Währungsbindung
Was ist eine Währungsbindung?
Eine Währungsbindung ist eine Politik, bei der eine nationale Regierung einen bestimmten festen Wechselkurs für ihre Währung mit einer Fremdwährung oder einem Währungskorb festlegt. Das Koppeln einer Währung stabilisiert den Wechselkurs zwischen den Ländern. Dies ermöglicht eine langfristige Vorhersehbarkeit von Wechselkursen für die Geschäftsplanung. Es kann jedoch schwierig sein, eine Währungsbindung aufrechtzuerhalten und die Märkte zu verzerren, wenn sie zu weit vom natürlichen Marktpreis entfernt ist.
Die zentralen Thesen
- Eine Währungsbindung ist eine Politik, bei der eine nationale Regierung einen bestimmten festen Wechselkurs für ihre Währung mit einer Fremdwährung oder einem Währungskorb festlegt.
- Eine realistische Währungsbindung kann Unsicherheit reduzieren, den Handel fördern und die Einkommen steigern.
- Eine zu niedrige Währungsbindung hält den Lebensstandard im Inland niedrig, schadet ausländischen Unternehmen und führt zu Handelsspannungen mit anderen Ländern.
- Eine künstlich hohe Währungsbindung trägt zum Überkonsum von Importen bei, ist auf Dauer nicht haltbar und verursacht oft Inflation, wenn sie zusammenbricht.
- Die Vereinigten Staaten haben Wechselkursvereinbarungen mit 38 Ländern, von denen 14 ihre Währungen an den USD binden.
Währungsbindungen verstehen
Die Hauptmotivation für Währungsbindungen besteht darin, den Handel zwischen Ländern durch die Verringerung des Wechselkursrisikos zu fördern. Die Gewinnspannen vieler Unternehmen sind niedrig, sodass eine geringfügige Änderung der Wechselkurse Gewinne eliminieren und Unternehmen zwingen kann, neue Lieferanten zu finden. Dies gilt insbesondere im hart umkämpften Einzelhandel.
Länder legen in der Regel eine Währungsbindung an eine stärkere oder stärker entwickelte Wirtschaft fest, damit inländische Unternehmen mit geringerem Risiko Zugang zu breiteren Märkten haben. Der US-Dollar, der Euro und Gold waren in der Vergangenheit beliebte Optionen. Währungsbindungen schaffen Stabilität zwischen Handelspartnern und können über Jahrzehnte bestehen bleiben. Beispielsweise ist der Hongkong-Dollar seit 1983 an den US-Dollar gebunden.
Nur realistische Währungsbindungen, die darauf abzielen, die Volatilität zu reduzieren, können wirtschaftliche Vorteile bringen. Eine künstlich hohe oder niedrige Währungsbindung schafft Ungleichgewichte, die letztlich allen beteiligten Ländern schaden.
Vorteile von gebundenen Wechselkursen
Angebundene Währungen können den Handel erweitern und die Realeinkommen steigern, insbesondere wenn die Währungsschwankungen relativ gering sind und keine langfristigen Veränderungen zeigen. Ohne Wechselkursrisiko und Tarife können Einzelpersonen, Unternehmen und Nationen uneingeschränkt von Spezialisierung und Austausch profitieren. Nach der Theorie des komparativen Vorteils kann jeder mehr Zeit damit verbringen, das zu tun, was er am besten kann.
Mit festgeschriebenen Wechselkursen können Landwirte einfach so gut wie möglich Lebensmittel produzieren, anstatt Zeit und Geld für die Derivaten aufzuwenden. Ebenso können sich Technologieunternehmen auf den Bau besserer Computer konzentrieren. Am wichtigsten ist vielleicht, dass Einzelhändler in beiden Ländern von den effizientesten Herstellern beziehen können. Festgelegte Wechselkurse ermöglichen mehr langfristige Investitionen im anderen Land. Bei einer Währungsbindung stören schwankende Wechselkurse nicht ständig Lieferketten und verändern den Wert von Investitionen.
Nachteile von gekoppelten Währungen
Die Zentralbank eines Landes mit Währungsbindung muss Angebot und Nachfrage überwachen und den Cashflow steuern, um Nachfrage- oder Angebotsspitzen zu vermeiden. Diese Spitzen können dazu führen, dass eine Währung von ihrem gebundenen Preis abweicht. Das bedeutet, dass die Zentralbank große Devisenreserven halten muss, um übermäßigen Käufen oder Verkäufen ihrer Währung zu begegnen. Währungsbindungen beeinflussen den Devisenhandel, indem sie die Volatilität künstlich eindämmen.
Länder werden mit besonderen Problemen konfrontiert, wenn eine Währung an einen zu niedrigen Wechselkurs gekoppelt ist. Einerseits wird den inländischen Verbrauchern die Kaufkraft entzogen, um ausländische Waren zu kaufen. Angenommen, der chinesische Yuan ist gegenüber dem US-Dollar zu niedrig gebunden. Dann müssen die chinesischen Verbraucher mehr für importierte Lebensmittel und Öl bezahlen, was ihren Verbrauch und ihren Lebensstandard senkt. Auf der anderen Seite verlieren die US-Landwirte und Ölproduzenten aus dem Nahen Osten, die ihnen mehr Waren verkauft hätten, Geschäfte. Diese Situation führt natürlich zu Handelsspannungen zwischen dem Land mit einer unterbewerteten Währung und dem Rest der Welt.
