Rohtanker: Das Geschäft mit dem Transport von Öl

In den letzten 18 Monaten hat die Überproduktion von  Rohöl  zu sinkenden Ölpreisen geführt. Nationen und Unternehmen haben diese historisch niedrigen Preise als Gelegenheit genutzt, Öl zu lagern. Eine Branche, die von diesem Trend profitieren könnte, ist das Geschäft mit Rohöltankern. Rohtanker sind Transportschiffe, die große Mengen Rohöl von der Ölförderanlage zur Raffinerie befördern.

Dieser Artikel befasst sich mit dem Geschäft mit Rohöltankern, seiner Funktionsweise, seiner Abhängigkeit von Ölpreisen und -angeboten sowie einigen Aktien von Unternehmen in diesem Geschäft.

Wie funktioniert das Geschäft mit Rohtankern?

Ein Rohöltanker ist ein Öltanker, der speziell für den Transport von Rohöl (im Gegensatz zu raffiniertem Öl) gebaut wurde. Die Firma, die den Rohöltanker besitzt, vermietet das Schiff im Rahmen eines komplizierten Vertrags an Ölvermarkter, Ölraffinerien, Chemieunternehmen oder andere Benutzer wie Auftragnehmer, die Regierungen, Konsortien oder Unternehmen vertreten. Die Vertragsbedingungen variieren je nach Mietdauer, zu transportierender Ölmenge und Transportweg. Der Vertrag enthält auch Angaben darüber, wer die Betriebskosten wie Treibstoffkosten, Zahlungen für die Besatzung und Versicherungen trägt.

Langfristige Verträge, die mehrere Monate oder sogar Jahre umfassen, sind weit verbreitet. Abhängig von der Größe, Kapazität und den Betriebskosten erzielen sehr große Rohöltransportunternehmen (VLCC) und sehr große Rohöltransportunternehmen (ULCC) häufig tägliche Gewinne von 100.000 USD oder mehr für ihre Eigentümer.

Faktoren, die das Geschäft mit Rohtankern beeinflussen

Ein Überangebot an Rohölproduktion führt zu einem Rückgang der Ölpreise. Energie verbrauchende Nationen könnten die Gelegenheit nutzen, um Millionen Barrel Öl zu niedrigeren Preisen zu lagern. Dies führt zu einer hohen Nachfrage und Massenbewegung von Rohöl von Rohölgewinnungspunkten zu den Raffinerien, was gut für das Rohöltankergeschäft ist.

Neben der Ölversorgung spielen geopolitische Entwicklungen auch im Rohöltankergeschäft eine wichtige Rolle. Zum Beispiel wird erwartet, dass der Iran, wenn er aus internationalen Sanktionen hervorgeht, seine Ölproduktion und seine Exporte steigern wird, um das Niveau seiner Vorsanktionen zu erreichen. Asiatische Volkswirtschaften wie China, Indien, Japan und Südkorea importieren derzeit einen erheblichen Teil des Rohöls aus dem Atlantikbecken. Sobald iranisches Öl verfügbar ist, werden die asiatischen Volkswirtschaften wahrscheinlich aus dem geografisch näheren Iran geliefert. Rohöltanker werden ein größeres Transportvolumen verzeichnen, sobald der Iran mehr Öl (und höhere Einnahmen) exportiert. Der Rückgang der Reisedistanz wird jedoch viele dieser Gewinne zunichte machen.

Ein Überangebot an Rohöl führt auch zu einem Rückgang der Treibstoffkosten für den Betrieb der Schiffe. Diese Kraftstoffkosten, allgemein bekannt als Bunkerpreis oder Schiffstreibstoffpreis, korrelieren stark mit den Rohölpreisen. Inmitten sinkender Ölpreise berichtet CNBC: „Die durchschnittlichen täglichen Kraftstoffkosten für den Betrieb eines VLCC sind von über 75.000 USD auf unter 18.000 USD gesunken.“

Obwohl dieser Rückgang der Ölpreise den Rohöltankerunternehmen hilft, die Betriebskosten zu senken, werden die Vorteile in Vertragsverhandlungen mit Kunden häufig negiert. Wenn die Betriebskosten niedrig sind, können Kunden sich dafür entscheiden, alle Betriebskosten zu übernehmen, was die Möglichkeit zur Kennzeichnung von Diensten zunichte macht.

