Gläubigernation

Was ist eine Gläubigernation?

Eine Gläubigernation hat einen kumulierten Zahlungsbilanzüberschuss. Ein Gläubigerland hat einen positiven Nettoauslandsvermögensstatus (NIIP), nachdem alle zwischen ihm und dem Rest der Welt abgeschlossenen Finanztransaktionen abgeglichen wurden.

Gläubigerstaaten verstehen

Gläubigernationen haben mehr Ressourcen in andere Länder investiert, als der Rest der Welt in sie investiert hat. Um festzustellen, ob ein Land eine Gläubigernation ist, muss bei der Berechnung der Zahlungsbilanz der Gesamtschuldensaldo des Landes berücksichtigt werden. Gläubigerstaaten können manchmal ihren Status verlieren und zu Schuldnerstaaten werden. Dies geschah in den 1980er Jahren mit den Vereinigten Staaten, als die Zahlungsbilanz negativ wurde.

Seit 2006 werden die Zahlungsbilanzstatistiken des Internationalen Währungsfonds  in eine nützliche Online-Datenbank hochgeladen, auf die über die IWF-Website zugegriffen werden kann. Neben den Zahlungsbilanzzahlen der Länder enthält die Datenbank auch den Nettoauslandsvermögensstatus eines Landes. Der NIIP besteht aus der Differenz zwischen ausländischen Vermögenswerten, die inländische Einwohner besitzen, und inländischen Vermögenswerten, die von ausländischen Unternehmen gehalten werden.

Die Gläubigernationen der Welt

Wie bereits erwähnt, kann der Status einer Gläubigernation aufgrund von Veränderungen sowohl in der Binnenwirtschaft eines Landes als auch in der Weltwirtschaft insgesamt gewonnen oder verloren werden. Ab 2018 waren Deutschland und die Schweiz die wichtigsten Gläubigernationen der Eurozone und haben seit vielen Jahren einen positiven NIIP beibehalten. In Asien investieren hauptsächlich Japan, Festlandchina, Hongkong und Singapur zunehmend in andere Länder. China, Japan und Singapur haben alle ihre internationalen Anlagepositionen aufgestockt, wobei insbesondere China große Mengen an US-Staatsanleihen kaufte. In Nordamerika ist nur Kanada Gläubigernation.

Investoren behalten die NIIP-Zahlen im Auge, wenn sie die Kreditwürdigkeit eines Landes und seiner Unternehmen messen. Letztendlich werden die Handelsbedingungen von den Nationen bestimmt, die Kapital zu verleihen haben, und die Schuldnerländer werden diejenigen sein, die die Rechnung bezahlen müssen. Für normale Anleger verspricht der NIIP eines Landes ein führender Indikator für die finanzpolitische Gesamtverantwortung eines Landes zu sein. Die Diversifizierung der Bestände sowohl in Gläubiger- als auch in Schuldnerländern könnte dazu beitragen, das Risiko eines Portfolios über die Zeit zu verteilen.

Die Vereinigten Staaten: Keine Gläubigernation mehr

Die Vereinigten Staaten sind laut NIIP derzeit das am höchsten verschuldete Land. Dies bedeutet, dass der Wert seines inländischen Vermögens geringer ist als seine Verbindlichkeiten gegenüber ausländischen Investoren. Die USA wurden 1985 zum ersten Mal seit dem Ersten Weltkrieg zu einer Schuldnernation. Der Status eines Landes als Schuldnernation zeigt jedoch nicht unbedingt die Stärke der Wirtschaft dieser Nation an. Zum Zeitpunkt der Statusänderung warnten Analysten davor, die USA mit anderen großen Schuldnernationen wie Brasilien und Mexiko zu vergleichen, da die amerikanische Wirtschaft erheblich stärker war.

Analysten schlugen auch vor, dass die USA mehr von dem Geld, das sie ins Ausland verdienten, senden müssten, als sie durch Investitionen im Ausland zurückerhalten. Dies ist in keiner sinnvollen Weise geschehen, daher bleiben die USA gegenüber dem Rest der Welt verschuldet. Dies wurde oft dem übermäßigen Konsum der Amerikaner zugeschrieben, während der Rest der Welt sowohl Finanzierung als auch Produkte bereitstellt. Interessanterweise schien die Finanzkrise, die 2008 begann, die Kurve wieder in Richtung Gleichgewicht zu biegen, aber dann stellte sich der negative NIIP-Trend wieder ein und stieg von minus 2,5 Billionen US-Dollar im Jahr 2010 auf minus 9,5 Billionen US-Dollar im Jahr 2018.