Schuldenkosten
Wie hoch sind die Schuldenkosten?
Die Fremdkapitalkosten sind der effektive Zinssatz, den ein Unternehmen auf seine Schulden zahlt. Es sind die Kosten für Schulden, unter anderem für Anleihen und Kredite. Die Fremdkapitalkosten beziehen sich häufig auf die Fremdkapitalkosten vor Steuern, die den Fremdkapitalkosten des Unternehmens vor Berücksichtigung von Steuern entsprechen. Der Unterschied zwischen den Fremdkapitalkosten vor und nach Steuern liegt jedoch darin, dass Zinsaufwendungen abzugsfähig sind.
Die zentralen Thesen
- Die Fremdkapitalkosten sind der Zinssatz, den ein Unternehmen für seine Schulden wie Anleihen und Darlehen zahlt.
- Der Hauptunterschied zwischen den Fremdkapitalkosten und den Fremdkapitalkosten nach Steuern besteht darin, dass die Zinsaufwendungen steuerlich absetzbar sind.
- Fremdkapitalkosten sind ein Teil der Kapitalstruktur eines Unternehmens, der andere sind die Eigenkapitalkosten.
- Die Berechnung der Fremdkapitalkosten beinhaltet die Ermittlung der durchschnittlichen Zinsen, die auf alle Schulden eines Unternehmens gezahlt werden.
Wie die Schuldenkosten funktionieren
Fremdkapitalkosten sind ein Teil der Kapitalstruktur eines Unternehmens, zu dem auch die Eigenkapitalkosten gehören. Die Kapitalstruktur befasst sich damit, wie ein Unternehmen seinen Gesamtbetrieb und sein Wachstum durch verschiedene Finanzierungsquellen finanziert, die unter anderem Schulden wie Anleihen oder Darlehen umfassen können.
Die Messung der Fremdkapitalkosten ist hilfreich, um den Gesamtsatz zu verstehen, der von einem Unternehmen für die Nutzung dieser Fremdfinanzierungsarten gezahlt wird. Die Maßnahme kann den Anlegern auch eine Vorstellung vom Risikoniveau des Unternehmens im Vergleich zu anderen geben, da risikoreichere Unternehmen im Allgemeinen höhere Fremdkapitalkosten haben.
Die Fremdkapitalkosten sind in der Regel niedriger als die Eigenkapitalkosten.
Beispiele für Schuldenkosten
Um die Fremdkapitalkosten zu berechnen, muss ein Unternehmen den Gesamtbetrag der Zinsen ermitteln, die es für jede seiner Schulden für das Jahr zahlt. Dann dividiert es diese Zahl durch die Summe aller seiner Schulden. Das Ergebnis sind die Schuldenkosten.
Die Fremdkapitalkostenformel ist der effektive Zinssatz multipliziert mit (1 – Steuersatz). Der effektive Steuersatz ist der gewichtete durchschnittliche Zinssatz der Schulden eines Unternehmens.
Angenommen, ein Unternehmen hat ein Darlehen in Höhe von 1 Mio. USD mit einem Zinssatz von 5% und ein Darlehen in Höhe von 200.000 USD mit einem Zinssatz von 6%. Der effektive Zinssatz für seine Schulden beträgt 5,2 %. Der Steuersatz der Gesellschaft beträgt 30 %. Somit betragen die Fremdkapitalkosten 3,64 % oder 5,2 % * (1 – 30 %).
Die Zinsen für die ersten beiden Darlehen betragen 50.000 bzw. 12.000 US-Dollar, und die Zinsen für die Anleihen betragen 140.000 US-Dollar. Die Gesamtzinsen für das Jahr betragen 202.000 US-Dollar. Die Fremdkapitalkosten des Unternehmens betragen 6,31 % bei einer Gesamtverschuldung von 3,2 Millionen US-Dollar
Fremdkapitalkosten nach Steuern
Die Fremdkapitalkosten nach Steuern sind die Zinsen, die für die Fremdkapital gezahlt wurden, abzüglich etwaiger Einkommensteuereinsparungen aufgrund abzugsfähiger Zinsaufwendungen. Um die Fremdkapitalkosten nach Steuern zu berechnen, ziehen Sie den effektiven Steuersatz eines Unternehmens von 1 ab und multiplizieren die Differenz mit seinen Fremdkapitalkosten. Es wird nicht der Grenzsteuersatz des Unternehmens verwendet, sondern der Landes- und der Bundessteuersatz werden addiert, um den effektiven Steuersatz zu ermitteln.
