Konventioneller Cashflow

Was ist konventioneller Cashflow?

Konventioneller Cashflow ist eine Reihe von ein- und ausgehenden Cashflows im Zeitverlauf, bei denen es nur eine Änderung der Cashflow Richtung gibt. Ein konventioneller Cashflow für ein Projekt oder eine Investition ist typischerweise als anfängliche Ausgabe oder Abfluss strukturiert, gefolgt von einer Reihe von Zuflüssen über einen bestimmten Zeitraum. In mathematischer Schreibweise würde dies als , +, +, +, +, + dargestellt, was einen anfänglichen Abfluss zum Zeitpunkt 0 und Zuflüsse über die nächsten fünf Perioden bezeichnet.

Eine häufige Anwendung des konventionellen Cashflows ist die Nettobarwertanalyse (NPV). Der NPV hilft dabei, den Wert einer Reihe zukünftiger Cashflows in heutigen Dollar zu bestimmen und diese Werte mit der Rendite einer alternativen Investition zu vergleichen. Die Rendite aus den herkömmlichen Cashflows eines Projekts im Laufe der Zeit sollte beispielsweise die Hurdle Rate des Unternehmens oder die Mindestrendite überschreiten, die erforderlich ist, um profitabel zu sein.

Herkömmlichen Cashflow verstehen

Ein Projekt oder eine Investition mit einem konventionellen Cashflow beginnt mit einem negativen Cashflow (der Investitionsperiode), gefolgt von aufeinanderfolgenden Perioden mit positiven Cashflows, die das Projekt nach Abschluss generiert. Die Rendite der Investition oder des Projekts wird als interne Rendite (IRR) bezeichnet.

Cashflows werden für die NPV-Analyse bei der Kapitalplanung für ein Unternehmen modelliert, das eine erhebliche Investition in Betracht zieht. Denken Sie beispielsweise an eine neue Produktionsstätte oder die Erweiterung einer Transportflotte. Aus diesem Projekttyp kann ein einzelner IRR berechnet werden, wobei der IRR mit der Hurdle Rate oder der Mindestrendite eines Unternehmens verglichen wird, um die wirtschaftliche Attraktivität des Projekts zu bestimmen.

Konventionelle vs. unkonventionelle Cashflows

Umgekehrt beinhalten unkonventionelle Cashflows mehr als eine Änderung der Cashflow-Richtung und führen zu zwei Renditen in unterschiedlichen Intervallen. Anders ausgedrückt haben unkonventionelle Cashflows mehr als eine Geldausgabe oder Investition, während konventionelle Cashflows nur eine haben.

Wenn wir auf unser Beispiel des Herstellers zurückgreifen, nehmen wir an, es gab einen anfänglichen Aufwand für den Kauf eines Geräts, gefolgt von positiven Cashflows. Im fünften Jahr werden jedoch weitere Barmittel für Upgrades der Ausrüstung benötigt, gefolgt von einer weiteren Reihe positiver Cashflows. Für die ersten fünf Jahre muss ein IRR oder eine Rendite berechnet werden und ein weiterer IRR für die zweite Cashflow-Periode nach der zweiten Geldausgabe.

Zwei Renditen für ein Projekt oder eine Investition können für das Management zu Entscheidungsunsicherheiten führen, wenn ein IRR die Hurdle Rate überschreitet und der andere nicht. Wenn Unsicherheit darüber besteht, welcher IRR sich durchsetzen könnte, wird das Management nicht das Vertrauen haben, die Investition fortzusetzen.

Beispiel für konventionellen Cashflow

Eine Hypothek ist ein Beispiel für den herkömmlichen Cashflow. Angenommen, ein Finanzinstitut verleiht $ 300.000 an Hausbesitzer oder Immobilieninvestor bei einem festen Zinssatz von 5% für 30 Jahre. Der Kreditgeber erhält dann vom Kreditnehmer ungefähr 1.610 US-Dollar pro Monat (oder 19.325 US-Dollar jährlich) für die Rückzahlung des Hypothekendarlehens und die Zinsen. Wenn die jährlichen Cashflows aus Sicht des Kreditgebers mit mathematischen Vorzeichen gekennzeichnet sind, würde dies als Anfangszeichen , gefolgt von +-Zeichen für die nächsten 30 Perioden, erscheinen.