Rohöl
Was ist Rohöl?
Rohöl ist ein natürlich vorkommendes Erdölprodukt, das aus Kohlenwasserstoffvorkommen und anderen organischen Materialien besteht. Rohöl, eine Art fossiler Brennstoffe, wird raffiniert, um nutzbare Produkte wie Benzin, Diesel und verschiedene andere Arten von Petrochemikalien herzustellen. Es handelt sich um eine nicht erneuerbare Ressource, was bedeutet, dass sie nicht in dem Maße, wie wir sie verbrauchen, auf natürliche Weise ersetzt werden kann und daher eine begrenzte Ressource ist.
Die zentralen Thesen
- Rohöl ist die rohe natürliche Ressource, die aus der Erde gewonnen und zu Produkten wie Benzin, Kerosin und anderen Erdölprodukten raffiniert wird.
- Rohöl ist ein globaler Rohstoff, der an Märkten auf der ganzen Welt sowohl als Spotöl als auch über Derivatekontrakte gehandelt wird.
- Viele Ökonomen betrachten Rohöl als den wichtigsten Rohstoff der Welt, da es derzeit die wichtigste Energiequelle ist.
Rohöl verstehen
Rohöl wird typischerweise durch Bohrungen gewonnen, wo es normalerweise neben anderen Ressourcen wie Erdgas (das leichter ist und sich daher über dem Rohöl befindet) und Salzwasser (das dichter ist und darunter absinkt) gefunden wird.
Nach seiner Gewinnung wird Rohöl raffiniert und zu einer Vielzahl von Formen wie Benzin, Kerosin und Asphalt für den Verkauf an Verbraucher verarbeitet.
Obwohl es oft als „schwarzes Gold“ bezeichnet wird, hat Rohöl einen Viskositätsbereich und kann je nach Kohlenwasserstoffzusammensetzung von schwarz bis gelb variieren. Die Destillation, der Prozess, bei dem Öl erhitzt und in verschiedene Komponenten getrennt wird, ist die erste Stufe der Raffination.
Obwohl fossile Brennstoffe wie Kohle seit Jahrhunderten geerntet werden, wurde Rohöl erstmals während der industriellen Revolution entdeckt und entwickelt, und seine industrielle Verwendung wurde im 19. Jahrhundert entwickelt. Neu erfundene Maschinen haben die Art und Weise, wie wir arbeiten, revolutioniert, und sie waren für ihren Betrieb auf diese Ressourcen angewiesen.
Heute ist die Weltwirtschaft weitgehend von fossilen Brennstoffen wie Rohöl abhängig, und die Nachfrage nach diesen Ressourcen löst oft politische Unruhen aus, da nur wenige Länder die größten Lagerstätten kontrollieren. Wie in jeder Branche beeinflussen Angebot und Nachfrage die Preise und die Rentabilität von Rohöl stark. Die Vereinigten Staaten, Saudi-Arabien und Russland sind die führenden Ölproduzenten der Welt.
Im späten 19. und frühen 20. Jahrhundert waren die Vereinigten Staaten einer der weltweit führenden Ölproduzenten und US-Unternehmen entwickelten die Technologie, um Öl in nützliche Produkte wie Benzin zu verwandeln. In der Mitte und den letzten Jahrzehnten des 20. Jahrhunderts ging die US-Ölförderung dramatisch zurück und die USA wurden zu einem Energieimporteur.
Ihr Hauptlieferant war die1960 gegründete Organisation der erdölexportierenden Länder (OPEC), die aus den (vom Volumen her) größten Besitzern von Rohöl- und Erdgasreserven der Welt besteht. Als solche hatten die OPEC-Staaten einen großen wirtschaftlichen Einfluss bei der Bestimmung des Ölangebots und damit des Ölpreises Ende des 20. Jahrhunderts.
Zu Beginn des 21. Jahrhunderts führte die Entwicklung neuer Technologien, insbesondere des Hydro-Fracturing, zu einem zweiten US-Energieboom, der die Bedeutung und den Einfluss der OPEC weitgehend schmälerte.
