Währung Carry Trade
Was ist ein Currency Carry Trade?
Ein Devisen-Carry-Trade ist eine Strategie, bei der eine hochrentierliche Währung den Handel mit einer niedrigrentierlichen Währung finanziert. Ein Händler, der diese Strategie anwendet, versucht, die Differenz zwischen den Zinssätzen zu erfassen, die je nach verwendetem Hebel oft erheblich sein kann.
Der Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Forex-Markt. Die beliebtesten Carry – Trades haben beteiligt Kauf Währungspaare wie dem australischen Dollar / Yen und Neuseeland Dollar / Yen, da die Zinsspreads dieser Währungspaare haben recht hoch gewesen. Der erste Schritt bei der Zusammenstellung eines Carry-Trade besteht darin, herauszufinden, welche Währung eine hohe Rendite und welche eine niedrige Rendite bietet.
Die Grundlagen eines Devisenhandels
Der Devisen-Carry-Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Devisenmarkt. Betrachten Sie es als ähnlich wie das Motto „günstig kaufen, teuer verkaufen“. Der beste Weg, um zuerst einen Carry Trade zu implementieren, besteht darin, zu bestimmen, welche Währung eine hohe und welche eine niedrigere Rendite bietet.
Die beliebtesten Carry-Trades beinhalten den Kauf von Währungspaaren wie AUD / JPY und NZD / JPY, da diese sehr hohe Zinsspreads aufweisen.
Mechanik des Carry-Handels
Was die Mechanik betrifft, so kann ein Händler von der Differenz der Zinssätze der beiden Länder profitieren, solange sich der Wechselkurs zwischen den Währungen nicht ändert. Viele professionelle Trader nutzen diesen Trade, da die Gewinne unter Berücksichtigung der Hebelwirkung sehr groß werden können. Wenn der Händler in unserem Beispiel einen gemeinsamen Hebelfaktor von 10: 1 verwendet, kann er einen Gewinn erzielen, der das Zehnfache der Zinsdifferenz beträgt.
Die Finanzierungswährung ist die Währung, die in einer Devisen-Carry-Trade-Transaktion umgetauscht wird. Eine Finanzierungswährung hat normalerweise einen niedrigen Zinssatz. Investoren leihen sich die Finanzierungswährung aus und nehmen Short-Positionen in der Vermögenswährung ein, die einen höheren Zinssatz aufweist. Die Zentralbanken von Finanzierungswährungsländern wie der Bank of Japan (BoJ) und der US-Notenbank haben häufig aggressive geldpolitische Anreize gesetzt, die zu einem Ergebnis führen niedrige Zinsen. Diese Banken werden die Geldpolitik nutzen, um die Zinssätze zu senken und das Wachstum in einer Zeit der Rezession anzukurbeln. Wenn die Zinsen fallen, leihen sich die Spekulanten das Geld und hoffen, ihre Short-Positionen abzuwickeln, bevor die Zinsen steigen.
Wann man in einen Carry Trade einsteigt, wann man aussteigt
Der beste Zeitpunkt für einen Carry Trade ist, wenn die Zentralbanken die Zinssätze erhöhen (oder darüber nachdenken). Viele Leute springen auf den Carry-Trade-Zug und steigern den Wert des Währungspaares. In ähnlicher Weise funktionieren diese Trades in Zeiten geringer Volatilität gut, da Händler bereit sind, mehr Risiken einzugehen. Solange der Wert der Währung nicht fällt – auch wenn sie sich nicht oder nur wenig bewegt – können Händler weiterhin bezahlt werden.
Eine Phase der Zinssenkung bietet Händlern jedoch keine großen Vorteile bei Carry-Trades. Diese Änderung der Geldpolitik bedeutet auch eine Verschiebung der Währungswerte. Wenn die Kurse fallen, sinkt auch die Nachfrage nach der Währung, und der Verkauf der Währung wird schwierig. Grundsätzlich muss es keine Bewegung oder ein gewisses Maß an Wertschätzung geben, damit der Carry Trade zu einem Gewinn führt.
Die zentralen Thesen
- Ein Devisentransporthandel ist eine Strategie, bei der eine hochrentierliche Währung den Handel mit einer niedrigrentierlichen Währung finanziert.
