Wandelschuldverschreibung

Was ist eine Wandelschuldverschreibung?

Eine Wandelschuldverschreibung ist eine Art langfristiger Schuldverschreibungen eines Unternehmens, die nach einem bestimmten Zeitraum in Aktien umgewandelt werden können. Wandelschuldverschreibungen sind in der Regel unbesicherte Anleihen oder Kredite, häufig ohne zugrunde liegende Sicherheiten, die die Schuld sichern.

Diese langfristigen Schuldverschreibungen zahlen dem Anleihegläubiger wie jede andere Anleihe Zinserträge. Das Besondere an Wandelschuldverschreibungen ist, dass sie zu bestimmten Zeiten gegen Aktien umgetauscht werden können. Diese Funktion bietet dem Anleihegläubiger eine gewisse Sicherheit, die einige der mit der Anlage in unbesicherte Schuldtitel verbundenen Risiken ausgleichen kann.

Eine Wandelschuldverschreibung unterscheidet sich von Wandelschuldverschreibungen oder Wandelschuldverschreibungen im Allgemeinen dadurch, dass Schuldverschreibungen eine längere Laufzeit haben.

Wandelschuldverschreibungen erklärt

In der Regel beschaffen sich Unternehmen Kapital, indem sie Schuldtitel in Form von Anleihen oder Eigenkapital in Form von Aktien ausgeben. Einige Unternehmen verwenden möglicherweise mehr Schulden als Eigenkapital, um Kapital für die Finanzierung von Operationen zu beschaffen, oder umgekehrt.

Eine Wandelschuldverschreibung ist eine Art hybrides Wertpapier mit Merkmalen sowohl von Schuldtiteln als auch von Eigenkapitalinstrumenten. Unternehmen geben Wandelschuldverschreibungen als festverzinsliche Darlehen aus und zahlen dem Anleihegläubiger regelmäßig feste Zinszahlungen. Anleihegläubiger haben die Möglichkeit, die Anleihe bis zur Fälligkeit zu halten – zu diesem Zeitpunkt erhalten sie die Rendite ihres Kapitals , aber die Inhaber können die Schuldverschreibungen auch in Aktien umwandeln. Die Schuldverschreibung kann in der Regel erst nach einer im Angebot der Anleihe festgelegten Zeit in Aktien umgewandelt werden.

Eine Wandelschuldverschreibung wird normalerweise einen niedrigeren Zinssatz zurückgeben, da der Schuldner die Möglichkeit hat, das Darlehen in Aktien umzuwandeln, was den Anlegern zugute kommt. Anleger sind daher bereit, einen niedrigeren Zinssatz als Gegenleistung für die eingebettete Option zur Umwandlung in Stammaktien zu akzeptieren. Wandelschuldverschreibungen ermöglichen es den Anlegern daher, an der Aufwertung des Aktienkurses teilzunehmen.

Besondere Überlegungen

Die Anzahl der Aktien, die ein Anleihegläubiger für jede Schuldverschreibung erhält, wird zum Zeitpunkt der Emission anhand eines Umtauschverhältnisses festgelegt. Beispielsweise könnte das Unternehmen 10 Aktien für jede Schuldverschreibung mit einem Nennwert von 1.000 USD ausschütten, was einem Umtauschverhältnis von 10: 1 entspricht.

Die Wandelanleihe wird bei der Berechnung der verwässerten Kennzahlen je Aktie der Aktie berücksichtigt. Die Umwandlung erhöht die Anzahl der Aktien – Anzahl der verfügbaren Aktien – und reduziert Kennzahlen wie das Ergebnis je Aktie (EPS).

Eine weitere Überlegung für die Anlage in unbesicherte Schuldverschreibungen besteht darin, dass sie im Falle von Insolvenz und Liquidation erst nach anderen festverzinslichen Inhabern eine Zahlung erhalten.

Arten von Schuldverschreibungen

Ebenso wie es Wandelschuldverschreibungen gibt, gibt es auch nicht wandelbare Schuldverschreibungen, bei denen die Schuldverschreibungen nicht in Eigenkapital umgewandelt werden können. Infolgedessen bieten nicht wandelbare Schuldverschreibungen höhere Zinssätze als ihre wandelbaren Gegenstücke, da Anleger nicht die Möglichkeit haben, in Aktien umzuwandeln.