Im Frühjahr 2020 brachen die Ölpreise inmitten der COVID-19-Pandemie und der wirtschaftlichen Verlangsamung ein. Die OPEC und ihre Verbündeten stimmten historischen Produktionskürzungen zu, um die Preise zu stabilisieren, aber sie fielen weiter und erreichten 20-Jahres-Tiefststände.6
Die starke Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen wird als eine der Hauptursachen für die globale Erwärmung genannt, ein Thema, das in den letzten 20 Jahren an Bedeutung gewonnen hat. Zu den Risiken im Zusammenhang mit Ölbohrungen gehören Ölverschmutzungen und die Versauerung der Ozeane, die das Ökosystem schädigen. Im 21. Jahrhundert haben viele Hersteller damit begonnen, Produkte zu entwickeln, die auf alternativen Energiequellen beruhen, z. B. Autos, die mit Elektrizität betrieben werden, Häuser, die mit Sonnenkollektoren betrieben werden, und Gemeinden, die mit Windkraftanlagen betrieben werden.
In Öl investieren
Anleger können zwei Arten von Ölkontrakten kaufen: Futures-Kontrakte und Spot-Kontrakte. Für den einzelnen Anleger kann Öl ein spekulativer Vermögenswert, ein Portfoliodiversifizierer oder eine Absicherung gegen verwandte Positionen sein.
Spot-Verträge
Der Preis des Kassakontrakts spiegelt den aktuellen Marktpreis für Öl wider, während der Terminpreis den Preis widerspiegelt, den Käufer bereit sind, an einem zu einem späteren Zeitpunkt festgelegten Liefertermin für Öl zu zahlen.
Der Futures-Preis ist keine Garantie dafür, dass Öl zu diesem Zeitpunkt tatsächlich diesen Preis auf dem aktuellen Markt erreichen wird. Es ist nur der Preis, mit dem die Käufer von Öl zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses rechnen. Der tatsächliche Ölpreis an diesem Tag hängt von vielen Faktoren ab.
Die meisten Warenkontrakte, die an den Spotmärkten gekauft und verkauft werden, treten sofort in Kraft: Geld wird getauscht und der Käufer nimmt die Lieferung der Ware an. Bei Öl ist die Nachfrage nach sofortiger Lieferung gegenüber zukünftigen Lieferungen gering, nicht zuletzt aufgrund der Logistik des Öltransports.
Anleger beabsichtigen natürlich überhaupt nicht, Waren anzunehmen (obwohl es Fälle von Anlegerfehlern gab, die zu unerwarteten Lieferungen geführt haben), so werden Terminkontrakte häufiger von Händlern und Anlegern verwendet.
Futures-Kontrakte
Ein Öl-Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung über den Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anzahl von Barrel Öl zu einem festgelegten Preis an einem festgelegten Datum. Beim Kauf von Futures wird ein Vertrag zwischen Käufer und Verkäufer geschlossen und mit einer Margin Zahlung abgesichert, die einen Prozentsatz des Gesamtwerts des Kontrakts abdeckt.
Endverbraucher kaufen Öl am Terminmarkt, um einen Preis zu sichern; Anleger kaufen Futures im Wesentlichen als Glücksspiel auf den tatsächlichen Preis, und sie profitieren, wenn sie richtig raten. In der Regel werden sie ihre Futures-Bestände liquidieren oder verlängern, bevor sie die Lieferung annehmen müssen.
Es gibt zwei große Ölkontrakte, die von den Ölmarktteilnehmern genau beobachtet werden. In Nordamerika ist die Benchmark für Öl-Futures dasRohöl West Texas Intermediate (WTI), das an der New York Mercantile Exchange (NYMEX) gehandelt wird. In Europa, Afrika und dem Nahen Osten ist die Benchmark die Nordseesorte Brent Crude, die an der Intercontinental Exchange (ICE) gehandelt wird.
Während sich die beiden Verträge etwas im Einklang bewegen, reagiert WTI sensibler auf die amerikanischen Wirtschaftsentwicklungen und Brent reagiert mehr auf die Entwicklungen im Ausland.