Darüber hinaus wirkt sich der Wettbewerb zwischen verschiedenen Tankstellen auf der ganzen Welt auch auf die Treibstoffpreise für Schiffe und damit auf die Einnahmen aus Rohöltankern aus. Zum Beispiel war der russische Hafen von St. Petersburg aufgrund der zunehmenden Konkurrenz aus Rotterdam   kürzlich gezwungen, seine Treibstoffpreise zu senken. Rohtanker profitieren von solchen Rückgängen, aber der Großteil dieser Vorteile wird an Endkunden weitergegeben.

Die Auswirkungen raffinierter Produkte spielen auch eine indirekte Rolle im Geschäft mit Rohöltankern. Der Raffinierungsprozess verwendet Rohöl als Input und produziert raffiniertes Öl, das zum Verbrauch bereit ist. Abhängig von der Art des raffinierten Rohöls entstehen bei dem Verfahren auch verkaufbare Nebenprodukte wie Naphtha, Olefine, Asphalt, Schmiermittel und Kerosin. Verschiedene Arten von Rohöl werden häufig zu Raffinerien in Ländern geleitet, in denen auch eine Nachfrage nach dem Nebenprodukt oder Endprodukt besteht. Beispielsweise wird Kerosin in Indien in großem Umfang als Kraftstoff verwendet. Rohöl aus dem Nahen Osten eignet sich besonders zur Herstellung von Kerosin. Ein Anstieg der Nachfrage nach Kerosin in Indien wird zu einer höheren Nachfrage nach Transporten von Rohöl aus dem Nahen Osten zu indischen Raffinerien führen.

Weitere Kosten und Risiken im Geschäft mit Rohöltankern sind riskante Routen, auf denen Piraten den Tanker beschlagnahmen und Lösegeld und Schäden durch Unfälle oder schlechtes Wetter verlangen können. Die Versicherung gegen solche Vorfälle ist für Rohöltanker ein erheblicher Betriebsaufwand.

Börsennotierte Rohtankerunternehmen

Einige bekannte, börsennotierte Rohöltankerunternehmen sind  Frontline Ltd ( FRO ), Teekay Tankers Ltd ( TNK ), Tsakos Energy Navigation ( TNP ), Nordamerikanische Tanker ( NAT ), DHT Holdings (DHT) und Euronav NV ( EURN ).. (Weitere Informationen finden Sie unter „Möchten Sie in Öltanker investieren? Probieren Sie diese 3 Aktien aus.“)

Lassen Sie uns einen kurzen Blick auf die Leistung mehrerer Tankerunternehmen im letzten Jahr werfen. In der folgenden Grafik sehen Sie, dass die Renditen zwischen 5,5% und 61% liegen.

Die langfristige Leistung dieser Unternehmen war weniger als herausragend. Über einen Zeitraum von 10 Jahren haben fast alle Unternehmen Verluste in Höhe von 50 bis 95 Prozent erzielt.

Das Fazit

Die Bewertung der Rohöltankerunternehmen und der gesamten Branche ist komplex. Der gesamte Markt für Rohöltanker ist hochdynamisch und die treibenden Faktoren ändern sich aufgrund lokaler und globaler Entwicklungen drastisch. Die langfristige Performance der Rohöltankerunternehmen könnte enttäuschende Renditen zeigen. Angesichts der sporadischen und mehrfachen Kämme und Täler gibt es jedoch reichlich Möglichkeiten für den kurzfristigen Handel. Gemeinsame Anleger, die mit diesen Aktien spielen, sollten die regionalen, globalen und geopolitischen Entwicklungen bei Öl genau verfolgen, da dies Auswirkungen auf die kurzfristigen Bewertungen von Rohöltankerunternehmen haben wird.