Coupon Equivalent Yield (CEY)
Was ist Coupon Equivalent Yield (CEY)?
Die Kuponäquivalentrendite (CEY) wird zur Berechnung einer annualisierten Rendite verwendet, ohne dass eine Aufzinsung von Schatzwechseln sowie von Unternehmensanleihen mit Laufzeiten unter einem Jahr berücksichtigt wird .
Die zentralen Thesen
- Die Coupon Equivalent Yield (CEY) wird verwendet, um die annualisierte Rendite für Anleihen mit Laufzeiten unter einem Jahr ohne Berücksichtigung der Aufzinsung zu berechnen.
- Mit CEY können Anleger die Rendite einer 60-Tage-Schatzanweisung mit einer einjährigen Kuponanleihe oder einem ähnlichen Wertpapier vergleichen, das eine jährliche Rendite zahlt.
- CEY ist eine Nominalrendite und sollte nicht mit einer effektiven Jahresrendite verwechselt werden, die die Aufzinsung berücksichtigt.
Grundlegendes zur Coupon Equivalent Yield (CEY)
Die Kuponäquivalentrendite (CEY), auch als Anleihenäquivalentrendite bezeichnet, ist ein einfacher Zinssatz, der den abgezinsten Kaufpreis der Anleihe berücksichtigt. Es ermöglicht den Anlegern, die Rendite einer 60-Tage-Schatzanweisung mit einer einjährigen Kuponanleihe oder einem ähnlichen Wertpapier zu vergleichen, das eine jährliche Rendite zahlt. Anleger können anhand der Kuponäquivalentrendite berechnen, welche Anlage zu einer besseren annualisierten Performance führt.
Die Formel für die Couponäquivalentrendite lautet:
CEY = [( Nennwert – Strompreis) ÷ Aktuelle Preis] * (365 ÷ Tage bis zur Fälligkeit) * 100
Angenommen, eine Anleihe hat einen Nennwert von 10.000 USD und einen aktuellen Preis von 9.970 USD. Es hat 60 Tage bis zur Fälligkeit. Unter Verwendung der Berechnung ergibt sich die Couponäquivalentrendite:
CEY = [($ 10.000 – $ 9.970) ÷ $ 9.970] * (365 ÷ 60) * 100 = 1,83%.
Die Kuponäquivalentrendite hilft den Anlegern bei der Berechnung der Rendite einer kurzfristigen Schatzanweisung, wenn sie ein ganzes Jahr lang denselben Zinssatz hätten erzielen können.
Zu beachten ist, dass einige Anleger auch eine Kuponäquivalentrendite für Commercial Papers und andere kurzfristige Unternehmensanleihen berechnen. Dies erfordert eine etwas andere Berechnung wie folgt:
CEY = (Zinszahlung ÷ aktueller Preis) * (365 ÷ Tage bis zur Fälligkeit)
Am Beispiel einer Anleihe mit einem Nennwert von 10.000 USD, die derzeit für 9.970 USD mit einem jährlichen Zinssatz von 2% verkauft wird, der halbjährlich gezahlt wird. Die Anleihe hat eine Laufzeit von 60 Tagen. In dieser Zeit wird voraussichtlich eine Zinszahlung in Höhe von 100 USD geleistet. Die Couponäquivalentrendite wäre:
CEY = ($ 100 ÷ $ 9.970) * (365 ÷ 60) = 6,10%
Coupon-Äquivalentrendite vs. effektive Jahresrendite
Das Couponäquivalent sollte nicht mit einer effektiven Jahresrendite verwechselt werden, die die Aufzinsung berücksichtigt. Die Kuponäquivalentrendite ist eine Nominalrendite, daher wird keine Aufzinsung verwendet. Es gibt daher eine konservativere Schätzung der Rendite im Vergleich zu einer effektiven Jahresrendite. Letzteres wird in der Regel in Anzeigen für kurzfristige Anlagerenditen verwendet, da durch die Aufzinsung die Rendite tendenziell etwas besser aussieht.