Eine weitere Reihe von Problemen tritt auf, wenn eine Währung an einen zu hohen Kurs gebunden ist. Ein Land ist möglicherweise nicht in der Lage, den Pflock im Laufe der Zeit zu verteidigen. Da die Regierung die Rate zu hoch angesetzt hat, werden die inländischen Verbraucher zu viele Importe kaufen und mehr konsumieren, als sie produzieren können. Diese chronischen Handelsdefizite werden die Landeswährung unter Druck setzen, und die Regierung wird Devisenreserven aufwenden müssen, um die Bindung zu verteidigen. Die Reserven der Regierung werden irgendwann erschöpft sein, und die Bindung wird zusammenbrechen.
Wenn eine Währungsbindung zusammenbricht, werden die Importe für das Land, das die Bindung zu hoch angesetzt hat, plötzlich teurer. Das bedeutet, dass die Inflation steigen wird und die Nation möglicherweise auch Schwierigkeiten hat, ihre Schulden zu bezahlen. Das andere Land wird feststellen, dass seine Exporteure Märkte verlieren und seine Investoren Geld für ausländische Vermögenswerte verlieren, die in Landeswährung nicht mehr so viel wert sind. Zu den wichtigsten Aufbrüchen der Währungsbindung gehören der argentinische Peso an den US-Dollar im Jahr 2002, das britische Pfund an die Deutsche Mark im Jahr 1992 und wohl der US-Dollar an Gold im Jahr 1971.
Vorteile
- Erweitert den Handel und steigert die Realeinkommen
- Macht langfristige Investitionen realistisch
- Reduziert Unterbrechungen der Lieferketten
- Minimiert Wertänderungen von Investitionen
Nachteile
- Beeinflusst den Devisenhandel durch künstliche Eindämmung der Volatilität
- Erodiert die Kaufkraft, wenn sie zu niedrig ist
- Erzeugt Handelsdefizite, wenn zu hoch gebunden
- Erhöht die Inflation, wenn zu hoch gebunden
Beispiel für eine Währungsbindung
Seit 1986 ist der Saudi-Riyal fest an den USD gekoppelt. Das arabische Ölembargo von 1973– Saudi-Arabiens Reaktion auf die Beteiligung der Vereinigten Staaten am arabisch-israelischen Krieg– führte zu Ereignissen, die zur Währungsbindung führten.
Die Auswirkungen des kurzlebigen Embargos entwerteten den US-Dollar und führten zu wirtschaftlichen Turbulenzen. Infolgedessen hat die Nixon-Regierung einen Deal mit der saudischen Regierung ausgearbeitet, in der Hoffnung, den USD zu der Superwährung wiederherzustellen, die er einst war. Von dieser Vereinbarung profitierte die saudische Regierung von der Nutzung der US-Militärressourcen, einer Fülle von Ersparnissen des US-Finanzministeriums und einer boomenden Wirtschaft – einer mit dem USD gesättigten Wirtschaft.
Zu dieser Zeit war der Rial an die Währung der Sonderziehungsrechte (SZR) gebunden, ein Eimer mit mehreren nationalen Währungen. Ohne an die Währung gebunden zu sein, die seine ölbasierte Wirtschaft ankurbelte, stieg die Inflation. Aufgrund der hohen Inflation und der Energiekrise von 1979 begann der Riyal abzuwerten. Um es vor dem totalen Ruin zu bewahren, koppelte die saudische Regierung den Riyal an den US-Dollar.
Die Währungsbindung stellte die Stabilität wieder her und senkte die Inflation. Die Saudi Arabian Monetary Authority (SAMA) schreibt der Bindung zu, das Wirtschaftswachstum in ihrem Land zu unterstützen und die Kosten des Außenhandels zu stabilisieren.
Häufig gestellte Fragen zur Währungsbindung
Was bedeutet es, Ihre Währung zu binden?
Das Koppeln Ihrer Währung bedeutet, den Wechselkurs zwischen der Währung Ihres Landes und der Währung eines anderen Landes festzulegen.
Warum sollte ein Land seine Währung binden?
Länder binden ihre Währung aus verschiedenen Gründen. Einige der häufigsten sind die Förderung des Handels zwischen Nationen, die Verringerung der Risiken, die mit der Expansion in breitere Märkte verbunden sind, und die Stabilisierung der Wirtschaft.
Wie viele Währungen sind gebunden?
Ab 2019 gibt es 192 Länder mit Wechselkursabkommen, 38 davon haben Wechselkursabkommen mit den Vereinigten Staaten. Von diesen 38 Nationen haben 14 Währungen an den USD gekoppelt.
Ebenso gibt es 25 Länder mit Euro-Wechselkursabkommen;Die Währungen von 20 Nationen sind an den Euro gebunden.
Welche Länder koppeln ihre Währung an den Dollar?
38 Nationen haben Wechselkursabkommen mit den Vereinigten Staaten, und 14 haben ihre Währung konventionell an den USD gekoppelt. Dazu gehören Saudi-Arabien, Hongkong, Belize, Bahrain, Eritrea, Irak, Jordanien und die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE).
Die Quintessenz
Eine Währungsbindung ist die Regierungspolitik einer Nation, bei der der Wechselkurs mit einem anderen Land festgelegt ist. Die meisten Nationen koppeln ihre Währungen, um Handel und ausländische Investitionen zu fördern und die Inflation abzusichern. Bei guter Ausführung können gekoppelte Währungen den Handel und die Einnahmen steigern. Bei schlechter Ausführung realisieren Nationen oft Handelsdefizite, erhöhte Inflation und niedrige Konsumraten.