Obwohl mehrere Futures-Kontrakte gleichzeitig offen sind, dreht sich der meiste Handel um den Front-Monats-Kontrakt (den nächsten Futures-Kontrakt). Aus diesem Grund wird er als der aktivste Vertrag bezeichnet.
Spot vs. Zukünftige Ölpreise
Futures-Preise für Rohöl können höher, niedriger oder gleich den Spotpreisen sein. Der Preisunterschied zwischen Spotmarkt und Terminmarkt sagt etwas über die Gesamtlage des Ölmarktes und die Erwartungen an diesen aus. Wenn die Futures-Preise höher als die Spotpreise sind, bedeutet dies in der Regel, dass die Käufer eine Marktverbesserung erwarten und bereit sind, eine Prämie für die Lieferung von Öl zu einem späteren Zeitpunkt zu zahlen. Wenn die Futures-Preise niedriger sind als die Spot-Preise, bedeutet dies, dass Käufer mit einer Marktverschlechterung rechnen.
„Backwardation“ und „Contango“ sind zwei Begriffe, die verwendet werden, um das Verhältnis zwischen erwarteten zukünftigen Spotpreisen und tatsächlichen Terminpreisen zu beschreiben. Wenn sich ein Markt im Contango befindet, liegt der Futures-Preis über dem erwarteten Spotpreis. Wenn sich ein Markt in normaler Backwardation befindet, liegt der Futures-Preis unter dem erwarteten zukünftigen Spot-Preis. Die Preise verschiedener Futures-Kontrakte können auch in Abhängigkeit von ihren voraussichtlichen Lieferterminen variieren.
Prognose der Ölpreise
Ökonomen und Experten tun sich schwer, den Verlauf der Rohölpreise vorherzusagen, die volatil sind und von vielen Variablen abhängen. Sie verwenden eine Reihe von Prognosewerkzeugen und sind auf die Zeit angewiesen, um ihre Vorhersagen zu bestätigen oder zu widerlegen. Die fünf am häufigsten verwendeten Modelle sind:
- Öl-Futures-Preise: Zentralbanken und der Internationale Währungsfonds (IWF) verwenden hauptsächlich die Preise von Öl-Futures-Kontrakten als Maßstab. Händler von Rohöl-Futures legen die Preise nach zwei Faktoren fest: Angebot und Nachfrage und Marktstimmung. Futures-Preise können jedoch ein schlechter Vorhersagewert sein, da sie dazu neigen, dem aktuellen Ölpreis zu viel Varianz hinzuzufügen.
- Regressionsbasierte Strukturmodelle: Die statistische Computerprogrammierung berechnet die Wahrscheinlichkeiten bestimmter Verhaltensweisen beim Ölpreis. Mathematiker können beispielsweise Faktoren wie Ereignisse in den OPEC-Mitgliedsländern, Lagerbestände, Produktionskosten oder Verbrauchsniveaus berücksichtigen. Regressionsbasierte Modelle haben eine starke Vorhersagekraft, aber ihre Ersteller können einen oder mehrere Faktoren nicht berücksichtigen oder unerwartete Variablen können eingreifen, um diese regressionsbasierten Modelle zum Scheitern zu bringen.
- Zeitreihenanalyse: Einige Ökonomen verwenden Zeitreihenmodelle, wie exponentielle Glättungsmodelle und autoregressive Modelle, die die Kategorien ARIMA und ARCH /GARCH einschließen, um die Beschränkungen der Öl-Futures-Preise zu korrigieren. Diese Modelle analysieren die Geschichte des Öls zu verschiedenen Zeitpunkten, um aussagekräftige Statistiken zu extrahieren und zukünftige Werte basierend auf zuvor beobachteten Werten vorherzusagen. Die Zeitreihenanalyse ist manchmal fehlerhaft, liefert jedoch in der Regel genauere Ergebnisse, wenn Ökonomen sie auf kürzere Zeiträume anwenden.
