Ein Leitfaden für Core-Satellite-Investitionen
Core-Satellite-Investitionen sind eine Methode der Portfoliokonstruktion, die darauf abzielt, Kosten, Steuerbelastung und Volatilität zu minimieren und gleichzeitig die Möglichkeit zu bieten, den breiten Aktienmarkt insgesamt zu übertreffen. Der Kern des Portfolios besteht aus Standard and Poor’s 500 Index (S & P 500) abbilden. Zusätzliche Positionen, sogenannte Satelliten, werden in Form von aktiv verwalteten Anlagen in das Portfolio aufgenommen.
So funktioniert Core-Satellite-Investitionen:
Portfoliokonstruktion
Schauen Sie sich zunächst den Kernteil Ihres Portfolios an. Das Vermögen wird auf passiv verwaltete Anlagen verteilt. Sie könnten zum Beispiel die Hälfte des Aktienvermögens in einen Indexfonds stecken, der den S&P 500 abbildet.
Für den aktiv verwalteten Teil besteht das Ziel darin, Anlagen auszuwählen, bei denen die Fähigkeiten eines Portfoliomanagers die Möglichkeit bieten, höhere Renditen zu erzielen als die, die durch den passiven Teil des Portfolios erzielt werden.
In diesem Beispiel könnten Sie 10 % des Portfolios in einen High-Yield-Anleihenfonds investieren und den verbleibenden Aktienanteil gleichmäßig auf einen Biotechnologiefonds und einen Rohstofffonds aufteilen. Die Vermögensallokation könnte sich wie in Abbildung 1 unten gezeigt aufteilen.
Abbildung 1
Denken Sie daran, dass dieses Portfolio nur ein Beispiel ist. Der Kernteil des Portfolios kann verwendet werden, um jeden Index nachzubilden, einschließlich solcher, die absichtlich eine Ausrichtung auf Wert gegenüber Wachstum, Wachstum vor Wert, Staatsanleihen gegenüber Unternehmensanleihen, Inlandsmärkte gegenüber ausländischen Märkten oder was auch immer Sie bevorzugen. Ebenso ist der Himmel die Grenze im Satellitenteil.
Die Essenz der Strategie
Unabhängig von den spezifischen Investitionen, die zur Erfüllung der Vermögensallokation ausgewählt wurden, sind Kosten, Portfoliovolatilität und Anlagerenditen die zugrunde liegenden Überlegungen.
Ein kurzer Überblick über jeden Bereich bietet zusätzliche Einblicke:
Kosten
Der Kernanteil des Portfolios trägt zur Kostenminimierung bei, da passive Anlagen fast immer günstiger sind als ihre aktiven Pendants. Da passive Anlagen Indizes nachbilden, ändert sich das Portfolio nur, wenn sich der Index ändert. Da sich die Indizes selten ändern, werden Transaktionskosten und Kapitalertragsteuer minimiert. Aktives Portfoliomanagement hingegen basiert auf dem Handel. Jeder Trade generiert Ausführungskosten und potenzielle Steuerverbindlichkeiten in Form von Kapitalgewinnen.
Volatilität
Beta ist ein Maß für die Volatilität des Aktienmarktes. Volatilität ist etwas, das viele Anleger lieber vermeiden. Da ein großer Teil eines Portfolios passiven Anlagen gewidmet ist, sollte das Beta des Gesamtportfolios nicht hoch sein. Das Hinzufügen von Anlagen wie einem Rohstofffonds, die nicht mit den Bewegungen des gesamten Aktienmarktes korreliert sind, trägt dazu bei, die Gesamtvolatilität zu begrenzen, wenn die Märkte in Bewegung sind.
Kehrt zurück
Aktive Manager streben danach, ihre Benchmarks zu übertreffen. Durch die Zuweisung eines Minderheitsanteils des Portfolios an das aktive Management besteht für einen aktiven Manager die Möglichkeit, die Benchmark zu übertreffen, was zur Rendite des Gesamtportfolios beiträgt und für das gesamte Portfolio zu einer Rendite über der Benchmark führt.
So implementieren Sie die Strategie
Ein Core-Satellite-Portfolio kann auf viele Arten umgesetzt werden. Ein auf Investmentfonds basierendes Portfolio, wie in Abbildung 1 dargestellt, ist nur eine mögliche Implementierung. Diese Strategie kann auch mit verschiedenen Kombinationen von separat verwalteten Konten, Exchange Traded Funds (ETFs), Investmentfonds, Aktien, Anleihen und jeder anderen Kombination von Core-Index-Tracking-Investitionen in Verbindung mit Alpha-suchenden Investitionen umgesetzt werden.
Die Quintessenz
Der Core-Satellite-Ansatz bietet die Möglichkeit, auf das Beste aus allen Welten zuzugreifen. Überdurchschnittliche Leistung, begrenzte Volatilität und Kostenkontrolle vereinen sich in einem flexiblen Paket, das speziell auf Ihre Bedürfnisse zugeschnitten werden kann.