Creative Accounting in der Bilanz erkennen
Bilanz, Erfolgsrechnung und Kapitalflussrechnung sind die Grundlage für die Finanzberichterstattung eines jeden Unternehmens. Aktiengesellschaften gelten aufgrund ihres Mandats, die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) zu befolgen, als einen höheren Standard, aber das hat mehrere Unternehmen im Laufe der Geschichte nicht davon abgehalten, ihre Bücher zu kochen, um in vielen Kategorien viel bessere Ergebnisse als die tatsächlichen Ergebnisse zu veröffentlichen. Enron, WorldCom und Lehman Brothers sind einige der bekanntesten Betrugsfälle, aber es gibt auch andere.
Insgesamt kann kreative Buchhaltung in vielen verschiedenen Formen auftreten. Es kann auch auf viele verschiedene Arten auftreten. Denken Sie daran, dass es gewisse Schlupflöcher gibt, die einem Unternehmen helfen können, die Finanzberichterstattung rechtlich positiv zu seinen Gunsten zu drehen. In der Bilanz können kreative Bilanzierungspraktiken zur Analyse in drei Kategorien unterteilt werden: Aktiva, Passiva und Eigenkapital. Die Bilanz ist eng mit der Gewinn- und Verlustrechnung verknüpft, wo häufig Probleme mit Vermögenseinnahmen und/oder Haftungsaufwendungen dazu beitragen können, überhöhte Einnahmen oder unterbewertete Ausgaben zu erzielen, die zu einem höheren Nettogewinn und darüber hinaus zu einer höheren gebundenen Gewinnrücklage führen zurück zur Bilanz. Hier werden wir einige Möglichkeiten untersuchen, wie jede der drei Kategorien der Bilanz manipuliert werden kann. Denken Sie jedoch daran, dass jedes Szenario, das eine illegale Überbewertung von Vermögenswerten, eine Unterbewertung von Verbindlichkeiten oder eine Gesamtunter- oder Überbewertung des Eigenkapitals beinhaltet, kurzfristige Vorteile bringen kann, aber negative Folgen haben kann, wenn sie entdeckt werden.
(Siehe auch: Bilanz lesen.)
Die zentralen Thesen
- Auf der Bilanz können kreative Bilanzierungspraktiken zur Analyse in drei Kategorien unterteilt werden: Aktiva, Passiva und Eigenkapital.
- Eine Überbewertung von Vermögenswerten und/oder eine Unterbewertung von Verbindlichkeiten führt zu einem erhöhten Nettoertrag in der Gewinn- und Verlustrechnung.
- Eine betrügerische Steigerung des Nettoeinkommens kann die Illusion einer besseren Leistung sowohl des Unternehmens als auch des Managements hervorrufen.
- Das Aufblähen von Vermögenswerten und die Unterbewertung von Verbindlichkeiten in der Bilanz können auch die wichtigsten Leistungskennzahlen verbessern, an denen Gläubiger bei der Beurteilung oder Verfolgung von Kreditlinien interessiert sein könnten.
- Insgesamt sind die Bilanzkennzahlen eines Unternehmens ein wichtiger Faktor bei der Leistungsbeurteilung durch alle Arten von Stakeholdern und ihre kreative Verbesserung durch Bilanzmanipulation kann viele Vorteile haben.
Warum die Bilanz verbessern?
Unternehmen, die ihre Bilanzen manipulieren, versuchen oft, ihre Ertragskraft zu erhöhen, um den Anschein einer besseren Finanzlage oder einer stärkeren Managementleistung zu erwecken. Schließlich können finanzstarke Unternehmen leichter Kreditlinien zu niedrigen Zinsen erhalten, leichter Fremdfinanzierungen begeben oder Anleihen zu besseren Konditionen begeben. Unternehmen versuchen möglicherweise auch, ihre gesamte Vermögensposition gegenüber potenziellen Gläubigern zu überbewerten.
Überbewertung von Vermögenswerten
Aktiva überragen die Bilanzkonstruktion. Die Vermögenswerte werden wie die Verbindlichkeiten in kurzfristig (12 Monate oder weniger) und langfristig (mehr als 12 Monate) unterteilt. Zu den in der Vermögenskategorie häufig vorkommenden Posten gehören: Zahlungsmittel und Äquivalente, Forderungen, Inventar und geistige immaterielle Vermögenswerte.
Rückstellung für zweifelhafte Konten
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben einen direkten Bezug zu den Erlösen der Gewinn- und Verlustrechnung. Unternehmen, die die Periodenrechnung verwenden, können Umsätze in der Debitorenbuchhaltung verbuchen, sobald ein Verkauf erfolgt. Daher kann die Bearbeitung von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ein Bereich mit hohem Risiko für vorzeitige oder fabrizierte Einnahmen sein.
