Covenant-Lite-Darlehensdefinition
Was ist ein Covenant-Lite-Kredit?
Ein Covenant-Lite-Darlehen ist eine Art der Finanzierung, die mit weniger Einschränkungen für den Kreditnehmer und weniger Schutz für den Kreditgeber vergeben wird. Im Gegensatz dazu haben herkömmliche Darlehen in der Regel Schutz Covenants in den Vertrag eingebaut für die Sicherheit der Kreditgeber, einschließlich der finanziellen Wartungstests, die die Schulden-Service – Fähigkeiten des Kreditnehmers messen. Covenant-Lite-Darlehen hingegen sind hinsichtlich der Sicherheiten des Kreditnehmers, der Einkommenshöhe und der Zahlungsbedingungen des Kredits flexibler. Covenant-Lite-Darlehen werden im Volksmund auch als „Cov-Lite“-Darlehen bezeichnet.
Ein Covenant-Lite-Darlehen verstehen
Covenant-Lite-Kredite bieten Kreditnehmern eine höhere Finanzierung, als sie wahrscheinlich durch einen traditionellen Kredit erreichen könnten, und bieten gleichzeitig kreditnehmerfreundlichere Bedingungen. Covenant-lite Darlehen tragen auch mehr Risiko für den Kreditgeber als herkömmliche Darlehen und erlauben es Einzelpersonen und Unternehmen an Aktivitäten zu beteiligen, die im Rahmen einer traditionellen Kreditvertrag, wie die Auszahlung schwierig oder unmöglich sein würde, Dividenden an die Anleger während geplant Darlehen aufzuschieben Zahlungen. Covenant-lite-Darlehen werden im Allgemeinen nur an Wertpapierfirmen, Unternehmen und vermögende Privatpersonen vergeben.
Die zentralen Thesen
- Covenant-Lite-Kredite unterscheiden sich von herkömmlichen Krediten, da sie weniger Schutz für den Kreditgeber und günstigere Bedingungen für den Kreditnehmer bieten.
- Die Kredite sind günstig in Bezug auf die Einkommenshöhe des Kreditnehmers, die Sicherheiten und die Zahlungsbedingungen des Kredits.
- Covenant-Lite-Darlehen, auch „Cov-Lite“-Kredite genannt, sind für den Kreditgeber in der Regel riskanter, bieten jedoch das Potenzial für größere Gewinne.
- Die Ursprünge von Covenant-Lite-Krediten gehen auf Leveraged Buyouts zurück, die von Private-Equity-Firmen gestartet wurden.
Der Ursprung von Covenant-Lite-Darlehen wird im Allgemeinen auf das Aufkommen von Private-Equity Gruppen zurückgeführt, die High Leveraged Buyouts (LBOs) nutzten, um andere Unternehmen zu erwerben. Leveraged Buyouts erfordern im Vergleich zu Eigenkapital ein hohes Maß an Finanzierung, können jedoch für die Private-Equity-Firma und ihre Investoren enorme Renditen bringen, wenn sie zu einem schlankeren, profitableren Unternehmen mit Fokus auf die Rückgabe von Werten für die Aktionäre führen. Aufgrund der hohen Verschuldung, die für solche Geschäfte erforderlich ist, und des ebenso großen Gewinnpotenzials konnten die Buyout-Gruppen beginnen, ihren Banken und anderen Kreditgebern Bedingungen zu diktieren.
Vor- und Nachteile eines Covenant-Lite-Darlehens
Nachdem Private-Equity-Firmen eine Lockerung der typischen Kreditbeschränkungen und günstigere Bedingungen hinsichtlich der Art und Weise der Rückzahlung ihrer Kredite erreicht hatten, waren sie in der Lage, ihre Geschäfte umfassender und umfassender zu gestalten. Folglich wurde das Leveraged – Buyout – Konzept zu weit gegangen, nach Meinung vieler Beobachter, und in den 1980er Jahren begannen einige Unternehmen gehen Bauch nach oben aufgrund der erdrückenden Schuldenlast nach LBO sie plötzlich trugen. Egal wie bundeseinheitlich die Kredite waren, die Unternehmen standen immer noch auf der falschen Seite der Bilanz, wenn es um ihre Fähigkeit ging, das Geld zurückzuzahlen, das sie schuldeten.
Covenant-Lite-Kredite sind für Kreditgeber riskanter, bieten aber auch ein größeres Gewinnpotenzial.
Obwohl Leveraged-Buyout-Deals in den 1980er Jahren wohl außer Kontrolle gerieten und stark verschuldete Unternehmen und ihre Mitarbeiter oft den Preis dafür zahlten, zeigten spätere Analysen, dass viele LBOs in finanzieller Hinsicht erfolgreich waren und die Gesamtperformance von Covenant-Lite-Krediten mit dem übereinstimmte traditionelle Kredite für Deal Maker.
Tatsächlich hat sich die Erwartung so weit verschoben, dass sich einige Investoren und Finanzexperten jetzt Sorgen machen, wenn ein Deal nicht die günstigen Finanzierungsbedingungen erhält, die der Definition eines Covenant-Lite-Darlehens entsprechen würden. Sie gehen davon aus, dass die Aufnahme traditioneller Kreditvereinbarungen ein Zeichen dafür ist, dass das Geschäft schlecht ist, und kein umsichtiger Schritt, den jeder Kreditgeber unternehmen möchte, um sich selbst zu schützen.