Knacken

Was ist knacken?

Cracking ist eine Technik, die in Ölraffinerien verwendet wird, bei der große und komplexe Kohlenwasserstoffmoleküle in kleinere und leichtere Komponenten zerlegt werden, die für kommerzielle oder Verbraucheranwendungen nützlicher sind. Das Cracken ist ein kritischer Schritt bei der Raffination von Rohöl.

Andere Erdölprodukte wie Heizöl, Dieselkraftstoff und Benzin sind auf das Cracken angewiesen.

Wie Cracken funktioniert

Nach seiner Extraktion aus einem Bohrloch enthält Rohöl in seiner Rohform eine Mischung aus großen und komplexen Kohlenwasserstoffmolekülen. Obwohl das Rohöl schon in seiner Rohform wertvoll ist, ist seine wirtschaftliche Verwertbarkeit relativ begrenzt, bis es zusätzlichen Raffinationsprozessen unterzogen wurde.

Um das Rohöl in eine breiter nutzbare Form zu bringen, besteht der erste und wichtigste Schritt im Raffinationsprozess darin, die unverarbeiteten Kohlenwasserstoffmoleküle in kleinere Komponenten aufzubrechen oder zu „ cracken “. Diese Phase – allgemein als „Cracking“ bezeichnet – ermöglicht die Umwandlung von Rohöl in eine Vielzahl von marktfähigen Kraftstoffen, Schmierstoffen und anderen Produkten.

Obwohl das Grundkonzept in allen Fällen gleich ist, kann der Prozess des Crackings auf verschiedene Weise umgesetzt werden. Eine gängige Anwendung ist das sogenannte Fluid Catalytic Cracking (FCC), das bei der Herstellung von Benzin sowie verschiedenen Destillatkraftstoffen eingesetzt wird.

Ein einzelner Produkt-Crack spiegelt die Preisdifferenz zwischen einem Barrel Rohöl und einem Barrel eines bestimmten Produkts wider. Zum Beispiel von Rohöl zu Benzin. Raffinerien und Investoren implementieren auch Crack-Strategien gegen mehrere Produkte. Zum Beispiel ein Barrel Öl in Benzin, Kerosin, Kerosin und Heizöl.

Reales Beispiel für das Knacken

Obwohl das Cracken eine übliche Stufe im Ölraffinerieprozess ist, erfordern einige Arten von Öl – wie zum Beispiel leichtes süßes Rohöl – eine relativ begrenzte Behandlung, um verkauft zu werden. Aufgrund der begrenzten Investitionen, die sie vor dem Verkauf benötigen, sind solche Ölsorten sehr gefragt und erzielen auf den internationalen Rohstoffmärkten hohe Preise.

Obwohl durch die Raffination von Rohöl Dutzende von Produkten hergestellt werden können, werden auf den Rohstoffmärkten am häufigsten Heizöl und Benzin gehandelt. Obwohl ihre relativen Preise im Laufe der Zeit je nach Angebot und Nachfrage variieren, ist eine gängige Heuristik, die von Händlern verwendet wird, dass das Verhältnis zwischen ihnen normalerweise um 3 zu 2 zu 1 schwanken sollte zwei Barrel Benzin und ein Barrel Heizöl.

Wenn die Preise erheblich von diesen Verhältnissen abweichen, könnten Händler versuchen, auf eine Rückkehr zum Mittelwert zu spekulieren , indem sie den Rohstoff kaufen, der im Verhältnis zu diesem Verhältnis unterbewertet erscheint, oder denjenigen verkaufen, der überbewertet erscheint. Händler können dieses Verhältnis auch als Richtlinie verwenden, wenn sie versuchen, sich gegen ihr Engagement in diesen Rohstoffen abzusichern.

Die Rissverbreitung

Der Preis eines Barrels Rohöl und die verschiedenen Preise der daraus raffinierten Produkte stimmen nicht immer perfekt überein. Abhängig von der Jahreszeit, dem Wetter, dem weltweiten Angebot und vielen anderen Faktoren führen Angebot und Nachfrage nach bestimmten Destillaten zu Preisänderungen, die sich auf die Gewinnmargen eines Barrels Rohöl für den Raffinierer auswirken können. Dies wird im Rohstoffmarkt als Crack-Spread bezeichnet.

Um Preisrisiken zu mindern, verwenden Raffinerien Futures, um   den Crack-Spread abzusichern. Futures- und Optionshändler können den Crack-Spread auch nutzen, um andere Investitionen abzusichern oder auf mögliche Preisänderungen bei Öl und raffinierten Erdölprodukten zu spekulieren.

Händler können den Crack-Spread entweder kaufen oder verkaufen. Wenn Sie es kaufen, erwarten Sie, dass sich der Crack-Spread verstärkt, was bedeutet, dass die Raffineriemargen steigen, weil die Rohölpreise fallen und / oder die Nachfrage nach raffinierten Produkten steigt. Der Verkauf des Crack-Spreads bedeutet, dass Sie erwarten, dass die Nachfrage nach raffinierten Produkten abnimmt oder sich der Spread selbst aufgrund von Änderungen der Ölpreise verengt. Sie verkaufen also die Futures auf raffinierte Produkte und kaufen Rohöl-Futures.