Ein Grund dafür, dass Forderungen aus Lieferungen und Leistungen überbewertet werden können, kann eine falsche Planung für zweifelhafte Konten sein. Umsichtige Unternehmen ergreifen in der Regel proaktive Maßnahmen bei Forderungsausfällen. Andernfalls kann dies die Einnahmen aufblähen. Es obliegt jedem Unternehmen, den Prozentsatz der nicht eingezogenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen regelmäßig zu analysieren und zu schätzen. Sofern keine Wertberichtigungen für zweifelhafte Forderungen bestehen, werden die Forderungen kurzfristig temporär aufgestockt. Anleger können möglicherweise feststellen, wenn die Reserven für zweifelhafte Konten unzureichend sind. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden nicht vollständig in Bargeld umgewandelt, was sich in Liquiditätskennzahlen wie der Quick Ratio zeigen kann. Darüber hinaus sind Abschreibungen auf den Umsatz vorzunehmen. Wenn Forderungen aus Lieferungen und Leistungen einen erheblichen Teil der Vermögenswerte ausmachen und unzureichende Ausfallverfahren vorhanden sind, kann dies ein Problem sein. Ohne zweifelhafte Account-Planung wird das Umsatzwachstum kurzfristig überbewertet, aber möglicherweise längerfristig zurückgenommen.
Umsatzbeschleunigung
In der Anlagekategorie können Unternehmen auch die Einnahmen durch Beschleunigung überbewerten. Dies könnte durch die gleichzeitige Buchung mehrerer Umsatzjahre entstehen. Unternehmen können auch Einnahmen manipulieren, indem sie einen wiederkehrenden Einnahmestrom umfassend im Voraus buchen, anstatt ihn so zu verteilen, wie er erwartet wird. Eine Umsatzbeschleunigung ist nicht unbedingt illegal, aber normalerweise keine bewährte Methode.
Inventarmanipulation
Der Lagerbestand stellt den Wert der Waren dar, die hergestellt, aber noch nicht verkauft wurden. Lagerbestände werden normalerweise im Großhandel bewertet, aber mit einem Aufschlag verkauft. Beim Verkauf von Vorräten wird der Großhandelswert als Herstellungskosten der verkauften Waren in die Gewinn- und Verlustrechnung umgebucht und der Gesamtwert als Umsatz erfasst. Infolgedessen kann eine Überbewertung von Lagerwerten zu überhöhten Kosten der verkauften Waren führen, was den pro Einheit erzielten Umsatz reduzieren kann. Einige Unternehmen versuchen möglicherweise, ihre Lagerbestände zu hoch anzusetzen, um ihre Bilanzaktiva für die potenzielle Verwendung von Sicherheiten aufzublähen, wenn sie eine Fremdfinanzierung benötigen. In der Regel ist es eine bewährte Methode, Inventar zu den geringstmöglichen Kosten zu kaufen, um den größten Gewinn aus einem Verkauf zu erzielen.
Ein Beispiel für manipuliertes Inventar umfasst Laribee Wire Manufacturing Co., das Phantom-Inventar aufzeichnete und anderes Inventar mit aufgeblähten Werten führte. Dies half dem Unternehmen, sich von sechs Banken rund 130 Millionen US-Dollar zu leihen, indem das Inventar als Sicherheit verwendet wurde. Unterdessen meldete das Unternehmen einen Nettogewinn von 3 Millionen US-Dollar für den Zeitraum, in dem es wirklich 6,5 Millionen US-Dollar verlor.
Anleger können überbewertete Bestände erkennen, indem sie nach Trends wie großen Spitzen bei den Lagerwerten suchen. Auch die Rohertragsquote kann hilfreich sein, wenn sie unerwartet sinkt oder weit unter den Branchenerwartungen liegt. Dies bedeutet, dass die Nettoeinnahmen aufgrund übermäßiger Lagerhaltungskosten sinken oder extrem niedrig sein können. Andere Warnsignale können sein, dass der Lagerbestand schneller als der Umsatz steigt, der Lagerumschlag sinkt , der Lagerbestand schneller als die Bilanzsumme steigt und die Umsatzkosten als Prozentsatz des Umsatzes steigen. Alle ungewöhnlichen Abweichungen dieser Zahlen können auf einen möglichen Betrug in der Bestandsbuchhaltung hinweisen .
Tochtergesellschaften und Joint Ventures
Wenn börsennotierte Unternehmen große Investitionen in ein separates Geschäft oder eine separate Einheit tätigen, können sie die Beteiligung entweder nach der Konsolidierungsmethode oder nach der Equity-Methode bilanzieren, abhängig von ihrer Fähigkeit, das Tochterunternehmen zu beherrschen. Unabhängig davon werden diese Investitionen als Vermögenswerte gebucht. Dies kann Unternehmen die Tür öffnen, potenziell Tochtergesellschaften, Beteiligungen und Joint-Venture-Strukturen zur Verschleierung oder zu betrügerischen Zwecken zu nutzen – oft sind außerbilanzielle Positionen nicht transparent.
