Währungsabwertung

Was ist Währungsabwertung?

Die Währungsabwertung ist ein Wertverlust einer Währung in Bezug auf ihren Wechselkurs gegenüber anderen Währungen. Eine Währungsabwertung kann aufgrund von Faktoren wie wirtschaftlichen Fundamentaldaten, Zinsunterschieden, politischer Instabilität oder Risikoaversion der Anleger auftreten.

Währungsabwertung verstehen

Länder mit schwachen wirtschaftlichen Fundamentaldaten wie chronischen Leistungsbilanzdefiziten und hohen Inflationsraten weisen im Allgemeinen eine Abwertung der Währungen auf. Eine geordnete und allmähliche Währungsabwertung verbessert die Exportwettbewerbsfähigkeit einer Nation und kann ihr Handelsdefizit im Laufe der Zeit verbessern. Eine abrupte und beträchtliche Währungsabwertung kann jedoch ausländische Investoren erschrecken, die befürchten, dass die Währung weiter fallen könnte, und dazu führen, dass sie Portfolioinvestitionen aus dem Land ziehen. Diese Maßnahmen werden die Währung weiter unter Druck setzen.

Eine lockere Geldpolitik und eine hohe Inflation sind zwei der Hauptgründe für die Währungsabwertung. Wenn die Zinsen niedrig sind, jagen Hunderte von Milliarden Dollar nach der höchsten Rendite. Erwartete Zinsdifferenzen können eine Währungsabwertung auslösen. Die Zentralbanken werden die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen, da eine zu hohe Inflation zu einer Abwertung der Währung führen kann.

Darüber hinaus kann Inflation zu höheren Inputkosten für Exporte führen, was die Exporte eines Landes auf den Weltmärkten weniger wettbewerbsfähig macht. Dies wird das Handelsdefizit vergrößern und die Währung abwerten lassen.

Quantitative Lockerung und der fallende USD

Als Reaktion auf die globale Finanzkrise 2007-2008 startete die Federal Reserve drei Runden der quantitativen Lockerung (QE), die die Anleiherenditen auf Rekordtiefs brachten. Nach der Ankündigung der ersten QE-Runde durch die Federal Reserve am 25. November 2008 begann der US-Dollar (USD) abzuwerten. Der US-Dollar-Index (USDX) fiel in den drei Wochen nach Beginn des ersten Quartals um mehr als 7%.1

Im Jahr 2010, als die Fed mit QE2 begann, war das Ergebnis dasselbe. Während der USD-Abwertung von 2010 bis 2011 erreichte der Greenback ein Allzeittief gegenüber dem japanischen Yen (JPY), dem kanadischen Dollar (CAD) und dem australischen Dollar (AUD).4

Politische Rhetorik und Währungsabwertung

Während die wirtschaftlichen Fundamentaldaten größtenteils den Wert einer Währung bestimmen, kann auch politische Rhetorik dazu führen, dass eine Währung fällt.

Zwischen 2015 und 2016 lieferten sich die USA und China immer wieder einen Wortgefecht um den Währungswert des jeweils anderen. Im August 2015 hat die People’s Bank of China (PBOC) die Landeswährung Yuan um rund 2 % gegenüber dem US-Dollar abgewertet. Chinesische Beamte sagten, der Schritt sei erforderlich, um einen weiteren Rückgang der Exporte zu verhindern.

Im Jahr 2019 bezeichnete die Trump-Administration China als Währungsmanipulator und sagte, chinesische Beamte würden seine Währung absichtlich abwerten, was zu unfairen Vorteilen im Handel führte. Im Jahr 2018 wandte sich die politische Rhetorik zwischen den USA und China dem Protektionismus zu, was zu einem langfristigen Handelsstreit zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt führte.

Volatilität und Währungsabwertung

Plötzliche Währungsabwertungen, insbesondere in Schwellenländern, erhöhen unweigerlich die Angst vor einer „ Ansteckung “, wodurch viele dieser Währungen von ähnlichen Anlegersorgen heimgesucht werden. Zu den bemerkenswertesten gehörte die Asienkrise von 1997, die durch den Zusammenbruch des thailändischen Baht ausgelöst wurde, der zu einer starken Abwertung der meisten südostasiatischen Währungen führte.

In einem anderen Beispiel wurden die Währungen von Nationen wie Indien und Indonesien im Sommer 2013 deutlich niedriger gehandelt, als die Besorgnis wuchs, dass die Federal Reserve kurz davor stand, ihre massiven Anleihekäufe einzustellen. Währungen der Industrieländer können auch Phasen extremer Volatilität erfahren. Am 23. Juni 2016wertetedas britische Pfund (GBP) gegenüber dem US-Dollar um mehr als 10 % ab, nachdem Großbritannien für den Austritt aus der Europäischen Union gestimmt hatte, was als Brexit bezeichnet wird.

Beispiel für Währungsabschreibung

Die türkische Währung, die Lira, verlor im August 2018 mehr als 20% ihres Wertes gegenüber dem USD. Eine Kombination von Faktoren führte zu einer Abwertung. Erstens wuchsen die Befürchtungen der Anleger, dass türkische Unternehmen nicht in der Lage sein würden, auf Dollar und Euro lautende Kredite zurückzuzahlen, da die Lira weiter an Wert verlor.

Zweitens genehmigt Präsident Trump die Verdoppelung von Stahl und Aluminium Tarifen zu einer Zeit auf der Türkei verhängt, wenn es bereits Befürchtungen über das angeschlagene Wirtschaft des Landes. Die Lira stürzte stark ab, nachdem Trump die Nachricht per Tweet veröffentlicht hatte.

Schließlich erlaubte der türkische Präsident Recep Tayyip Erdogan der türkischen Zentralbank nicht, die Zinsen anzuheben, während das Land gleichzeitig nicht über genügend US-Dollar verfügte, um seine Währung an den Devisenmärkten zu verteidigen. Die türkische Zentralbank hob im September 2018 schließlich die Zinsen von 17,75 % auf 24 % an, um ihre Währung zu stabilisieren und die Inflation einzudämmen.

In jüngerer Zeit, im Jahr 2020, hat die Lira aufgrund geopolitischer Risiken aufgrund der türkischen Politik im Nahen Osten und anderswo deutlich an Wert verloren. Im Oktober 2020 sank die Lira auf historische Tiefststände. Es fiel über 8,05 gegenüber dem US-Dollar. Die Lira verlor im Jahr 2020 26% ihres Wertes und seit Ende 2017 mehr als 50%.