Gegenpartei

Was ist eine Gegenpartei?

Eine Gegenpartei ist die andere Partei, die an einer Finanztransaktion teilnimmt, und jede Transaktion muss eine Gegenpartei haben, damit die Transaktion durchgeführt werden kann. Insbesondere muss jeder Käufer eines Vermögenswerts mit einem Verkäufer gepaart werden, der bereit ist, zu verkaufen, und umgekehrt. Zum Beispiel kann die Gegenpartei zu einer Option  würde Käufer eine Option sein Schriftsteller. An einem vollständigen Handel können mehrere Kontrahenten beteiligt sein (z. B. wird ein Kauf von 1.000 Aktien von zehn Verkäufern von jeweils 100 Aktien ausgeführt).

Erklärung der Gegenparteien

Der Begriff Gegenpartei kann sich auf jedes Unternehmen auf der anderen Seite einer Finanztransaktion beziehen. Dies kann Geschäfte zwischen Einzelpersonen, Unternehmen, Regierungen oder anderen Organisationen umfassen. Darüber hinaus müssen beide Parteien in Bezug auf die Art der beteiligten Unternehmen nicht gleichgestellt sein. Dies bedeutet, dass eine Person eine Gegenpartei eines Unternehmens sein kann und umgekehrt. In allen Fällen, in denen ein Rahmenvertrag erfüllt wird oder eine Tauschvereinbarung getroffen wird, gilt eine Partei als Gegenpartei oder die Parteien sind Gegenparteien der anderen. Dies gilt auch für Terminkontrakte und andere Kontraktarten.

Eine Gegenpartei führt das Gegenparteirisiko in die Gleichung ein. Dies ist das Risiko, dass die Gegenpartei ihr Ende der Transaktion nicht erfüllen kann. Bei vielen Finanztransaktionen ist der Kontrahent jedoch unbekannt und das Kontrahentenrisiko wird durch den Einsatz von Clearingfirmen gemindert. Tatsächlich wissen wir beim typischen Börsenhandel nie, wer unser Kontrahent bei einem Trade ist, und oft gibt es mehrere Kontrahenten, die jeweils einen Teil des Trades ausmachen.

Arten von Gegenparteien

Kontrahenten eines Handelsgeschäfts können auf verschiedene Arten klassifiziert werden. Eine Vorstellung von Ihrem potenziellen Kontrahenten in einer bestimmten Umgebung kann Aufschluss darüber geben, wie sich der Markt basierend auf Ihrer Präsenz/Aufträgen/Transaktionen und anderen ähnlichen Händlern wahrscheinlich verhalten wird. Hier nur einige Paradebeispiele:

• Einzelhandel : Das sind gewöhnliche einzelne Anleger oder andere nicht-professionellen Händlern. Sie handeln möglicherweise über einen Online-Broker wie E-Trade oder einen Voice-Broker wie Charles Schwab. Privathändler werden oft als wünschenswerte Gegenparteien angesehen, da davon ausgegangen wird, dass sie weniger informiert sind, über weniger ausgereifte Handelsinstrumente verfügen und bereit sind, zum Angebot zu kaufen und zum Angebot zu verkaufen.
• Market Maker  (MM): Die Hauptfunktion dieser Teilnehmer besteht darin, dem Markt Liquidität zur Verfügung zu stellen, aber sie versuchen auch, vom Markt zu profitieren. Sie haben eine enorme Marktmacht und machen oft einen erheblichen Teil der sichtbaren Gebote und Angebote aus, die in den Büchern angezeigt werden. Gewinne werdenerzielt,indem Liquidität bereitgestellt und  ECN Rabatte eingezogen werden sowie der Markt für Kapitalgewinne bewegt wird, wenn die Umstände es erfordern, dass ein Gewinn erzielt werden kann.
• Liquiditätshändler: Dies sind Nicht-Market-Maker, die im Allgemeinen sehr niedrige Gebühren haben und tägliche Gewinne erzielen, indem sie Liquidität hinzufügen und die ECN-Gutschriften erfassen. Wie bei den Market Maker können sie auch Kapitalgewinne machen, indem Sie auf das Befüllen  Angebot  (Angebot) und dann veröffentlichen Aufträge auf das Angebot (bid) an der Innenseite Preis oder außerhalb des aktuellen Marktpreis. Diese Trader haben vielleicht immer noch Marktmacht, aber weniger als Market Maker.
• Technische Trader: In fast jedem Markt gibt es Trader, die basierend auf Chart-Levels handeln, sei es anhand von Marktindikatoren, Unterstützung und Widerstand, Trendlinien oder Chartmustern. Diese Händler achten darauf, dass bestimmte Bedingungen eintreten, bevor sie eine Position eingehen; Auf diese Weise ist es wahrscheinlich, dass sie die Risiken und Chancen eines bestimmten Handels genauer definieren können. Auf allgemein bekannten technischen Ebenen können die Liquiditätshändler und DMM zu technischen Händlern werden. Wenn auch nicht immer in der erwarteten Weise – DMM kann fälschlicherweise technische Level auslösen, da sie wissen, dass große Gruppen von Händlern betroffen sein werden, wodurch große Mengen an Aktien umgeschlagen werden. (Erfahren Sie mehr in unseren  technischen Analysestrategien für Anfänger.)
• Momentum-Trader: Es gibt verschiedene Arten von  Momentum  Tradern. Einige werden mehrere Tage bei einer Momentum-Aktie bleiben (obwohl sie sie nur intraday handeln), während andere nach „Aktien in Bewegung“ suchen und ständig versuchen, schnelle scharfe Bewegungen der Aktien während Nachrichtenereignissen, Volumen- oder Preisspitzen zu erfassen. Diese Trader steigen normalerweise aus, wenn die Bewegung Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. (Diese Art von Strategie erfordert eine kontrollierte Entscheidungsfindung, die eine kontinuierliche Verfeinerung der Einstiegs- und Ausstiegstechniken erfordert, lesen Sie  Momentum Trading with Discipline.)
• Arbitrager : Diese Händler versuchen, Ineffizienzen auf dem Markt oder marktübergreifend auszunutzen, indem sie mehrere Vermögenswerte, Märkte und statistische Tools verwenden. Diese Händler können klein oder groß sein, obwohl bestimmte Arten des Arbitrage-Handels große Mengen an Kaufkraft erfordern, um aus Ineffizienzen vollständig Kapital zu schlagen. Andere Arten von „Arbitrage“ können kleineren Händlern zugänglich sein, beispielsweise beim Handel mit hochkorrelierten Instrumenten und kurzfristigen Abweichungen von der Korrelationsschwelle.