Bei der Equity Methode wird die Beteiligung zu Anschaffungskosten bilanziert und anschließend um den Anteil am Nettogewinn oder -verlust und erhaltenen Dividenden angepasst. Gewinne aus diesen Investitionen treiben das Vermögen in die Höhe und führen auch zu einem höheren Nettogewinn, der in die Gewinnrücklagen des Eigenkapitals übertragen wird. Obwohl diese Investitionen in der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden, können die Methoden komplex sein und Möglichkeiten für betrügerische Berichterstattung schaffen.
Anleger sollten vorsichtig sein – und vielleicht einen Blick auf die Zuverlässigkeit des Abschlussprüfers werfen , wenn Unternehmen die Equity-Methode für die Rechnungslegung in Situationen anwenden, in denen sie die Tochtergesellschaft zu kontrollieren scheinen. Zum Beispiel könnte ein US-amerikanisches Unternehmen, das in China über verschiedene Tochtergesellschaften tätig ist, über die es anscheinend die Kontrolle ausübt, ein manipulierbares Umfeld schaffen.
Das Aufblähen von Vermögenswerten kann zu höheren Einnahmen oder höheren Lagerwerten führen, die die Vermögensposition eines Unternehmens stärker machen können, als sie tatsächlich ist.
Unterbewertung von Verbindlichkeiten
Die Unterbewertung von Verbindlichkeiten ist eine zweite Möglichkeit, den Abschlussbericht aus der Bilanz heraus zu manipulieren. Jede Untertreibung der Ausgaben eines Unternehmens kann bei der Steigerung des Gewinns von Vorteil sein.
Eventualverbindlichkeiten
Eventualverbindlichkeiten sind Verpflichtungen, die von zukünftigen Ereignissen abhängig sind, um das Bestehen einer Verpflichtung, den geschuldeten Betrag, den Zahlungsempfänger oder den Fälligkeitstermin zu bestätigen. Als Eventualverbindlichkeiten können beispielsweise Gewährleistungsverpflichtungen oder erwartete Verluste aus Rechtsstreitigkeiten gelten. Unternehmen können diesen Verbindlichkeiten kreativ Rechnung tragen, indem sie sie unterschätzen oder ihre Wesentlichkeit herunterspielen.
Unternehmen, die eine Eventualverbindlichkeit, die wahrscheinlich eintreten wird und die einer vernünftigen Schätzung unterliegt, nicht erfassen, unterschätzen ihre Verbindlichkeiten und überschätzen ihr Nettoergebnis und Eigenkapital. Anleger können auf diese Verbindlichkeiten achten, indem sie das Geschäft verstehen und die Fußnoten eines Unternehmens sorgfältig lesen , die Informationen zu diesen Verpflichtungen enthalten. Kreditgeber beispielsweise berücksichtigen regelmäßig nicht eingezogene Schulden, die durch Ausfälle entstanden sind, und erörtern diesen Bereich häufig, wenn Gewinnberichte veröffentlicht werden.
Andere Ausgaben
Einige andere Möglichkeiten, wie Unternehmen Ausgaben manipulieren können, umfassen: sie unangemessen zu verzögern, Ausgaben um den Zeitpunkt einer Akquisition oder Fusion herum anzupassen oder möglicherweise Eventualverbindlichkeiten zu hoch anzusetzen, um sie in Zukunft als Erhöhung der Vermögenswerte anzupassen. Darüber hinaus können Tochterunternehmen, wie oben erwähnt, im Bereich der Ausgaben auch ein Zufluchtsort für die außerbilanzielle Berichterstattung einiger nicht transparent realisierter Ausgaben sein.
Das Eigentum an intransparenten Unternehmen kann Warnsignale für außerbilanzielle Posten auslösen, die innerhalb von Tochtergesellschaften verschleiert werden können, anstatt vollständig in die Geschäftsergebnisse eines Unternehmens integriert zu werden.
Pensionsverpflichtungen
Pensionsverpflichtungen sind manipulierbar durch börsennotierte Unternehmen, da die Verbindlichkeiten in der Zukunft anfallen und zu ihrer Bilanzierung auf unternehmenseigene Schätzungen zurückgegriffen werden muss. Unternehmen können aggressive Schätzungen vornehmen, um sowohl die kurzfristigen Gewinne zu verbessern als auch die Illusion einer stärkeren Finanzlage zu schaffen. Es gibt zwei wichtige Annahmen, die Unternehmen anpassen können.
