Umrechnungswert
Was ist der Conversion-Wert?
Der Begriff Wandlungswert bezieht sich auf den finanziellen Wert der Wertpapiere, die durch den Austausch eines wandelbaren Wertpapiers gegen seine zugrunde liegenden Vermögenswerte erhalten wurden. Wandelanleihen sind eine Kategorie von Finanzinstrumenten wie Wandelanleihen und Vorzugsaktien, die gegen einen Basiswert wie Stammaktien eingetauscht werden können.
Der Umtauschwert wird berechnet, indem der Stammaktienkurs mit dem Umtauschverhältnis multipliziert wird.
Die zentralen Thesen
- Der Wandlungswert ist der Betrag, den ein Anleger erhalten würde, wenn ein wandelbares Wertpapier in Stammaktien umgewandelt würde.
- Dieser Wert wird ermittelt, indem das Umtauschverhältnis (wie viele Aktien pro Anleihe erhalten werden) mit dem Marktpreis der Stammaktien multipliziert wird.
- Umrechnungswertberechnungen sind nützlich, um Break-Even- oder Floor-Werte zu ermitteln, die mit dem Halten von Wandelanleihen verbunden sind.
Grundlegendes zum Conversion-Wert
Wie bei Arten von Anlagen wie Aktienoptionen besteht ein Hauptziel bei einem wandelbaren Wertpapier darin, daran festzuhalten, bis der Marktpreis höher als der Wandlungswert ist, wodurch durch die Umwandlung und den späteren Verkauf der erhaltenen Stammaktien ein Gewinn erzielt wird.
Der Wandlungswert steht in engem Zusammenhang mit dem Marktumwandlungspreis oder dem Paritätswert, mit denen Break-Even-Werte zu einem bestimmten Aktienkurs ermittelt werden. Der Umrechnungswert berechnet andererseits den Nettowert einer Umrechnung, die derzeit zu aktuellen Marktpreisen in der Aktie durchgeführt wird.
Ein wandelbares Wertpapier, das zu einem Preis über seinem Wandlungswert gehandelt wird, soll eine Wandlungsprämie haben. Dies macht die Sicherheit wertvoll und wünschenswert. Ein wandelbares Wertpapier gilt als „kaputt“, wenn es zu einem Preis gehandelt wird, der weit unter seinem Wandlungswert liegt. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers zu weit unter den Wandlungswert fällt, soll das wandelbare Wertpapier seinen Mindeststand erreicht haben.
Wie der Conversion-Wert ermittelt wird
Das Verständnis des Mindestwerts für Wandelanleihen kann dem Anleihegläubiger helfen, festzustellen, wann der Basiswert eine Umwandlung wert ist. Dies beinhaltet die Kenntnis des Nennwerts für die Anleihe. Wenn beispielsweise eine Wandelanleihe die Laufzeit erreicht, erhält der Inhaber in der Regel die Nennwert-Kapitalzahlung, die dem Betrag entspricht, den er ursprünglich für die Anleihe gezahlt hat. Die Anleihe hat im Laufe der Laufzeit ebenfalls Zinsen generiert.
Der Mindestwert kann durch Berechnung noch vor Fälligkeit der Anleihe ermittelt werden. Das Hinzufügen der Hauptzahlung zu den Zinszahlungen oder der Anleiherendite, die eingegangen sind und bis zur Fälligkeit erwartet werden, führt zum Mindestwert. Dies ist die Zahl, die zum Vergleich mit dem Wandlungswert verwendet werden kann, um den Wert der Wertpapiere zu bewerten.
In vielen Beispielen ist es nicht rentabel, eine Option zur Umwandlung auszuüben, wenn dies zulässig ist, bevor ein wandelbares Wertpapier fällig wird. Es kann Bestimmungen geben, nach denen das Wertpapier bis zum Erreichen eines bestimmten Wandlungspreises aufbewahrt werden muss. Es kann erforderlich sein, dass sich die Emittenten von Wandelanleihen aufteilen oder den beizulegenden Zeitwert oder Preis einer Wandelanleihe zwischen den beizulegenden Zeitwerten für den Umtauschaspekt und für die nicht umtauschbaren Schuldtitel aufteilen.
Beispiel für einen Konvertierungswert
Angenommen, der Anleger besitzt Wandelanleihen an der XYZ Corp. und beschließt, die Call-Option zu nutzen, um diese Anleihen in Stammaktien des Unternehmens umzuwandeln.
Unter der Annahme, dass das Umtauschverhältnis der Anleihe 50 Aktien pro Anleihe beträgt und die Anleiheaktien der XYZ-Aktie zu 20 USD gehandelt werden, würde der Umtauschwert einer Anleihe 1.000 USD betragen (dh 50 x 20 USD).