Bedeckter Bär
Was ist ein überdachter Bär?
Ein überdachter Bär ist eine Handelsstrategie, bei der ein Leerverkauf gegen eine Long – Position hergestellt, aber ohne Glatt die bestehende Long – Position. Dies wird manchmal als „ Shorting gegen die Box “ bezeichnet. Dies führt zu einer neutralen Position, bei der alle Gewinne einer Aktie gleich den Verlusten und netto Null sind. Der Zweck besteht darin, die Realisierung von Veräußerungsgewinnen aus einem Verkauf zu vermeiden, und wurde daher in der Praxis von den Aufsichtsbehörden eingeschränkt.
Eine Covered Bear-Strategie kann weiterhin ohne direkte Leerverkäufe umgesetzt werden, sondern mithilfe von Derivatekontrakten wie dem Kauf eines schützenden Puts oder Put-Spreads.
Die zentralen Thesen
- Ein gedeckter Bär beinhaltet das Shorting gegen eine bestehende Long-Position, ohne das Long zu schließen.
- Die Strategie des Leerverkaufs oder des „Leerverkaufs gegen die Box“ wird von Long-Positionen verwendet, die sich vorübergehend absichern oder vor kurzfristigen Abwärtsbewegungen schützen möchten, da sie aufgrund ihrer Auswirkungen auf die Steuervermeidung nicht mehr legal sind.
- Stattdessen kann eine Covered Bear-Strategie immer noch durch den Einsatz von gegenläufigen Positionen in Futures- oder Optionsmärkten oder durch Leerverkäufe ähnlicher, aber nicht identischer Wertpapiere erreicht werden.
Verdeckte Bären verstehen
Ein gedeckter Bär ist eine gedeckte Strategie, bei der der Anleger eine Aktie leerverkauft, die er bereits besitzt. Wenn ein Anleger diese Strategie anwendet, hat er das Gefühl, dass die Aktie eine Bärenaktie ist und an Wert verlieren wird. Das mit dieser Strategie verbundene Risiko ist begrenzt, da der Anleger die zugrunde liegende Aktie bereits besitzt und diese zur Deckung verwenden kann.
Dies steht im Gegensatz dazu, wenn ein Anleger Aktien verkauft, die er nicht besitzt, was als ungedeckter Bär bekannt ist oder auch als nackter Handel bezeichnet werden kann. Wenn der Anleger die ungedeckte Strategie verfolgt, kann er gezwungen sein, die Aktie zu leihen, um sie für den Käufer zu produzieren. Oder sie können sich durch den Handel am Terminmarkt der Lieferpflicht entziehen.
Der Verkauf von Leerverkäufen von Aktien, die Sie besitzen und die bestehende Long-Position nicht glattzustellen, oder der Leerverkauf gegen die Box ist jedoch auch eine Steuervermeidungstechnik , die von Händlern verwendet wird, wenn sie ihre Long-Position in einer Aktie nicht wirklich glattstellen möchten. Durch den Verkauf von Leerverkäufen auf einem anderen Konto und die Beibehaltung der Long-Position werden keine Kapitalgewinne erzielt, und neue Gewinne, die von einem Konto erzielt werden, werden gleichermaßen durch Verluste auf dem anderen Konto ausgeglichen. Das Taxpayer Relief Act von 1997 (TRA97) erlaubte Leerverkäufe gegen die Box nicht mehr als gültige Steueraufschubpraxis. Gemäß TRA97 werden Kapitalgewinne oder -verluste aus Leerverkäufen gegen die Box nicht aufgeschoben. Die steuerliche Implikation ist, dass alle damit verbundenen Kapitalertragssteuern im laufenden Jahr geschuldet werden.
Eine Bear-Spread-Strategie ist eine Option, die für einen Anleger attraktiv sein könnte, der sein Risiko minimieren und gleichzeitig auf dem Optionsmarkt aktiv bleiben möchte.
Überlegungen zu überdachten Bären
Anleger können Optionen als eine Art gedeckte Bärenstrategie schreiben und kaufen. Gedeckte Optionsgeschäfte bieten Anlegern mehr Schutz als ein nacktes Geschäft, bei dem der Anleger nicht das zugrunde liegende Wertpapier besitzt, gegen das er sich absichert. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers nicht fällt, kann der Anleger die Option verfallen lassen.
Durch den Einsatz eines Bärenspreads jeglicher Art hat ein Anleger eine bessere Chance, einen Gewinn zu erzielen, und verringert gleichzeitig das Verlustrisiko, wenn die Aktienkurse weiter nach unten tendieren.
Trotz ihrer potenziellen Vorteile und ihrer Attraktivität für Anleger, die sich für strategisches Hedging interessieren, sind Covered Bear-Strategien und Bear-Spread-Strategien im Allgemeinen nicht jedermanns Sache. Sie haben einige komplizierte Elemente, deren Beherrschung schwierig sein kann, insbesondere für den neuen oder Gelegenheitsinvestor.
Bärenspreads gelten im Allgemeinen als eine fortschrittlichere, ausgefeiltere Anlagestrategie. Aus diesem Grund werden sie in der Regel nur für erfahrenere, sachkundigere Anleger oder solche, die von einem erfahrenen Anlageberater geleitet werden, empfohlen.
Beispiel für einen gedeckten Bären
Ein Beispiel für einen gedeckten Bären könnte ein Bären-Spread sein, eine Optionsstrategie, die an Wert gewinnt, wenn der Basiswert sinkt und den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Puts oder Calls für denselben zugrunde liegenden Kontrakt mit demselben Verfallsdatum, aber zu unterschiedlichen Ausübungspreisen.
Angenommen, ein Investor besitzt 1.000 Aktien der XYZ-Aktie, die derzeit bei 50 US-Dollar gehandelt wird, ist aber besorgt über einen Rückzug vor einer Gewinnankündigung in drei Monaten. Der Anleger kann 10x $45 Put kaufen und 10 der $40 Put verkaufen (schreibt), die jeweils in drei Monaten verfallen, für eine Nettobelastung von $0,25 pro Spread. Das beste Szenario ist, wenn der Aktienkurs steigt und der Anleger nur die 250 USD an Gesamtoptionsprämie verliert. Das Worst-Case-Szenario ist, wenn der Aktienkurs bei oder unter 40 US-Dollar endet, wo der Spread seine Auszahlung von 5.000 US-Dollar maximiert und die 10.000 US-Dollar, die in der Long-Aktienposition verloren wurden, teilweise ausgleicht.