Credit Support Annex (CSA)
Was ist ein Credit Support Annex (CSA)?
Ein Credit Support Annex (CSA) ist ein Dokument, in dem die Bedingungen für die Bereitstellung von Sicherheiten durch die Parteien bei Derivatgeschäften definiert sind. Es ist einer von vier Teilen eines Standardvertrags oder eines Rahmenvertrags, der von der International Swaps and Derivatives Association (ISDA) entwickelt wurde.
ISDA Master Agreements werden zwischen zwei Parteien gehandelt derivative Wertpapiere in einer privat ausgehandelte oder erforderlich over-the-counter (OTC) Vereinbarung, anstatt durch einen etablierten Austausch. Der Großteil des Derivathandels erfolgt über private Vereinbarungen.
Die zentralen Thesen
- Ein CSA ist Teil einer Vertragsvereinbarung, die für den Handel mit privat ausgehandelten Derivaten erforderlich ist.
- Dieses Dokument definiert die Bedingungen der Sicherheiten, die von beiden Parteien der Transaktion gestellt werden.
- Sicherheiten sind normalerweise erforderlich, da im Zusammenhang mit dem Handel mit Derivaten ein hohes Verlustrisiko besteht.
Wie ein CSA funktioniert
Der Hauptzweck eines CSA besteht darin, die von beiden Parteien im Rahmen eines Derivatgeschäfts angebotenen Sicherheiten zu definieren und zu erfassen, um sicherzustellen, dass sie etwaige Verluste abdecken können.
Der Handel mit Derivaten birgt hohe Risiken. Ein Derivatkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien einer Aktie, einer Anleihe, eines Index oder eines anderen Vermögenswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt. Der im Voraus gezahlte Betrag ist ein Bruchteil des Wertes des Basiswerts. In der Zwischenzeit schwankt der Wert des Kontrakts mit dem Preis des Basiswerts.
Tatsächlich sind OTC- Derivate riskanter als über Börsen gehandelte Derivate. Der Markt ist weniger reguliert und weniger standardisiert als die Börsenmärkte.
OTC-Derivate werden häufig als Spekulation gehandelt. Sie werden auch als Absicherung gegen Risiken gehandelt. Daher betreiben viele große Unternehmen Derivategeschäfte, um ihre Geschäfte vor Verlusten zu schützen, die durch Währungskursschwankungen oder plötzliche Änderungen der Rohstoffkosten verursacht werden.
Aufgrund des hohen Verlustrisikos auf beiden Seiten stellen Derivathändler im Allgemeinen Sicherheiten als Kreditunterstützung für ihre Geschäfte zur Verfügung.
Warum Sicherheiten erforderlich sind
Aufgrund des hohen Verlustrisikos auf beiden Seiten stellen Derivathändler im Allgemeinen Sicherheiten als Kreditunterstützung für ihre Geschäfte zur Verfügung. Das heißt, jede Partei stellt Sicherheiten zur Verfügung, um sicherzustellen, dass sie etwaige Verluste ausgleichen kann.
Sicherheiten können per Definition Bargeld oder jedes Wertgut sein, das leicht in Bargeld umgewandelt werden kann. Bei Derivaten sind Bargeld oder Wertpapiere die häufigsten Formen von Sicherheiten.
Im Derivatehandel werden die Sicherheiten vorsorglich täglich überwacht. Das CSA-Dokument definiert die Höhe der Sicherheiten und den Ort, an dem sie aufbewahrt werden.
ISDA-Rahmenvertrag
Für den Handel mit Derivaten ist ein Rahmenvertrag erforderlich, obwohl der CSA kein obligatorischer Bestandteil des Gesamtdokuments ist. Seit 1992 werden im Rahmen des Rahmenvertrags die Bedingungen eines Derivathandels definiert und verbindlich und durchsetzbar gemacht. Der Verlag, die ISDA, ist ein internationaler Handelsverband für Teilnehmer an den Märkten für Futures, Optionen und Derivate.