Unternehmensanleihen: Vor- und Nachteile
Anleger, die festverzinsliche Wertpapiere in Betracht ziehen, möchten möglicherweise Unternehmensanleihen recherchieren, die manche als letzte sichere Anlage bezeichnen. Da die Renditen vieler festverzinslicher Wertpapiere nach der Finanzkrise sanken, machten die Zinssätze von Unternehmensanleihen sie attraktiver. Unternehmensanleihen haben ihre ganz eigenen Vor- und Nachteile.
Die zentralen Thesen
- Unternehmensanleihen bestehen aus Schuldtiteln, die Unternehmen an Anleihegläubiger ausgeben, um Kapital zu beschaffen.
- Unternehmensanleihen werden oft als das „Yin“ des „Yang“ der Aktien und als Schlüsselkomponente eines diversifizierten Portfolios angesehen.
- Unternehmensanleihen sind vielfältig, liquide und haben eine geringere Volatilität als Aktien, bieten jedoch im Allgemeinen im Laufe der Zeit geringere Renditen und bergen Kredit- und Zinsrisiken.
Vorteile von Unternehmensanleihen
Ein Hauptanziehungspunkt von Unternehmensanleihen sind ihre starken Renditen im Vergleich zu anderen Anleihen wie Staatsanleihen. Am 4. Dezember 2020 betrug der aktuelle Kurs des US Corporate Indexes Bloomberg Barclays Index
Liquidität
Viele Unternehmensanleihen werden auf dem Sekundärmarkt gehandelt, der es Anlegern ermöglicht, diese Wertpapiere nach ihrer Emission zu kaufen und zu verkaufen. Auf diese Weise können Anleger potenziell vom Verkauf von Anleihen mit steigenden Kursen oder vom Kauf von Anleihen nach einem Kursrückgang profitieren.
Einige Unternehmensanleihen werden dünn gehandelt. Marktteilnehmer, die diese Wertpapiere verkaufen möchten, sollten auch wissen, dass zahlreiche Variablen ihre Transaktionen beeinflussen können, darunter Zinssätze, die Kreditwürdigkeit ihrer Anleihen und die Größe ihrer Position.
Weit verbreitete Optionen
Es gibt viele Arten von Unternehmensanleihen, wie zum Beispiel kurzfristige Anleihen mit einer Laufzeit von fünf Jahren oder weniger, mittelfristige Anleihen mit einer Laufzeit von fünf bis zwölf Jahren und langfristige Schuldverschreibungen mit einer Laufzeit von mehr als zwölf Jahren.
Abgesehen von Fälligkeitsüberlegungen können Unternehmensanleihen viele verschiedene Kuponstrukturen bieten. Anleihen, die einen Nullkupon-Satz haben, leisten keine Zinszahlungen. Stattdessen geben Regierungen, Regierungsbehörden und Unternehmen Anleihen mit Nullkuponsätzen mit einem Abschlag auf ihren Nennwert aus. Anleihen mit festem Kupon zahlen bis zur Fälligkeit den gleichen Zinssatz, in der Regel jährlich oder halbjährlich.
Die Zinssätze für Anleihen mit variablen Kuponsätzen basieren auf einer Benchmark, wie dem Consumer Price Index (CPI) oder dem London Interbank Offered Rate (LIBOR), wobei die Benchmark um eine bestimmte Anzahl von Basispunkten (bps) erhöht wird. Die Zinszahlungen ändern sich mit der Benchmark.
Ein Step-Coupon-Satz bietet Zinszahlungen, die sich zu festgelegten Zeiten ändern und normalerweise steigen. Die meisten dieser Wertpapiere sind mit einer Kündigungsfrist versehen, dh Anleger erhalten den anfänglichen Zinssatz bis zum Kündigungstermin. Nach Erreichen des Kündigungstermins kündigt der Emittent entweder die Anleihe oder erhöht den Zinssatz.
Nachteile von Unternehmensanleihen
Ein wesentliches Risiko von Unternehmensanleihen ist das Kreditrisiko. Wenn der Emittent seine Geschäftstätigkeit aufgibt, erhält der Anleger möglicherweise keine Zinszahlungen oder erhält sein Kapital nicht zurück. Dies steht im Gegensatz zu Anleihen, die von einer Regierung mit hoher Bonität ausgegeben wurden, da dieses Unternehmen theoretisch die Steuern erhöhen könnte, um Zahlungen an Anleihegläubiger zu leisten.
Ein weiteres nennenswertes Risiko ist das Ereignisrisiko. Unternehmen könnten mit unvorhergesehenen Umständen konfrontiert werden, die ihre Fähigkeit zur Generierung von Cashflow untergraben könnten. Die mit einer Anleihe verbundenen Zinszahlungen – oder Tilgung des Kapitals – hängen von der Fähigkeit des Emittenten ab, diesen Cashflow zu erwirtschaften. Unternehmensanleihen können Anlegern eine zuverlässige Einnahmequelle bieten. Diese schuldtitelbasierten Wertpapiere wurden nach der Finanzkrise besonders attraktiv, da die Anreize der Zentralbanken dazu beitrugen, die Renditen vieler festverzinslicher Wertpapiere zu senken. Interessierte Anleger können aus vielen Arten von Unternehmensanleihen wählen, und diese Wertpapiere verfügen häufig über eine hohe Liquidität. Unternehmensanleihen haben jedoch ihre eigenen einzigartigen Nachteile.
Die Quintessenz
Wie alles im Leben und insbesondere im Finanzwesen haben Unternehmensanleihen Vor- und Nachteile:
Vorteile
- Sie sind tendenziell weniger riskant und weniger volatil als Aktien.
- Breites Universum an Unternehmensemittenten und Anleihen zur Auswahl.
- Der Markt für Unternehmensanleihen gehört zu den liquidesten und aktivsten der Welt.
Nachteile
- Ein geringeres Risiko führt im Durchschnitt zu einer geringeren Rendite.
- Viele Unternehmensanleihen müssen OTC gekauft werden.
- Unternehmensanleihen sind für Anleger sowohl einem Kreditrisiko (Ausfallrisiko) als auch einem Zinsrisiko ausgesetzt.