Conversion Ratio Definition
Was ist das Conversion-Verhältnis?
Das Umtauschverhältnis ist die Anzahl der Stammaktien, die zum Zeitpunkt der Umwandlung für jedes wandelbare Wertpapier eingegangen sind. Je höher das Verhältnis, desto mehr Stammaktien werden pro Wandelanleihe umgetauscht. Das Umtauschverhältnis wird zum Zeitpunkt der Ausgabe des wandelbaren Wertpapiers festgelegt und wirkt sich auf den relativen Preis des Wertpapiers aus. Das Verhältnis wird berechnet, indem der Nennwert des wandelbaren Wertpapiers durch den Wandlungspreis des Eigenkapitals dividiert wird.
Die zentralen Thesen
- Das Umtauschverhältnis ist die Anzahl der Stammaktien, die zum Zeitpunkt der Umwandlung für jedes wandelbare Wertpapier, z. B. eine Wandelanleihe, eingegangen sind.
- Wandelanleihen sind ein Schuldenhybridprodukt mit einer eingebetteten Option, mit der der Inhaber die Schulden künftig in Eigenkapital umwandeln kann.
- Das Verhältnis wird berechnet, indem der Nennwert des wandelbaren Wertpapiers durch den Wandlungspreis des Eigenkapitals dividiert wird.
Grundlegendes zum Conversion-Verhältnis
Es gibt zwei Haupttypen von Instrumenten zur Kapitalbeschaffung : Fremd und Eigenkapital. Schulden müssen zurückgezahlt werden, aber es ist oft billiger, Kapital durch Emission von Schulden zu beschaffen, als aus steuerlichen Gründen Eigenkapital zu erwerben. Eigenkapital muss nicht zurückgezahlt werden, was in schwierigen Zeiten oder bei negativem Gewinnwachstum hilfreich ist.
Durch die Kapitalbeschaffung mit Eigenkapital wird das Eigentum aufgegeben, und das Eigentum bringt Stimmrechte mit sich. Auch wenn das Eigenkapital in Bezug auf die Kreditvergabe in den Hintergrund tritt, profitieren die Aktionäre von einer Aufwertung des Aktienkurses, wenn das Gewinnwachstum stark ist. Der an die Schuldner gezahlte Zinssatz bleibt unabhängig von der Ertragsentwicklung gleich.
Jede Fundraising-Methode hat ihre Vor- und Nachteile. Ein Weg, wie Investoren und Unternehmen beide Welten nutzen können, sind hybride Wertpapiere, sogenannte Cabrios. Das Umtauschverhältnis gibt den Anlegern an, wie viele Stammaktien sie im Austausch gegen eine Wandelanleihe oder Aktie erhalten. Das Unternehmen legt das Umtauschverhältnis und das Datum zum Zeitpunkt der Ausgabe fest.
Die Formel für das Umrechnungsverhältnis lautet
Beispiele für das Umrechnungsverhältnis
Die folgenden Beispiele zeigen das Gesprächsverhältnis bei Wandelschuldverschreibungen und Wandelschuldverschreibungen.
Wandelanleihen
Wandelanleihen sind ein Schuldenhybridprodukt mit einer eingebetteten Option, mit der der Inhaber die Schulden künftig in Eigenkapital umwandeln kann. Die Registrierungserklärung gibt den Anlegern die Anzahl der zu gewährenden Aktien an.
Beispielsweise weist eine Anleihe, die in 20 Stammaktien umgewandelt werden kann, ein Umtauschverhältnis von 20 zu 1 auf. Das Umtauschverhältnis kann auch ermittelt werden, indem der Nennwert der Anleihe, der in der Regel 1.000 USD beträgt, durch den Aktienkurs dividiert wird. Ein Aktienhandel für 40 USD hat ein Umtauschverhältnis von 1.000 USD geteilt durch 40 USD oder 25 USD.
Convertible Preferreds
Wandelanleihen sind ein hybrides Aktienprodukt. Vorzugsaktionäre erhalten eine Dividende wie eine Anleihe, die im Falle einer Liquidation höher als das Eigenkapital ist, aber kein Stimmrecht hat. Die Umwandlung in Aktien gibt den Vorzugsaktionären Stimmrechte und ermöglicht ihnen, von der Aufwertung des Aktienkurses zu profitieren.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise wandelbare Vorzugsaktien mit einer Dividende von 5% und einem Umtauschverhältnis von fünf ausgibt, erhält der Anleger fünf Stammaktien für jede Vorzugsaktie. Wenn die Vorzugsaktie zu 100 USD gehandelt wird, kann der Break-Even-Preis für die Umwandlung von Stammaktien ermittelt werden, indem der Preis durch das Umtauschverhältnis dividiert wird, das 20 USD beträgt.
In beiden Fällen bestimmt das Umwandlungsverhältnis den Preis des Cabriolets.