Wenn beispielsweise die einzige Schuld eines Unternehmens eine Anleihe ist, die es mit einem Zinssatz von 5 % begeben hat, betragen die Fremdkapitalkosten vor Steuern 5 %. Bei einem Steuersatz von 40 % beträgt die Differenz zwischen 100 % und 40 % 60 % und 60 % der 5 % 3 %. Der Fremdkapitalkostensatz nach Steuern beträgt 3%.
Die Begründung für diese Berechnung basiert auf den Steuereinsparungen, die das Unternehmen durch die Geltendmachung seiner Zinsen als Betriebsausgaben erhält. Um mit dem obigen Beispiel fortzufahren, stellen Sie sich vor, das Unternehmen hat 100.000 US-Dollar in Anleihen zu einem Zinssatz von 5 % ausgegeben. Die jährlichen Zinszahlungen betragen 5.000 US-Dollar. Dieser Betrag wird als Aufwand geltend gemacht, was die Einnahmen des Unternehmens auf dem Papier um 5.000 US-Dollar senkt. Da das Unternehmen einen Steuersatz von 40 % zahlt, spart es durch die Abschreibung seiner Zinsen 2.000 US-Dollar an Steuern. Infolgedessen zahlt das Unternehmen nur 3.000 US-Dollar für seine Schulden. Dies entspricht einem Zinssatz von 3% auf seine Schulden.
Häufig gestellte Fragen
Warum sind Schulden mit Kosten verbunden?
Kreditgeber verlangen, dass Kreditnehmer den Hauptbetrag einer Schuld sowie Zinsen zusätzlich zu diesem Betrag zurückzahlen. Der von den Gläubigern geforderte Zinssatz oder die Rendite sind die Schuldenkosten – sie werden verlangt, um den Zeitwert des Geldes, die Inflation und das Risiko, dass das Darlehen nicht zurückgezahlt wird, zu berücksichtigen. Dazu gehören auch die Opportunitätskosten, die damit verbunden sind, dass das für den Kredit verwendete Geld nicht anderweitig verwendet wird.
Wodurch steigen die Schuldenkosten?
Mehrere Faktoren können die Schuldenkosten erhöhen. Dazu gehört eine längere Amortisationszeit, denn je länger ein Kredit aussteht, desto stärker wirken sich der Zeitwert des Geldes und die Opportunitätskosten aus. Je riskanter der Kreditnehmer ist, desto höher sind die Fremdkapitalkosten, da die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls höher ist und der Kreditgeber nicht ganz oder teilweise zurückgezahlt wird. Die Besicherung eines Kredits mit Sicherheiten senkt die Schuldenkosten, während unbesicherte Schulden höhere Kosten verursachen.
Wie wirken sich Steuern auf die Schuldenkosten aus?
Da Schuldenzinsen in den Steuergesetzen häufig günstig behandelt werden, können die Steuerabzüge aufgrund ausstehender Schulden die effektiven Kosten der von einem Kreditnehmer gezahlten Schulden senken. Zahlt ein Eigenheimbesitzer beispielsweise 6% auf eine Festhypothek, hat aber auch einen Hypothekenzinsabzug in der Steuerklasse von 25%, reduziert sich der effektive Fremdkapitalkostensatz auf 4,5%.
Wie unterscheiden sich Fremdkapitalkosten und Eigenkapitalkosten?
Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital stellen Unternehmen das Geld zur Verfügung, das sie für die Aufrechterhaltung ihres Tagesgeschäfts benötigen. Eigenkapital ist für Unternehmen tendenziell teurer und wird steuerlich nicht so günstig behandelt. Zu viel Fremdfinanzierung kann jedoch zu Bonitätsproblemen führen und das Risiko eines Zahlungsausfalls oder einer Insolvenz erhöhen. Infolgedessen versuchen Unternehmen, ihre gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) für Fremd- und Eigenkapital zu optimieren.
Wie hoch sind die Fremdkapitalkosten der Agentur?
Die Fremdkapitalkosten sind der Konflikt, der zwischen Anteilseignern und Anleihegläubigern eines börsennotierten Unternehmens entsteht, wenn Anleihegläubiger die Verwendung des Unternehmenskapitals einschränken, wenn sie der Ansicht sind, dass das Management Maßnahmen ergreifen wird, die Eigenkapitalanteilseigner anstelle von Anleihegläubigern begünstigen. Infolgedessen legen die Anleihegläubiger Covenants über die Verwendung des Kapitals fest, z. B. die Einhaltung bestimmter Finanzkennzahlen, die es den Anleihegläubigern ermöglichen, ihr Kapital zurückzufordern, wenn sie gebrochen werden.