Kerneinkommen
Was sind Kerneinnahmen?
Das Kernergebnis sind die Gewinne aus dem Haupt- oder Hauptgeschäft eines Unternehmens, bei denen einige der mit den Hauptaktivitäten verbundenen Aufwendungen nicht berücksichtigt werden, sowie einmalige Erträge oder Aufwendungen, die außerhalb des normalen Geschäfts liegen.
Das Kernergebnis als Ergebnismaßstab wird nicht als allgemein anerkanntes Rechnungslegungsgrundsatzkonzept (GAAP) anerkannt. Stattdessen wird es von Management und Investoren verwendet, um die Rentabilität des zugrunde liegenden Geschäfts zu ermitteln und Möglichkeiten zu identifizieren, um nicht zum Kerngeschäft gehörende Aktivitäten des Geschäfts zu minimieren oder zu verlieren.
Die zentralen Thesen
- Kerngewinn sind die Gewinne, die für das Hauptgeschäft eines Unternehmens erzielt werden. Davon ausgenommen sind einmalige Einnahmen- und Ausgabenposten sowie der Abzug bestimmter Ausgaben im Zusammenhang mit dem Primärgeschäft.
- Die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) berücksichtigen das Kernergebnis nicht als berichtspflichtige Messgröße.
- Der Zweck der Bewertung des Kernergebnisses besteht darin, dass das Management und die Anleger die Rentabilität des Hauptgeschäfts eines Unternehmens bestimmen, nicht wesentliche Aktivitäten veräußern und damit verbundene Möglichkeiten finden.
- Im Jahr 2002 definierte Standard and Poor’s (S & P), welche Posten in das Kernergebnis einbezogen und von diesem ausgeschlossen werden sollten, und unternahm Schritte, um dies für Unternehmen in seinen Aktienindizes zu melden.
Grundlegendes zum Ergebnis
Die Abrechnungen enthalten Erträge im Zusammenhang mit normalen Geschäftsaktivitäten sowie Erträge im Zusammenhang mit einmaligen oder Nebenpositionen. Das Kernergebnis eliminiert Lärm in der Gewinn- und Verlustrechnung (P & L), indem Posten wie außerordentliche Gewinne oder Verluste während eines Zeitraums, Restrukturierungsaufwendungen, Abschreibungen auf Wertminderungen, Erträge oder Verluste aus Beteiligungen und Aufwendungen für nicht fortgeführte Aktivitäten entfernt werden Operationen.
Durch das Herausnehmen dieser einmaligen Artikel wird für alle interessierten Parteien ein genauerer Blick auf das zugrunde liegende Geschäft erstellt. Für das Management kann die Verfolgung des Kernergebnisses Bereiche beleuchten, die die gemeldeten Zahlen etwas volatiler machen.
Das Unternehmen könnte Maßnahmen ergreifen, um die Volatilität zu dämpfen, indem es beispielsweise einen Vermögenswert beseitigt, der einen Wertminderungsaufwand oder eine Restrukturierungsbelastung verursacht hat. Für Anleger verbessert das Sehen der Kerngewinne ihre Fähigkeit zur Bewertungsanalyse und zur relativen Wertanalyse der Kerngewinne von Unternehmen derselben Branche.
Das Kernergebnis wird den Anlegern auch dabei helfen, Anpassungen an Preismultiplikatoren wie das Preis-Leistungs Verhältnis (P / E), das Preis-Leistungs Verhältnis ( Forward-Gewinn- / Verlust Verhältnis ) und das Preis-Leistungs Verhältnis (P / CF) vorzunehmen. und andere, aber anstelle von „P / E“ zum Beispiel wird „Core P / E“ zur Metrik des Fokus.
Kerngewinn von Standard & Poor’s
Im Jahr 2002 führte Standard & Poor’s (S & P) eine neue Definition des Kernergebnisses ein, mit der das Betriebsergebnis aus primären Geschäftsaktivitäten in einheitlicher Form für Unternehmen definiert werden soll. Ziel war es, die Konsistenz der Finanzberichterstattung zu verbessern und die Gewinnberichte für Investmentanalysten verständlicher zu machen.
S & P legte die folgenden Punkte fest, die in die Berichterstattung über das Kernergebnis einbezogen oder von dieser ausgeschlossen werden sollen:
Inbegriffen:
- Kosten für die Gewährung von Mitarbeiteraktienoptionen
- Restrukturierungskosten aus laufender Geschäftstätigkeit
- Abschreibungen auf abschreibungsfähige oder amortisierende Betriebsmittel
- Pensionskosten
- Gekaufte Forschungs- und Entwicklungskosten (F & E)
Ausgeschlossen:
- Wertminderungsaufwendungen für Geschäfts- oder Firmenwerte
- Gewinne / Verluste aus dem Verkauf von Vermögenswerten
- Rentengewinne
- Nicht realisierte Gewinne / Verluste aus Absicherungsaktivitäten
- Aufwendungen für Fusionen / Übernahmen
- Rechtsstreitigkeiten oder Versicherungsabschlüsse und -erlöse
Der S & P kündigte an, dass er das Kernergebnis für alle Unternehmen in den S & P-Aktienindizes, einschließlich des S & P 500, veröffentlichen und das Kernergebnis für die Analyse seiner Schuldenratingaktivitäten verwenden wird.
Beispiel aus der realen Welt
Eine der ersten Zahlen, auf die ein Anleger achtet, ist das Ergebnis je Aktie (EPS). Auf den ersten Blick hat The Procter & Gamble Company ( PG ) die Anleger möglicherweise alarmiert, dass sie im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2018 nur 0,93 USD pro Aktie verdient haben. Das Kern-EPS betrug jedoch 1,19 US-Dollar, da es „nicht zum Kerngeschäft gehörende Restrukturierungskosten und Übergangseffekte des US Tax Act ausschließt“, so die Erklärung des Unternehmens.
Letzteres beinhaltete eine Neubewertung einer latenten Nettoverbindlichkeitsposition im Zusammenhang mit einer Rückführungssteuerbelastung für Gewinne im Ausland. Dies war ein einmaliger Gegenstand, der nicht wiederkehren würde. Procter & Gamble setzte in derselben Pressemitteilung die Unterscheidung zwischen Kernergebnis und GAAP-Ergebnis fort, indem es für beide eine Prognose für das EPS vorlegte. Diese Art von Anleitung, die die beiden Arten von EPS-Nummern trennt, trägt dazu bei, ein klareres Bild des Kerngeschäfts des Unternehmens zu erhalten.