Kreditmarkt

Was ist der Kreditmarkt?

Der Kreditmarkt bezieht sich auf den Markt, über den Unternehmen und Regierungen Anleihen wie Investment-Grade-Anleihen, Junk Bonds und kurzfristige Commercial Papers an Anleger ausgeben. Der Kreditmarkt, der manchmal auch als Schuldenmarkt bezeichnet wird, umfasst auch Anleihenangebote wie Schuldverschreibungen und verbriefte Obligationen, einschließlich Collateralized Debt Obligations (CDOs), Mortgage-Backed Securities und Credit Default Swaps (CDS).

Den Kreditmarkt verstehen

Der Kreditmarkt stellt den Aktienmarkt in Bezug auf den Dollarwert in den Schatten. Als solche dient der Zustand des Kreditmarktes als Indikator für die relative Gesundheit der Märkte und der Wirtschaft insgesamt. Einige Analysten bezeichnen den Kreditmarkt als den Kanarienvogel in der Mine, da der Kreditmarkt typischerweise vor dem Aktienmarkt Anzeichen von Not zeigt.

Der Staat ist der größte Emittent von Schuldtiteln und begibt Schatzwechsel, Notes und Anleihen mit einer Laufzeit von einem Monat bis zu 30 Jahren. Unternehmen begeben auch Unternehmensanleihen, die den zweitgrößten Teil des Kreditmarktes ausmachen.

Über Unternehmensanleihen verleihen Investoren Unternehmen Geld, mit dem sie ihr Geschäft ausbauen können. Im Gegenzug zahlt das Unternehmen dem Inhaber ein Interesse Gebühr und zahlt den Haupt am Ende der Laufzeit. Gemeinden und staatliche Stellen können Anleihen begeben. Diese können beispielsweise zur Finanzierung eines städtischen Wohnprojekts beitragen.

Besondere Überlegungen

Die vorherrschenden Zinssätze und die Investorennachfrage sind beides Indikatoren für die Gesundheit des Kreditmarktes. Analysten betrachten auch die Spanne zwischen den Zinssätzen von Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, einschließlich Investment-Grade-Anleihen und Junk-Bonds.

Staatsanleihen haben das geringste Ausfallrisiko und damit die niedrigsten Zinsen, während Unternehmensanleihen ein höheres Ausfallrisiko und höhere Zinsen aufweisen. Da die Spanne zwischen den Zinssätzen dieser Anlagearten zunimmt, kann dies eine Rezession vorwegnehmen, da Anleger Unternehmensanleihen als zunehmend riskant ansehen.

Arten von Kreditmärkten

Wenn Unternehmen, nationale Regierungen und Kommunen Geld verdienen müssen, geben sie Anleihen aus. Anleger, die Anleihen kaufen, verleihen dem Emittenten im Wesentlichen Geld. Im Gegenzug zahlt der Emittent den Anlegern Zinsen auf die Anleihen, und wenn die Anleihen fällig werden, verkaufen die Anleger sie zum Nennwert an die Emittenten zurück. Anleger können ihre Anleihen jedoch auch vor Fälligkeit zu mehr oder weniger als ihrem Nennwert an andere Anleger verkaufen.

Andere Teile des Kreditmarktes sind etwas komplizierter und bestehen aus Verbraucherschulden wie Hypotheken, Kreditkarten und Autokrediten, die gebündelt und als Investition verkauft werden. Wenn Zahlungen auf die gebündelte Schuld eingehen, erhält der Käufer Zinsen auf das Wertpapier, aber wenn zu viele Kreditnehmer (im gebündelten Pool) mit ihren Darlehen in Verzug geraten, verliert der Käufer.

Kreditmarkt vs. Aktienmarkt

Während der Kreditmarkt Anlegern die Möglichkeit bietet, in Unternehmens- oder Verbraucheranleihen zu investieren, bietet der Aktienmarkt Anlegern die Möglichkeit, in das Eigenkapital eines Unternehmens zu investieren. Wenn ein Investor beispielsweise eine Anleihe von einem Unternehmen kauft, leiht er dem Unternehmen Geld und investiert in den Kreditmarkt. Wenn sie eine Aktie kaufen, investieren sie in das Eigenkapital eines Unternehmens und kaufen im Wesentlichen einen Anteil an dessen Gewinnen oder übernehmen einen Anteil an dessen Verlusten.

Beispiel für Kreditmarkt

Im Jahr 2017 hat Apple Inc (AAPL) Anleihen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar mit einer Laufzeit bis 2027 ausgegeben. Die Anleihen zahlen einen Kupon von 3%, mit Auszahlungen zweimal jährlich. Die Anleihe hat einen Nennwert von 1.000 USD, zahlbar bei Fälligkeit.

Ein Anleger, der ein stetiges Einkommen anstrebt, könnte die Anleihen kaufen – vorausgesetzt, er glaubt, dass Apple die Zinszahlungen bis 2027 leisten und den Nennwert bei Fälligkeit zahlen kann. Zum Zeitpunkt der Emission hatte Apple eine hohe Bonität. Der Anleger kann die Anleihen jederzeit kaufen und verkaufen, da er die Anleihe nicht bis zur Fälligkeit halten muss.

Für das Jahr zwischen April 2018 und April 2019 wiesen die Anleihen einen Anleihenkurs zwischen 92,69 und 99,90 auf. Dies bedeutet, dass der Anleihegläubiger den Kupon erhalten hätte, aber auch einen Anstieg des Anleihewerts hätte erleben können, wenn er am unteren Ende der Spanne gekauft hätte. Personen, die nahe der oberen Preisspanne kauften, hätten einen Wertverlust ihrer Anleihen gesehen, hätten aber dennoch den Kupon erhalten.

Anleihenkurse steigen und fallen aufgrund unternehmensbezogener Risiken, aber hauptsächlich aufgrund von Zinsänderungen in der Wirtschaft. Wenn die Zinssätze steigen, wird der niedrigere feste Kupon weniger attraktiv und der Anleihepreis fällt. Sinken die Zinsen, wird der höhere Fixkupon attraktiver und der Anleihekurs steigt.