Teilweise wandelbare Schuldverschreibungen sind ebenfalls eine Version dieser Art von Schuldverschreibungen. Diese Kredite haben einen vorgegebenen Anteil, der in Aktien umgewandelt werden kann. Das Umtauschverhältnis wird zu Beginn der Emission von Schuldtiteln festgelegt.

Voll wandelbare Schuldverschreibungen haben die Möglichkeit, alle Schuldtitel zu den bei der Emission der Schuldtitel festgelegten Bedingungen in Aktien umzuwandeln. Es ist wichtig, dass Anleger die Art der Schuldverschreibung untersuchen, die sie für eine Investition in Betracht ziehen, einschließlich der Frage, ob oder wann eine Umtauschoption vorliegt, des Umtauschverhältnisses und des Zeitrahmens, in dem eine Umwandlung in Eigenkapital erfolgen kann.

Vorteile von Wandelschuldverschreibungen

Wie bei jedem festverzinslichen Instrument muss die Schuld, die es darstellt, letztendlich zurückgezahlt werden, unabhängig davon, ob es sich um eine Anleihe oder ein Darlehen handelt. Eine zu hohe Verschuldung in der Bilanz eines Unternehmens kann zu hohen Schuldendienstkosten führen, einschließlich Zinszahlungen. Infolgedessen können Unternehmen mit Schulden volatile Gewinne erzielen.

Das Eigenkapital erfordert im Gegensatz zu Schuldverschreibungen weder eine Rückzahlung noch die Zahlung von Zinsen an die Inhaber. Ein Unternehmen könnte jedoch Dividenden an die Aktionäre zahlen, die zwar freiwillig sind, jedoch als Kosten für die Ausgabe von Eigenkapital angesehen werden könnten, da die Gewinnrücklagen oder kumulierten Gewinne des Unternehmens verringert würden.

Wandelschuldverschreibungen sind Hybridprodukte, die versuchen, ein Gleichgewicht zwischen Fremd- und Eigenkapital herzustellen. Anleger profitieren von festen Zinszahlungen und haben gleichzeitig die Möglichkeit, das Darlehen in Eigenkapital umzuwandeln, wenn sich das Unternehmen gut entwickelt und die Aktienkurse im Laufe der Zeit steigen.

Das Risiko für Anleger besteht darin, dass im Falle eines Ausfalls nur eine geringe Versicherung besteht, wenn sie Stammaktien halten. Doch während Konkurs Liquidation, wenn ein Investor eine Wandelschuldverschreibung zu halten, werden die Obligationsinhaber vor bezahlt Stammaktionären.

Vorteile

• Anleger erhalten einen festen Zinssatz, während sie die Möglichkeit haben, an einer Aktienkurserhöhung teilzunehmen.
• Wenn der Aktienkurs des Emittenten sinkt, können Anleger die Anleihe bis zur Fälligkeit halten und Zinserträge erzielen.
• Wandelanleihegläubiger werden im Falle der Liquidation eines Unternehmens vor den Aktionären bezahlt.

Nachteile

• Anleger erhalten im Vergleich zu herkömmlichen Anleihen einen niedrigeren Zinssatz als Gegenleistung für die Option zur Umwandlung in Aktien.
• Anleger könnten Geld verlieren, wenn der Aktienkurs nach der Umwandlung von einer Anleihe in Eigenkapital sinkt.
• Anleihegläubiger laufen Gefahr, dass das Unternehmen ausfällt und den Kapitalbetrag nicht zurückzahlen kann.

Beispiel aus der Praxis einer Wandelschuldverschreibung

Angenommen, Pear Inc. möchte zum ersten Mal international expandieren, um seine mobilen Produkte und Dienstleistungen zu verkaufen. Investoren sind sich nicht sicher, ob die Produkte im Ausland verkauft werden und ob der internationale Geschäftsplan des Unternehmens funktioniert.

Das Unternehmen emittiert Wandelschuldverschreibungen, um genügend Investoren für die Finanzierung ihrer internationalen Expansion zu gewinnen. Die Umrechnung erfolgt nach drei Jahren im Verhältnis 20: 1.

Der an die Anleger für die Wandelschuldverschreibung gezahlte feste Zinssatz beträgt 2% und liegt damit unter dem typischen Anleihezinssatz. Der niedrigere Satz ist jedoch der Kompromiss für das Recht, die Schuldverschreibungen in Aktien umzuwandeln.