Absturz
Was ist ein Absturz?
Ein Absturz ist eine plötzliche und signifikante Rückgang des Wertes eines Marktes. Ein Crash wird am häufigsten mit einem überhöhten Aktienmarkt in Verbindung gebracht, obwohl jeder Markt abstürzen kann, zum Beispiel der internationale Ölmarkt im Jahr 2016. In den USA wird ein Crash durch einen steilen Wertverlust von Marktindizes, vor allem des Dow., bestimmt Jones Industrial Average (DJIA), der S&P 500 und der Nasdaq.
Die zentralen Thesen
- Ein Marktcrash kann auf jedem Markt passieren, einschließlich Anleihen- und Rohstoffmärkten, aber sie werden am häufigsten mit Aktienmärkten in Verbindung gebracht.
- Abstürze treten normalerweise auf, wenn Marktteilnehmer in Panik mit dem Verkauf von Vermögenswerten beginnen oder um überschuldete Investitionen abzudecken, die abgewickelt werden müssen, um Schulden und Nachschussforderungen zu decken.
- Im 20. Jahrhundert gab es mehrere berühmte Marktcrashs. Der jüngste Börsencrash ereignete sich am 12.03.2020.
Einen Absturz verstehen
Ein Crash kann durch wirtschaftliche Bedingungen wie das Abwickeln von zu viel Hebelwirkung innerhalb eines Marktes und durch Panik verursacht werden, wenn ein Markt, der sich nach unten bewegt, bei Teilnehmern, die um jeden Preis verkaufen möchten, Angst auslöst. Einige Abstürze, wie der Flash-Crash von 2010, werden durch Probleme mit der zugrunde liegenden Mechanik eines Marktes verursacht.
Abstürze haben oft eine kaskadierende, systemische Wirkung, die sich von einem Bereich der Marktschwäche in andere Bereiche verlagert, die nicht schwach erscheinen. Beispielsweise können Anleger, die an der Börse Verluste erleiden, auch andere Wertpapiere verkaufen, was zu einer teuflischen Abwärtsspirale der Vermögenspreise auf breiter Front führen kann. Um die Auswirkungen eines Crashs zu verringern, verwenden viele Aktienmärkte Schutzschalter, die den Handel stoppen, wenn Rückgänge bestimmte Schwellenwerte überschreiten.
Abstürze unterscheiden sich von einem Bärenmarkt durch ihren schnellen Rückgang über mehrere Tage und nicht durch einen Rückgang über Monate oder Jahre. Ein Crash kann zu einer Rezession oder Depression der Gesamtwirtschaft und einem anschließenden Bärenmarkt führen.
Historische Abstürze
Im 20. und 21. Jahrhundert gab es eine Reihe historischer Abstürze. Das Folgende ist eine Liste der bekanntesten.
Schwarzer Montag, 28. Oktober 1929
Der Börsencrash von 1929, der am 24. Oktober begann und seine erste Phase am 13. November beendete, führte zu Panikverkäufen und erheblichen Verlusten, die in den folgenden zwei Jahren auftraten.
Zweieinhalb Jahre später, im Juli 1932, erreichte der Dow Jones Industrial Average seinen Tiefpunkt, nachdem er gegenüber seinem Höchststand im September 1929, dem größten Bärenmarkt in der Geschichte der Wall Street, um 90 % gefallen war. Der Dow Jones kehrte erst über 30 Jahre später, 1954, zu seinem Hoch von 1929 zurück.1
Viele wichtige Bundesvorschriften gingen aus diesem Crash hervor, darunter der Glass Steagall Act von 1933, der Geschäftsbanken das Investmentbanking untersagte. Dieses Gesetz wurde 1999 größtenteils aufgehoben.
