Definition des Coupon-Äquivalentsatzes (CER)
Was ist der Coupon Equivalent Rate (CER)?
Der Coupon-Äquivalent-Satz (CER) ist eine alternative Berechnung des Coupon-Satzes, die verwendet wird, um Nullkupon- und festverzinsliche Wertpapiere mit Kupon zu vergleichen. Es ist die annualisierte Rendite einer Nullkuponanleihe, wenn sie so berechnet wird, als ob sie einen Kupon bezahlt hätte, und wird auch als Anleiheäquivalentrendite (BEY) oder Kuponäquivalentrendite (CEY) bezeichnet.
Die Formel für den Coupon Equivalent Rate (CER) lautet
So berechnen Sie den Coupon Equivalent Rate (CER)
Der Coupon-Äquivalentsatz (CER) wird wie folgt berechnet:
- Ermitteln Sie den Abschlag, mit dem die Anleihe gehandelt wird, der dem Nennwert abzüglich des Marktwertes entspricht.
- Dann teilen Sie den Rabatt durch den Marktpreis.
- Teilen Sie 360 durch die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit.
- Diese Zahl (aus Nr. 3) wird dann mit der in Nr. gefundenen Zahl multipliziert. 2.
Was sagt Ihnen der Coupon Equivalent Rate (CER)?
Der Coupon Equivalent Rate (CER) ermöglicht es einem Anleger, eine Nullkuponanleihe mit einer Kuponzahlung zu vergleichen. Während die meisten Anleihen den Anlegern jährliche oder halbjährliche Zinszahlungen leisten, zahlen einige Anleihen, die als Nullkuponanleihen bezeichnet werden, überhaupt keine Zinsen, sondern werden stattdessen mit einem hohen Abschlag zum Nennwert ausgegeben.
Der Anleger erzielt mit diesen Discount-Anleihen eine Rendite, wenn die Anleihe fällig wird. Um die Rendite von Wertpapieren mit Kuponzahlung mit der von Nullkupons relativ zu vergleichen, verwenden Analysten die Kupon-Äquivalenzsatz-Formel. Der Coupon-Äquivalent-Satz (CER) gibt die annualisierte Rendite eines kurzfristigen Schuldtitels an, die in der Regel auf Bankdiskontbasis notiert wird, sodass die Rendite mit der Notierung von Kuponpapieren vergleichbar ist.
Tatsächlich gibt es an, wie der Couponsatz eines Diskontinstruments (wie einem Nullkupon, einem Schatzwechsel oder einem Commercial Paper) wäre, wenn das Instrument einen Coupon hätte und zum Nennwert verkauft worden wäre.
Da der notierte Zinssatz von Anleihen auf der Grundlage des Nennwerts berechnet wird, ist dieser Zinssatz für mit einem Abschlag begebene Anleihen für den Vergleich mit anderen Kuponanleihen ungenau. Diskont- oder Nullkuponanleihen werden nicht zum Nennwert verkauft. Sie werden mit einem Abschlag verkauft und der Anleger erhält in der Regel mehr, als er bei Fälligkeit investiert hat. Daher ist es genauer, die CER zu verwenden, da sie die Anfangsinvestition des Anlegers als Grundlage für die Rendite verwendet.
Beispiel für die Verwendung des Coupon Equivalent Rate (CER)
Zum Beispiel wird eine 10.000 US-Dollar-T-Rechnung, die in 91 Tagen fällig wird, für 9.800 US-Dollar verkauft. Der Kuponäquivalentsatz beträgt 8,08% oder ((10.000 – 9.800 USD) / (9.800 USD)) * (360/91), was 0,0204 * 3,96 entspricht. Im Vergleich zu einer Anleihe mit einem jährlichen Kupon von 8% würden wir die Nullkupon-Anleihe wählen, da sie den höheren Zinssatz von 8,08% hat.
Oder betrachten Sie einen aktuellen (Stand Januar 2019) Zero-Coupon Treasury STRIP, der am 15. August 2019 fällig wird. Der Nennwert beträgt 100 USD und der Marktpreis beträgt 98,63 USD am 29. Januar 2019. ) beträgt 2,54 % oder ((100 $ – 98,63 $) / (98,63 $) * (360 / 198 ).
Der Unterschied zwischen Coupon Equivalent Rate (CER) und Rendite bis Fälligkeit
Die Rendite bis zur Fälligkeit ist die theoretische Rendite, die ein Anleger erzielen würde, wenn er die Anleihe bis zur Fälligkeit halten würde. Im Gegensatz zur Coupon-Äquivalentrendite (CER) berücksichtigt die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) jedoch die Aufzinsung. Beide werden als annualisierte Sätze ausgedrückt.
Einschränkungen bei der Verwendung des Coupon Equivalent Rate (CER)
Der Coupon-Äquivalentsatz ist eine alternative Methode, um die Rendite einer Anleihe zu berechnen. Der Kuponäquivalentsatz ermöglicht den Vergleich einer Nullkuponanleihe mit einer Anleihe anderer Laufzeit. Es handelt sich jedoch um eine Nominalrendite und berücksichtigt keine Aufzinsung.
Erfahren Sie mehr über den Coupon Equivalent Rate (CER)
Um Anleihen besser zu analysieren, lesen Sie mehr darüber, wie man die Renditen verschiedener Anleihen vergleicht.
Die zentralen Thesen
- Der Kuponäquivalentsatz ist die annualisierte Rendite einer Nullkuponanleihe wie Schatzanweisungen und Commercial Papers.
- Es ermöglicht den Vergleich von Nullkuponanleihen und anderen festverzinslichen Wertpapieren.
- Es handelt sich um eine Nominalrendite, die die Aufzinsung nicht berücksichtigt.