- Bayessche autoregressive Modelle: Eine Möglichkeit, das aufRegression basierendeStandardmodell zu verbessern,besteht darin, Berechnungen hinzuzufügen, um die Wahrscheinlichkeit der Auswirkungen bestimmter vorhergesagter Ereignisse auf Öl abzuschätzen. Die meisten zeitgenössischen Ökonomen verwenden gerne das Bayesian Vector Autoregressive (BVAR)-Modell zur Vorhersage der Ölpreise. In einem Arbeitspapier des Internationalen Währungsfonds aus dem Jahr 2015 wurde festgestellt, dass diese Modelle am besten funktionieren, wenn sie für einen Zeitraum von maximal 18 Monaten verwendet werden und wenn eine geringere Anzahl von Vorhersagevariablen eingefügt wird. BVAR-Modelle haben den Ölpreis in den Jahren 2008-2009 und 2014-2015 genau vorhergesagt.14
- Dynamische stochastische allgemeine Gleichgewichtsgraphen: Dynamische stochastische allgemeine Gleichgewichtsmodelle (DSGE) verwenden makroökonomische Prinzipien, um komplexe wirtschaftliche Phänomene zu erklären. in diesem Fall die Ölpreise. DSGE-Modelle funktionieren manchmal, aber ihr Erfolg hängt davon ab, dass Ereignisse und Richtlinien unverändert bleiben, da die DSGE-Berechnungen auf historischen Beobachtungen basieren.
Jedes mathematische Modell ist zeitabhängig, und einige Modelle funktionieren zu einem Zeitpunkt besser als zu einem anderen. Da kein einziges Modell allein eine zuverlässig genaue Vorhersage bietet, verwenden Ökonomen oft eine gewichtete Kombination aus allen, um die genaueste Antwort zu erhalten.2014 hat die Europäische Zentralbank (EZB) beispielsweise eine Vier-Modell-Kombination verwendet, um den Ölpreisverlauf vorherzusagen, um eine genauere Prognose zu erstellen. Es gab jedoch Zeiten, in denen die EZB weniger oder mehr Modelle verwendet hat, um die besten Ergebnisse zu erzielen. Dennoch können unvorhergesehene Faktoren wie Naturkatastrophen, politische Ereignisse oder gesellschaftliche Umwälzungen selbst sorgfältigste Berechnungen zum Scheitern bringen.
Informationen zur Ölindustrie
Da sich die Rohölpreise ständig ändern und in der Regel volatiler sind als Aktien- oder Währungskurse, ist es für erfolgreiche Anleger und Händler entscheidend, über gute Informationsquellen zu verfügen, die über die vielen Faktoren berichten, die den Ölpreis beeinflussen können. Es gibt viele Websites, die über Rohölnachrichten berichten, aber nur wenige senden aktuelle Nachrichten und aktuelle Preise. Die folgenden drei bieten aktuelle Informationen.
- MarketWatch: MarketWatch bietet „Wirtschaftsnachrichten, persönliche Finanzinformationen, Echtzeitkommentare, Anlageinstrumente und Daten“. Aufgrund dieser Vielfalt ist es möglicherweise nicht unbedingt ein Ziel für Öl, aber es ist immer eines der ersten, das Geschichten bricht und Schlagzeilen macht, sobald Nachrichten erscheinen. Diese Schlagzeilen finden Sie oben rechts auf der Startseite unter dem Reiter „Aktuelles“. MarketWatch liefert bei Bedarf auch Details, veröffentlicht Geschichten, manchmal nur einen oder zwei Absätze, um die Schlagzeilen zu erläutern, und aktualisiert sie im Laufe des Tages. Die Website bietet aktuelle Ölpreisinformationen, Berichte über den Ölpreisverlauf – einschließlichKommentare vor der Markteinführung und Schlussglocke – und mehrere Sonderartikel. Das Unternehmen hat auf seiner Landingpage einen aktiven Link, der den Preis von WTI anzeigt. In den meisten Artikeln enthält MarketWatch auch einen aktiven Link zum Ölpreis, sodass beim Lesen eines Artikels das enthaltene Preisangebot aktuell ist. Darüber hinaus bietet MarketWatch eine eingehendere Analyse der Wirtschaftsnachrichten, die den Ölpreis beeinflussen.