Gegenparteien bei Finanztransaktionen

Beim Kauf von Waren in einem Einzelhandelsgeschäft sind Käufer und Händler Vertragspartner der Transaktion. An den Finanzmärkten sind Anleiheverkäufer und Anleihekäufer Gegenparteien.

In bestimmten Situationen können im Verlauf einer Transaktion mehrere Gegenparteien existieren. Jeder Austausch von Geldern, Waren oder Dienstleistungen zum Abschluss einer Transaktion kann als eine Reihe von Gegenparteien betrachtet werden. Wenn ein Käufer beispielsweise ein Einzelhandelsprodukt online kauft, um es nach Hause zu versenden, sind Käufer und Einzelhändler ebenso wie Käufer und Lieferdienst Gegenparteien.

Im Allgemeinen gibt es Gegenparteien, wenn eine Partei Gelder oder Wertgegenstände gegen etwas von einer zweiten Partei liefert. Gegenparteien spiegeln den zweiseitigen Charakter von Transaktionen wider.

Gegenparteirisiko

Bei Geschäften mit einer Gegenpartei besteht ein angeborenes Risiko, dass eine der beteiligten Personen oder Organisationen ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Dies gilt insbesondere für außerbörsliche (OTC) Transaktionen. Beispiele hierfür sind das Risiko, dass ein Verkäufer eine Ware oder Dienstleistung nach der Zahlungsabwicklung nicht erbringt oder dass ein Käufer eine Verpflichtung nicht zahlt, wenn die Ware zuerst bereitgestellt wird. Es kann auch das Risiko beinhalten, dass eine Partei aus dem Geschäft aussteigt, bevor die Transaktion stattfindet, aber nachdem eine erste Einigung erzielt wurde.

Bei strukturierten Märkten wie den Aktien- oder Terminmärkten  wird das finanzielle Gegenparteirisiko durch die Clearinghäuser und Börsen gemindert. Wenn Sie eine Aktie kaufen, müssen Sie sich keine Sorgen um die finanzielle Lebensfähigkeit der Person auf der anderen Seite der Transaktion machen. Die Clearingstelle oder Börse tritt als Gegenpartei auf und garantiert die von Ihnen gekauften Aktien oder die von einem Verkauf erwarteten Mittel.

Das Kontrahentenrisiko hat im Zuge der Kreditrating  zum Verkauf (Schreiben) von Credit Default Swaps (CDS) an Kontrahenten, die einen Ausfallschutz wünschten (in vielen Fällen auf  CDO  Tranchen). Als AIG keine zusätzlichen Sicherheiten hinterlegen konnte und dazu verpflichtet war, Kontrahenten angesichts sich verschlechternder Referenzverbindlichkeiten Gelder zur Verfügung zu stellen , hat die US-Regierung sie gerettet.

Weitere Informationen zu diesem Thema Risiko finden Sie in unserer Einführung in das Kontrahentenrisiko.