Währung Peg
Was ist ein Währungsstift?
Eine Währungsbindung ist eine Politik, bei der eine nationale Regierung einen bestimmten festen Wechselkurs für ihre Währung mit einer Fremdwährung oder einem Währungskorb festlegt. Die Bindung einer Währung stabilisiert den Wechselkurs zwischen den Ländern. Dies bietet eine langfristige Vorhersehbarkeit der Wechselkurse für die Geschäftsplanung. Eine Währungsbindung kann jedoch schwierig sein, die Märkte zu erhalten und zu verzerren, wenn sie zu weit vom natürlichen Marktpreis entfernt ist.
Die zentralen Thesen
- Eine Währungsbindung ist eine Politik, bei der eine nationale Regierung einen bestimmten festen Wechselkurs für ihre Währung mit einer Fremdwährung oder einem Währungskorb festlegt.
- Eine realistische Währungsbindung kann die Unsicherheit verringern, den Handel fördern und die Einkommen steigern.
- Eine zu niedrige Währungsbindung hält den Lebensstandard im Inland niedrig, schadet ausländischen Unternehmen und führt zu Handelsspannungen mit anderen Ländern.
- Eine künstlich hohe Währungsbindung trägt zum Überkonsum von Importen bei, kann auf lange Sicht nicht aufrechterhalten werden und verursacht häufig Inflation, wenn sie zusammenbricht.
Währungsbindungen verstehen
Die Hauptmotivation für Währungsbindungen besteht darin, den Handel zwischen Ländern durch Reduzierung des Wechselkursrisikos zu fördern. Die Gewinnmargen vieler Unternehmen sind niedrig, sodass eine geringfügige Änderung der Wechselkurse Gewinne eliminieren und Unternehmen dazu zwingen kann, neue Lieferanten zu finden. Dies gilt insbesondere für den hart umkämpften Einzelhandel.
Länder etablieren üblicherweise eine Währungsbindung mit einer stärkeren oder stärker entwickelten Wirtschaft, damit inländische Unternehmen mit geringerem Risiko Zugang zu breiteren Märkten erhalten. Der US-Dollar, der Euro und Gold waren historisch gesehen beliebte Entscheidungen. Währungsbindungen schaffen Stabilität zwischen Handelspartnern und können über Jahrzehnte bestehen bleiben. Beispielsweise ist der Hongkong-Dollar seit 1983 an den US-Dollar gebunden.
Nur realistische Währungsbindungen zur Reduzierung der Volatilität können wirtschaftliche Vorteile bringen. Das künstlich hohe oder niedrige Setzen einer Währungsbindung führt zu Ungleichgewichten, die letztendlich allen beteiligten Ländern schaden.
Vorteile von gebundenen Wechselkursen
Festgelegte Währungen können den Handel ausweiten und das Realeinkommen steigern, insbesondere wenn die Währungsschwankungen relativ gering sind und keine langfristigen Veränderungen aufweisen. Ohne Wechselkursrisiko und Tarife können Einzelpersonen, Unternehmen und Nationen uneingeschränkt von Spezialisierung und Austausch profitieren. Nach der Theorie des komparativen Vorteils kann jeder mehr Zeit damit verbringen, das zu tun, was er am besten kann.
Mit gebundenen Wechselkursen können Landwirte einfach so gut wie möglich Lebensmittel produzieren, anstatt Zeit und Geld für die Derivaten aufzuwenden. Ebenso können sich Technologieunternehmen auf den Bau besserer Computer konzentrieren. Am wichtigsten ist vielleicht, dass Einzelhändler in beiden Ländern von den effizientesten Herstellern beziehen können. Festgelegte Wechselkurse ermöglichen mehr langfristige Investitionen im anderen Land. Mit einer Währungsbindung stören schwankende Wechselkurse nicht ständig die Lieferketten und verändern den Wert von Investitionen.
Nachteile von gebundenen Währungen
Die Zentralbank eines Landes mit einer Währungsbindung muss Angebot und Nachfrage überwachen und den Cashflow verwalten, um Nachfragespitzen oder -spitzen zu vermeiden. Diese Spitzen können dazu führen, dass eine Währung von ihrem gebundenen Preis abweicht. Das bedeutet, dass die Zentralbank große Devisenreserven halten muss, um einem übermäßigen Kauf oder Verkauf ihrer Währung entgegenzuwirken. Währungsbindungen beeinflussen den Devisenhandel, indem sie die Volatilität künstlich eindämmen.
In Ländern treten besondere Probleme auf, wenn eine Währung an einen zu niedrigen Wechselkurs gebunden ist. Einerseits wird den inländischen Verbrauchern die Kaufkraft für den Kauf ausländischer Waren entzogen. Angenommen, der chinesische Yuan ist gegenüber dem US-Dollar zu niedrig gebunden. Dann müssen die chinesischen Verbraucher mehr für importierte Lebensmittel und Öl bezahlen, was ihren Verbrauch und ihren Lebensstandard senkt. Andererseits verlieren die US-amerikanischen Landwirte und Ölproduzenten im Nahen Osten, die ihnen mehr Waren verkauft hätten, ihr Geschäft. Diese Situation führt natürlich zu Handelsspannungen zwischen dem Land mit einer unterbewerteten Währung und dem Rest der Welt.
Eine weitere Reihe von Problemen tritt auf, wenn eine Währung zu stark gebunden ist. Ein Land ist möglicherweise nicht in der Lage, die Bindung im Laufe der Zeit zu verteidigen. Da die Regierung die Rate zu hoch festgelegt hat, werden inländische Verbraucher zu viele Importe kaufen und mehr konsumieren, als sie produzieren können. Diese chronischen Handelsdefizite werden einen Abwärtsdruck auf die Heimatwährung ausüben, und die Regierung muss Devisenreserven ausgeben, um die Bindung zu verteidigen. Die Reserven der Regierung werden irgendwann erschöpft sein und die Bindung wird zusammenbrechen.
Wenn eine Währungsbindung zusammenbricht, werden Importe, die die Bindung zu hoch eingestellt haben, Importe plötzlich teurer. Das bedeutet, dass die Inflation steigen wird und die Nation möglicherweise auch Schwierigkeiten hat, ihre Schulden zu bezahlen. Das andere Land wird feststellen, dass seine Exporteure Märkte verlieren und seine Investoren Geld für ausländische Vermögenswerte verlieren, die in der Landeswährung nicht mehr so viel wert sind. Zu den wichtigsten Aufschlüsselungen der Währungsbindung zählen der argentinische Peso gegenüber dem US-Dollar im Jahr 2002, das britische Pfund gegenüber der deutschen Mark im Jahr 1992 und der US-Dollar gegenüber Gold im Jahr 1971.