- Reuters Commodities Page: Der Reuters-Nachrichtendienst hat einen rohstoffspezifischen Teil seiner Website, der aktuelle Ölnachrichten, Hintergrundberichte und aktuelle Preise veröffentlicht. Es bietet auch neuere, eingehende Berichte und Analysen des Sektors als Ganzes, einschließlich preistreibender Sektoraktualisierungen (in dieser Hinsicht ist es MarketWatch überlegen) und ist gut darin, alle wichtigen Nachrichten zu veröffentlichen, wenn sie veröffentlicht werden. Reuters veröffentlicht auch häufig Artikel über die Preisbewegungen des Öls und die Faktoren, die hinter diesen Bewegungen stehen.
- CNBC: CNBC.com hat eine Webseite für Ölnachrichten. Während der US-Marktzeiten veröffentlicht es relevante ölspezifische Artikel. Dies ist ungefähr jede Stunde, wenn Sie sich die Hauptseite ansehen. CNBC aktualisiert seine Artikel häufig, wenn es eine Preisbewegung beim Öl gibt, bietet jedoch keinen Live-Feed zu den Ölpreisen wie MarketWatch. Es gleicht dies jedoch aus, indem es eine breite Palette von Geschichten über den Ölsektor bietet, einschließlich aller wichtigen Preisbewegungen und preistreibenden Entwicklungen.
Häufig gestellte Fragen
Wie in Rohöl investieren?
Für einen Anleger kann Rohöl ein spekulativer Vermögenswert, ein Portfoliodiversifizierer oder eine Absicherung gegen verwandte Positionen sein. Es gibt zwei Möglichkeiten, in Rohöl zu investieren: Terminkontrakte und Spotkontrakte. Der Preis des Spot-Kontrakts spiegelt den aktuellen Marktpreis für Öl wider, während der Futures-Preis den Preis widerspiegelt, den Käufer für Öl an einem in der Zukunft festgelegten Liefertermin zu zahlen bereit sind. Die meisten Warenkontrakte, die an den Spotmärkten gekauft und verkauft werden, treten sofort in Kraft – Geld wird getauscht und der Käufer nimmt die Lieferung der Ware an. Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung über den Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anzahl Barrel Öl zu einem festgelegten Preis an einem festgelegten Datum.
Was können Spot- und Futures-Rohölpreise einem Anleger sagen?
Der Preisunterschied zwischen Spotmarkt und Terminmarkt sagt etwas über die Gesamtlage des Ölmarktes und die Erwartungen an diesen aus. Wenn die Futures-Preise höher als die Spotpreise sind, bedeutet dies in der Regel, dass die Käufer eine Marktverbesserung erwarten und bereit sind, eine Prämie für die Lieferung von Öl zu einem späteren Zeitpunkt zu zahlen. Liegen die Futures-Preise unter den Spot-Preisen, bedeutet dies, dass Käufer mit einer Marktverschlechterung rechnen.
Wie kann man der Rohölindustrie folgen?
Es gibt viele Websites, die über Rohölnachrichten berichten, aber nur wenige senden aktuelle Nachrichten und aktuelle Preise. MarketWatch bietet aktuelle Ölpreisinformationen, Geschichten zum Ölpreisverlauf – einschließlich Kommentaren vor dem Börsengang und der Schlussglocke – und mehrere Feature-Artikel. Die Site hat einen aktiven Link auf ihrer Landingpage, der den Preis von WTI anzeigt. Der Nachrichtendienst Reuters hat einen rohstoffspezifischen Teil seiner Website, der aktuelle Ölnachrichten, Hintergrundgeschichten und aktuelle Preise veröffentlicht. CNBC.com hat eine Webseite, die sich mit Ölnachrichten befasst. Während der US-Marktzeiten veröffentlicht es relevante ölspezifische Artikel, einschließlich aller wichtigen Preisbewegungen und preistreibenden Entwicklungen.