Währungs-Futures
Was sind Währungs-Futures?
Währungs-Futures sind börsengehandelte Futures-Kontrakte, die den Preis in einer Währung angeben, zu dem eine andere Währung an einem zukünftigen Datum gekauft oder verkauft werden kann. Devisenterminkontrakte sind rechtsverbindlich und Gegenparteien, die die Kontrakte am Verfallsdatum noch halten, müssen den Währungsbetrag zum angegebenen Preis am angegebenen Liefertag liefern. Devisentermingeschäfte können zur Absicherung anderer Geschäfte oder Währungsrisiken oder zur Spekulation über Preisbewegungen in Währungen verwendet werden.
Devisentermingeschäfte können nicht standardisierten Devisentermingeschäften gegenübergestellt werden, die außerbörslich gehandelt werden.
Die zentralen Thesen
- Devisentermingeschäfte sind Terminkontrakte für Währungen, die den Preis für den Umtausch einer Währung in eine andere zu einem zukünftigen Datum festlegen.
- Der Kurs für Devisenterminkontrakte wird aus den Kassakursen des Währungspaars abgeleitet.
- Devisentermingeschäfte werden verwendet, um das Risiko des Zahlungseingangs in einer Fremdwährung abzusichern.
Grundlagen von Währungs-Futures
Der erste Devisenterminkontrakt wurde 1972 an der Chicago Mercantile Exchange geschaffen und ist heute der weltweit größte Markt für Devisenterminkontrakte. Devisenterminkontrakte werden täglich zum Marktwert bewertet. Dies bedeutet, dass Händler dafür verantwortlich sind, über genügend Kapital auf ihrem Konto zu verfügen, um Margen und Verlustezu decken,die sich nach der Übernahme der Position ergeben. Futures-Händler können ihre Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf der Währung vor dem Lieferdatum des Kontrakts kündigen. Dies geschieht durch das Schließen der Position. Mit Ausnahme von Kontrakten, die den mexikanischen Peso und den südafrikanischen Rand beinhalten, werden Devisenterminkontrakte viermal im Jahr am dritten Mittwoch im März, Juni, September und Dezember physisch geliefert.
Der Preis von Devisentermingeschäften wird bei Handelsbeginn festgelegt.
Zum Beispiel bedeutet der Kauf eines Euro-FX-Futures an der US-Börse zu 1,20, dass der Käufer zustimmt, Euro zu 1,20 US-Dollar zu kaufen. Wenn sie den Vertrag auslaufen lassen, sind sie für den Kauf von 125.000 Euro zu 1,20 USD verantwortlich. Jeder Euro-FX-Future an der Chicago Mercantile Exchange (CME) kostet 125.000 Euro, weshalb der Käufer so viel kaufen müsste. Auf der anderen Seite müsste der Verkäufer des Vertrags die Euro liefern und würde US-Dollar erhalten.
Die meisten Teilnehmer an den Futures-Märkten sind Spekulanten, die ihre Positionen vor dem Verfallsdatum der Futures glattstellen. Sie liefern am Ende nicht die physische Währung. Vielmehr verdienen oder verlieren sie Geld, basierend auf der Preisänderung in den Futures-Kontrakten selbst.
Der tägliche Verlust oder Gewinn eines Futures-Kontrakts wird im Handelskonto widergespiegelt. Es ist die Differenz zwischen dem Einstiegspreis und dem aktuellen Futures-Preis, multipliziert mit der Kontrakteinheit, die im obigen Beispiel 125.000 beträgt. Wenn der Kontrakt beispielsweise auf 1,19 fällt oder auf 1,21 steigt, würde dies einen Gewinn oder Verlust von 1.250 USD bei einem Kontrakt bedeuten, je nachdem, auf welcher Seite des Handels sich der Investor befindet.
Unterschied zwischen Kassakurs und Futures-Kurs
Der Kassakurs ist der aktuell notierte Kurs, zu dem eine Währung im Austausch gegen eine andere Währung gekauft oder verkauft werden kann. Die beiden beteiligten Währungen werden als „ Paar “ bezeichnet. Wenn ein Investor oder Hedger einen Handel zum Devisenkassakurs tätigt, erfolgt der Währungstausch zum Zeitpunkt des Handels oder kurz nach dem Handel. Da Währung Terminkurse auf dem Devisenkassakurs basieren, neigen dazu, Devisen – Futures zu ändern, wie die Änderungen Kassakurse.
Wenn der Kassakurs eines Währungspaares steigt, ist die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs der Futures-Preise des Währungspaares hoch. Wenn andererseits der Kassakurs eines Währungspaares sinkt, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Futures-Preise fallen. Dies ist jedoch nicht immer der Fall. Manchmal kann sich der Kassakurs bewegen, aber Futures, die zu einem späteren Zeitpunkt verfallen, möglicherweise nicht. Dies liegt daran, dass die Kassakursbewegung als vorübergehend oder kurzfristig angesehen werden kann und daher die langfristigen Preise wahrscheinlich nicht beeinflusst wird.
Beispiel für Währungs-Futures
Angenommen, das hypothetische Unternehmen XYZ mit Sitz in den USA ist stark dem Wechselkursrisiko ausgesetzt und möchte sich gegen seinen voraussichtlichen Eingang von 125 Millionen Euro im September absichern. Vor September könnte das Unternehmen Futures-Kontrakte auf die Euro verkaufen, die sie erhalten werden. Euro-FX-Futures haben eine Kontrakteinheit von 125.000 Euro. Sie verkaufen Euro-Futures, weil sie ein US-Unternehmen sind und den Euro nicht brauchen. Da sie wissen, dass sie Euro erhalten, können sie sie daher jetzt verkaufen und einen Kurs festlegen, zu dem diese Euro in US-Dollar umgetauscht werden können.
Das Unternehmen XYZ verkauft 1.000 Futures-Kontrakte auf den Euro, um seinen voraussichtlichen Eingang abzusichern. Wenn der Euro gegenüber dem US-Dollar abwertet, ist folglich der prognostizierte Ertrag des Unternehmens geschützt. Sie haben ihren Kurs festgelegt, sodass sie ihre Euro zu dem Kurs verkaufen können, den sie festgelegt haben. Das Unternehmen verwirkt jedoch alle Vorteile, die bei einer Aufwertung des Euro entstehen würden. Sie sind weiterhin gezwungen, ihren Euro zum Preis des Futures-Kontrakts zu verkaufen, was bedeutet, dass sie den Gewinn (bezogen auf den Preis im August) aufgeben würden, den sie gehabt hätten, wenn sie die Kontrakte nicht verkauft hätten.