- Ein Händler, der diese Strategie anwendet, versucht, die Differenz zwischen den Zinssätzen zu erfassen, die je nach verwendetem Hebel oft erheblich sein kann.
- Der Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Forex-Markt.
Beispiel für den Devisenhandel
Nehmen Sie als Beispiel für einen Devisenhandel an, dass ein Händler feststellt, dass die Zinssätze in Japan 0,5 Prozent und in den USA 4 Prozent betragen. Dies bedeutet, dass der Händler einen Gewinn von 3,5 Prozent erwartet, was die Differenz zwischen den beiden Raten darstellt. Der erste Schritt besteht darin, Yen zu leihen und in Dollar umzuwandeln. Der zweite Schritt besteht darin, diese Dollars in ein Wertpapier zu investieren, das den US-Kurs zahlt. Angenommen, der aktuelle Wechselkurs beträgt 115 Yen pro Dollar und der Händler leiht sich 50 Millionen Yen aus. Einmal konvertiert, wäre der Betrag, den er haben würde:
US-Dollar = 50 Millionen Yen ÷ 115 = 434.782,61 USD
Nach einem Jahr mit einem US-Zinssatz von 4 Prozent hat der Händler:
Endguthaben = 434.782,61 USD x 1,04 USD = 452.173,91 USD
Jetzt schuldet der Händler das 50-Millionen-Yen-Kapital plus 0,5 Prozent Zinsen für insgesamt:
Geschuldeter Betrag = 50 Millionen Yen x 1,005 = 50,25 Millionen Yen
Wenn der Wechselkurs im Laufe des Jahres gleich bleibt und bei 115 endet, beträgt der geschuldete Betrag in US-Dollar:
Geschuldeter Betrag = 50,25 Millionen Yen ÷ 115 = 436.956,52 USD
Der Händler profitiert von der Differenz zwischen dem Endguthaben in US-Dollar und dem geschuldeten Betrag, der:
Gewinn = 452.173,91 USD – 436.956,52 USD = 15.217,39 USD
Beachten Sie, dass dieser Gewinn genau dem erwarteten Betrag entspricht: 15.217,39 USD ÷ 434.782,62 USD = 3,5%
Wenn sich der Wechselkurs gegenüber dem Yen bewegt, würde der Händler mehr profitieren. Wenn der Yen stärker wird, verdient der Händler weniger als 3,5 Prozent oder kann sogar einen Verlust erleiden.
Risiken und Einschränkungen von Carry Trades
Das große Risiko in einem Carry Trade ist die Unsicherheit der Wechselkurse. Wenn der US-Dollar im obigen Beispiel gegenüber dem japanischen Yen an Wert verliert, läuft der Händler Gefahr, Geld zu verlieren. Außerdem werden diese Transaktionen im Allgemeinen mit viel Hebelwirkung durchgeführt, sodass eine kleine Wechselkursbewegung zu großen Verlusten führen kann, wenn die Position nicht angemessen abgesichert wird.
Eine effektive Carry-Trade-Strategie besteht nicht einfach darin, eine Währung mit der höchsten Rendite zu verkaufen und eine Währung mit der niedrigsten Rendite zu verkaufen. Während das aktuelle Zinsniveau wichtig ist, ist die zukünftige Richtung der Zinssätze noch wichtiger. Zum Beispiel könnte der US-Dollar gegenüber dem australischen Dollar aufwerten, wenn die US-Zentralbank die Zinssätze zu einem Zeitpunkt erhöht, zu dem die australische Zentralbank die Straffung abgeschlossen hat. Außerdem funktionieren Carry Trades nur, wenn die Märkte selbstgefällig oder optimistisch sind. Unsicherheit, Besorgnis und Angst können dazu führen, dass Anleger ihre Carry-Trades abwickeln. Das 45% Sell-off in Währungspaaren wie der AUD / JPY und NZD / JPY im Jahr 2008 wurde durch den ausgelösten Subprime drehte globale Finanzkrise. Da Carry Trades häufig Leveraged Investments sind, waren die tatsächlichen Verluste wahrscheinlich viel größer.