Crossover-Erstattung

Was ist Crossover-Erstattung?

Crossover Erstattung bezieht sich auf die Ausstellung einer neuen Bindung, wo die Erträge in platziert Escrow einen zuvor ausgegebenen höheren Interesse Bindung einzulösen.

So funktioniert die Crossover-Erstattung

Üblicherweise wird die Crossover-Rückerstattung von lokalen Regierungen genutzt, wenn sie neue Kommunalanleihen (sogenannte Vorrückerstattungsanleihen ) ausgeben, deren Erlöse treuhänderisch hinterlegt und zur Zahlung des Schuldendienstes auf die rückerstattenden Anleihen bis zum Kündigungsdatum des ursprünglichen höheren Zinssatzes verwendet werden, Kommunalanleihen. An diesem Punkt Crossover die Erstattung Bindung Erlös und verwendet werden, um die Haupt- und der Anruf Prämie zu zahlen und die ursprüngliche Bindung löschen, die gemeinhin genannt wird zurückerstattet Bindung.

Wenn die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft sinken, besteht für Emittenten von Kommunalanleihen die Möglichkeit, ihre ausstehenden Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren oder zurückzuzahlen. Eine Gemeinde könnte auch beschließen, ihre Anleihen zurückzuzahlen, um bessere Schuldenklauseln oder einen besseren Schuldendienstplan zu erhalten. Um dies zu erreichen, wird der Emittent die Anleihen vor Fälligkeit zurückzahlen, indem er die Hauptinvestition und alle aufgelaufenen Zinsen an die Anleihegläubiger zahlt. Die Kündigungsschutzregelung für kündbare Anleihen verhindert jedoch, dass Schuldner hochverzinsliche Anleihen bis zu dem im Anleihevertrag angegebenen Kündigungstermin zurückziehen. Während dieser Sperrfrist kann die kreditnehmende Gemeinde neue Anleihen (sog. Rückzahlungsanleihen) zu niedrigeren Zinsen begeben.

Der Erlös aus der Anleihe wird auf einem Treuhandkonto hinterlegt. Das Interesse an Investitionen in dem Treuhandkonto erworben wird, wird verwendet, um die Erstattung der Bindung bis zum Service Kündigungstermin der ausstehenden Anleihe. Auf dem Kündigungstermin, um die Mittel auf dem Treuhandkonto Crossover zu erstatten oder die ausstehenden Anleihen durch die Zahlung der Zinsen und Ruhestand Haupt Beträge, die auf die Schulden. Während der Sperrfrist werden die bestehenden Anleihen (oder zurückerstatteten Anleihen) weiterhin mit der ursprünglich zu ihrer Sicherung verpfändeten Einnahmequelle bedient. Nachdem die zurückerstatteten Anleihen mit den treuhänderisch gehaltenen Mitteln abbezahlt wurden, werden die zurückerstattenden Anleihen aus der ursprünglich verpfändeten Einnahmequelle zahlbar. Daher der Begriff „Crossover-Erstattung“.

Tatsächlich bezieht sich Crossover-Rückerstattung auf eine Rückerstattungsmethode, bei der das Pfandrecht, das die ausstehende Anleihe sichert, zur Sicherung der Schuldenzahlungen auf die rückerstattende Anleihe und die treuhänderischen Mittel, die ursprünglich verwendet wurden, um Zahlungen auf die rückerstattende Anleihe-Crossover zu begleichen, um die Anleiheinhaber zu begleichen, überkreuzt werden der ausstehenden Anleihe. Die Crossover-Rückerstattung unterscheidet sich von einem traditionellen Rückzahlungsverfahren dadurch, dass der Erlös der rückerstattenden Anleiheemission auf dem Treuhandkonto hinterlegt und dort bis zum Kündigungsdatum der bestehenden Emission verwahrt wird. Zu diesem Zeitpunkt werden alle Wertpapiere auf dem Treuhandkonto verkauft, um die ausstehenden Beträge zu begleichen Bindung.

Wenn 90 Tage oder weniger in den ursprünglichen Bedingungen der Anleihen verbleiben, wird die Rückerstattung als „aktuell“ bezeichnet. Wenn mehr als 90 Tage verbleiben, wird die Rückerstattung als „Vorauszahlung“ bezeichnet. Alternativen zu einer Crossover-Erstattung sind die Netto-Barerstattung, die häufiger vorkommt, und die vollständige Bar- oder Bruttoerstattung, die weniger üblich ist.