinge sollten im Trend von Horn & Co. vs. Claws, Inc. deutlich werden. Erstens ist der Trend für Claws negativ, was bedeutet, dass weitere Untersuchungen sinnvoll sind. Vielleicht nimmt es zu viele Schulden auf oder sein Kassenbestand wird aufgebraucht: Beides könnte ein Solvenzproblem sein, wenn es sich verschlimmert. Der Trend bei Horn & Co. ist positiv, was auf bessere Kollektionen, schnelleren Lagerumschlag oder darauf hindeuten könnte, dass das Unternehmen Schulden abbauen konnte.

Der zweite Faktor ist, dass die aktuelle Quote von Claws volatiler war und in einem einzigen Jahr von 1,35 auf 1,05 stieg, was auf ein erhöhtes operationelles Risiko hinweisen und wahrscheinlich den Wert des Unternehmens beeinträchtigen könnte.

Beispiel mit dem Stromverhältnis

Das aktuelle Verhältnis für drei Unternehmen – Apple, Walt Disney und Costco Wholesale – wird für das Geschäftsjahr 2017 wie folgt berechnet:

Für jeden 1 US-Dollar an aktuellen Schulden hatte Costco Wholesale zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Schnappschusses 0,99 US-Dollar zur Verfügung, um die Schulden zu begleichen. Ebenso verfügte Walt Disney über ein kurzfristiges Vermögen von 0,81 US-Dollar für jeden US-Dollar kurzfristiger Schulden. Apple hatte derweil mehr als genug, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken, wenn diese theoretisch alle sofort fällig wären und alle kurzfristigen Vermögenswerte in Bargeld umgewandelt werden könnten.

Aktuelles Verhältnis im Vergleich zu anderen Liquiditätskennzahlen

Andere ähnliche Liquiditätskennzahlen können verwendet werden, um eine aktuelle Kennzahlenanalyse zu ergänzen. In jedem Fall können die Unterschiede zwischen diesen Kennzahlen einem Anleger helfen, den aktuellen Status der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Unternehmens aus verschiedenen Blickwinkeln zu verstehen und zu verstehen, wie sich diese Konten im Laufe der Zeit ändern.

Der häufig verwendete Härtetest oder Quick Ratio vergleicht die leicht liquidierbaren Vermögenswerte eines Unternehmens (einschließlich Barmittel, Forderungen und kurzfristige Investitionen, ohne Lagerbestände und Rechnungsabgrenzungsposten) mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die Cash-Asset-Ratio oder Cash-Ratio ist ebenfalls ähnlich der aktuellen Kennzahl, vergleicht jedoch nur die marktgängigen Wertpapiere und die Barmittel eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Schließlich vergleicht die operative Cashflow-Ratio den aktiven Cashflow aus der Geschäftstätigkeit (CFO) eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Einschränkungen bei der Verwendung des Stromverhältnisses

Eine Einschränkung bei der Verwendung der aktuellen Kennzahl ergibt sich, wenn die Kennzahl verwendet wird, um verschiedene Unternehmen miteinander zu vergleichen. Unternehmen unterscheiden sich erheblich zwischen den Branchen, sodass ein Vergleich der aktuellen Unternehmensverhältnisse in verschiedenen Branchen möglicherweise nicht zu produktiven Erkenntnissen führt.

In einer Branche kann es beispielsweise typischer sein, Kunden 90 Tage oder länger Kredite zu gewähren, während in einer anderen Branche kurzfristige Sammlungen kritischer sind. Ironischerweise kann die Branche, die mehr Kredite vergibt, tatsächlich eine oberflächlich stärkere Stromquote haben, weil ihr Umlaufvermögen höher wäre. In der Regel ist es sinnvoller, Unternehmen derselben Branche zu vergleichen.

Ein weiterer Nachteil der Verwendung von Stromverhältnissen, der oben kurz erwähnt wurde, besteht in seiner mangelnden Spezifität. Im Gegensatz zu vielen anderen Liquiditätskennzahlen umfasst sie das gesamte Umlaufvermögen eines Unternehmens, auch solche, die nicht ohne weiteres liquidiert werden können. Stellen Sie sich zum Beispiel zwei Unternehmen vor, die am Ende des letzten Quartals beide eine aktuelle Quote von 0,80 aufweisen. Oberflächlich betrachtet mag dies gleich aussehen, aber die Qualität und Liquidität dieser Vermögenswerte können sehr unterschiedlich sein, wie in der folgenden Aufschlüsselung gezeigt:

In diesem Beispiel hat Unternehmen A viel mehr Lagerbestände als Unternehmen B, die kurzfristig schwieriger in Bargeld umzuwandeln sein werden. Möglicherweise ist dieser Lagerbestand überlagert oder unerwünscht, was schließlich seinen Wert in der Bilanz verringern kann. Unternehmen B verfügt über mehr Barmittel, die das liquideste Guthaben, und mehr Forderungen, die schneller eingezogen werden könnten, als Lagerbestände liquidiert werden können. Obwohl der Gesamtwert des Umlaufvermögens übereinstimmt, befindet sich Unternehmen B in einer liquideren und solventeren Position.

Auch die kurzfristigen Verbindlichkeiten von Unternehmen A und Unternehmen B sind sehr unterschiedlich. Unternehmen A hat mehr Verbindlichkeiten, während Unternehmen B mehr kurzfristige Schuldverschreibungen hat. Dies wäre eine weitere Untersuchung wert, da es wahrscheinlich ist, dass die Verbindlichkeiten vor dem gesamten Saldo des Schuldverschreibungskontos bezahlt werden müssen. Unternehmen B hat jedoch weniger zu zahlende Löhne, was die Verbindlichkeit ist, die kurzfristig am wahrscheinlichsten gezahlt wird.

Obwohl beide Unternehmen in diesem Beispiel ähnlich erscheinen, befindet sich Unternehmen B wahrscheinlich in einer liquideren und solventeren Position. Ein Anleger kann tiefer in die Details eines Vergleichs der aktuellen Kennzahl eintauchen, indem er andere Liquiditätskennzahlen bewertet, die enger fokussiert sind als die aktuelle Kennzahl.

Häufig gestellte Fragen