Nach der Finanzkrise von 2008 wurden viele ihrer Funktionen durch den Dodd-Frank Act von 2010 ersetzt, der die nach dem ehemaligen Präsidenten der Federal Reserve Bank, Paul Volcker benannte Volcker Rule beinhaltete, die darauf abzielt, systemische Risiken im Bankensystem durch Beschränkungen von Banken zu reduzieren ‚Fähigkeit, spekulativen Handel zu betreiben und die Fähigkeit zu eliminieren, von ihren eigenen Konten zu handeln.
Schwarzer Montag, 19. Oktober 1987
1987 befand sich der US-Aktienmarkt fünf Jahre lang in einer Hausse. Am 19. Oktober 1987 verkaufte der Dow Jones Industrial Average der Blue-Chip-Aktien 22,6% (508 Punkte), und viele andere Märkte auf der ganzen Welt folgten.
Der Absturz war der schlimmste in der Geschichte, gemessen an einem prozentualen Rückgang von einem Tag. Es hatte viele Ursachen, darunter die politische Instabilität im Nahen Osten und die Gefahr steigender Zinssätze, aber Historiker weisen auf die relativ neue Nutzung des computergestützten Handels als bedeutende Ursache für den Absturz hin. Nach dem Schwarzen Montag 1987 setzten die Börsen Schutzschalter ein, die bis heute in Kraft sind, um den Panikhandel zu stoppen, der durch computergestützten algorithmischen Handel verschlimmert werden könnte.
2008 Finanzkrise und Aktienkurs
Der Großen Rezession ging der Crash von 2007 voraus, als der Aktienmarkt mehr als 50 % seines Wertes verlor. Dies war auf eine Immobilienmarktblase zurückzuführen, die von Banken geschaffen wurde, die Kredite in hypothekenbesicherte Wertpapiere verpackten.
Als die Zahlungsausfälle zunahmen, stellten Händler und Investoren die hohe Kreditwürdigkeit der Kreditpakete in Frage und sie wurden unverkäuflich. Dies führte zu einer Finanzkrise, die sich weltweit auf die Volkswirtschaften auswirkte.
Absturz im März 2020
Am 12. Februar 2020 erreichte der S&P 500 den Höhepunkt seiner elfjährigen Hausse. Ein allmählicher Ausverkauf intensivierte sich in den nächsten Wochen, bis der S&P am 12. März um 10 % fiel, die schlechteste Tagesperformance seit dem Crash von 1987.
Es gab viele Gründe für den Absturz, einschließlich der Umkehr der zinsbullischen Stimmung, die seit vielen Monaten gewachsen war. Im September 2019 warnte Mark Hulbert, ein Meinungskolumnist für Marketwatch, die Anleger, sich auf das Ende des 11 Jahre alten Bullenmarktes vorzubereiten. Die Anleger machten sich Sorgen, dass die invertierte Zinsstrukturkurve von US-Staatsanleihen, eine Verlangsamung der Unternehmensgewinne und spekulativere Anlagen an den Aktienmärkten ein nahes Ende der Hausse anzeigten.
Aber die unerwartete Ausbreitung eines neuartigen Coronavirus, das die Krankheit COVID-19 verursacht, war der Stift, der die Börsenblase endgültig zum Platzen brachte. Die Weltgesundheitsorganisation erklärte die Ausbreitung von COVID-19 am 11. März zur Pandemie, was eine ausreichende Voraussetzung für einen globalen Börsengang war, da die meisten Länder Sperrmaßnahmen ergriffen, um die Ausbreitung des Virus zu verhindern, Geschäfte zu schließen und viele zu verhindern Menschen von der Arbeit.
Der Markt erreichte am 18. März seinen Tiefpunkt und begann einen Anstieg und eine Erholung, wobei er im August seinen Höchststand von 2020 zu Beginn des Jahres übertraf. Der Markt ist stetig gestiegen. Ein Teil der Erholung war auf das 2 Billionen US-Dollar schwere Konjunkturpaket des Bundes zurückzuführen, das als Coronavirus Aid, Relief and Economic Security (CARES) Act bekannt ist, das im März verabschiedet wurde.