Pensionsverpflichtungen resultieren im Allgemeinen aus dem Barwert der zukünftigen Zahlungen an Mitarbeiter. Eine Möglichkeit, dies möglicherweise zu manipulieren, ist der verwendete Diskontsatz. Eine Erhöhung des Diskontierungssatzes kann die Pensionsverpflichtung deutlich reduzieren. Unternehmen können auch die erwartete Rendite des Planvermögens überbewerten. Eine Überbewertung der erwarteten Rendite schafft mehr Vermögenswerte, aus denen Pensionsverpflichtungen beglichen werden können, wodurch die Gesamtverpflichtung effektiv reduziert wird. Da für ein Unternehmen Pensionsverpflichtungen bestehen können, können Buchhalter möglicherweise über die gesamte Laufzeit der Verpflichtungen verschiedene Anpassungen vornehmen, um das Nettoergebnis kurzfristig oder zu einem späteren Zeitpunkt günstig zu manipulieren. (Siehe auch: Analyse des Rentenrisikos )
Eigenkapital
Das Eigenkapital besteht aus dem Wert der Aktien, einer etwaigen Kapitalrücklage und den Gewinnrücklagen, die aus dem Bilanzgewinn übertragen werden. Wenn ein Unternehmen seine Vermögenswerte zu hoch oder seine Schulden zu niedrig angibt, führt dies zu einem überhöhten Nettogewinn, der als einbehaltene Gewinne in die Bilanz übertragen wird und somit das Eigenkapital erhöht. Das Eigenkapital wird in mehreren Schlüsselkennzahlen verwendet, die von Finanzinteressenten bei der Bewertung eines Unternehmens sowie zur Aufrechterhaltung aktueller Finanzierungsvereinbarungen wie Kreditlinien beurteilt werden können. Einige dieser Verhältnisse können Schulden gegenüber dem Eigenkapital, Gesamtvermögen gegenüber dem Eigenkapital und Gesamtverbindlichkeiten gegenüber dem Eigenkapital umfassen. Umfassend wird das Eigenkapital auch für die Berechnung der Eigenkapitalrendite (ROE) verwendet, die für die Bewertung der Gesamtbilanzleistung eines Unternehmens sowie der Leistung des Managements von zentraler Bedeutung ist. Der ROE ist das Ergebnis des Nettogewinns über dem Eigenkapital.
Die Quintessenz
Unternehmen können ihre Bilanzen auf vielfältige Weise manipulieren, von der Bestandsbuchhaltung bis hin zu Eventualverbindlichkeiten. Oftmals besteht das Ziel darin, den Nettogewinn zu steigern, was mit der Integration von Maßnahmen einhergeht, die auch in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden. Manchmal versuchen Unternehmen, ihre Vermögenswerte aufzublähen oder ihre Verbindlichkeiten zu unterschätzen, um den Stakeholdern, die ihre Bereitschaft beurteilen, neues Kapital entweder durch Fremd- oder Eigenkapitalfinanzierung bereitzustellen, eine bessere Finanzlage zu bieten. Jeder dramatische Anstieg der Vermögenswerte eines Unternehmens oder dramatische Senkungen der Ausgaben eines Unternehmens können Anlass zur Besorgnis und für weitere Untersuchungen geben. Öffentliche Unternehmen müssen sich an die GAAP-Rechnungslegung halten, verwenden jedoch häufig Nicht-GAAP Kennzahlen, die auch von Anlegern untersucht und verstanden werden sollten.
Aktiengesellschaften können aufgrund der Vorschriften, die von der Securities Exchange Commission eingeführt wurden, ein besseres Universum für die Beschaffung von Investitionen für normale Privatanleger sein. Wenn ein Anleger das Gefühl hat, eine kreative Buchführung entdeckt zu haben, die betrügerische Berichterstattung beinhaltet, kann eine Überprüfung öffentlich zugänglicher Abschlussprüfungen und zugehöriger finanzieller Offenlegungen die erste Anlaufstelle sein. Manchmal können jedoch Methoden verborgen sein, die zu Ermittlungen der Anteilseigner und möglicherweise zu Rechtsstreitigkeiten führen können, wenn solide Beweise für rechtswidrige Manipulationen gefunden werden. Das Lesen des Jahresabschlusses, das Verstehen der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens und die Integration geeigneter Kenntnisse, um fragwürdige Praktiken zu erkennen, können für alle Anleger wichtige Schritte sein, bevor sie erhebliche Investitionen tätigen. Sich von fragwürdigen Investitionen fernzuhalten oder proaktive Schritte zum Ausstieg aus Investitionen zu unternehmen, wenn kreative Bilanzierungsmaßnahmen entdeckt wurden, können ebenfalls umsichtige Schritte sein.