Convenience Yield
Was ist eine Convenience-Rendite?
Eine Convenience-Rendite ist der Vorteil oder die Prämie, die mit dem Halten eines zugrunde liegenden Produkts oder physischen Gutes verbunden ist, und nicht das damit verbundene derivative Wertpapier oder der damit verbundene Kontrakt.
Infolge unregelmäßiger Marktbewegungen wie eines invertierten Marktes kann das Halten eines zugrunde liegenden Gutes oder Wertpapiers aufgrund seiner relativen Knappheit gegenüber der hohen Nachfrage manchmal rentabler werden als der Besitz des Kontrakts oder des Kaufpreis des Weizens und dem Preis nach dem Schock der Convenience-Ertrag.
Convenience Yield erklärt
Die Lagerung eines physischen Gutes oder einer Ware hängt eng mit der Convenience-Ausbeute der Produkte zusammen. Es besteht jedoch eine umgekehrte Korrelation zwischen Rohstoffpreisen und Lagerbeständen. Auf der Grundlage des Angebots und der Nachfrage steigt der Preis der Ware tendenziell an, wenn die Lagerbestände einer Ware knapp sind. Das Gegenteil ist auch wahr; Wenn die Lagerbestände einer Ware reichlich sind, sinkt der Preis normalerweise.
Convenience-Erträge liegen in der Regel vor, wenn die mit der physischen Lagerung verbundenen Kosten wie Lagerung, Versicherung, Sicherheit usw. relativ gering sind.
Convenience Yield und Versicherungskosten
Anleger können die Convenience-Rendite als Versicherungskosten gegen Preisrisiko berechnen. Die Formel wird berechnet, indem der Preis eines Front-Month Futures-Kontrakts mit den Kapitalkosten des im Inventar gebundenen Geldes multipliziert wird oder die Euler-Zahl auf den Kreditzins multipliziert mit der Restlaufzeit erhöht wird, dann die Lagerkosten addiert und subtrahiert werden der Preis des Terminkontrakts für den Rückmonatskontrakt. Teilen Sie diese Berechnung als Nächstes durch den Preis des Front-Month-Futures-Kontrakts und addieren Sie einen zum Quotienten. Der resultierende Wert wird auf die Potenz von 365 geteilt durch die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit erhöht. Zum Schluss subtrahieren Sie eins vom resultierenden Wert.
Die zentralen Thesen
- Eine Convenience-Rendite ist eine Prämie, die mit dem Halten eines Basiswerts verbunden ist, und nicht mit dem zugehörigen derivativen Wertpapier oder Kontrakt.
- Komfortausbeuten entstehen normalerweise, wenn die mit der physischen Speicherung verbundenen Kosten niedrig sind.
- Anleger müssen den zukünftigen Preis, den Kassakurs, die Kreditrate und die Restlaufzeit des Rohstoffs kennen, um die Convenience-Rendite berechnen zu können.
Beispiel für eine praktische Ausbeute in der realen Welt
Die Convenience-Rendite ist einfach zu berechnen, wenn der zukünftige Preis, der Aufzinsung von Raten und Ausbeuten verwendet.
Angenommen, ein Händler möchte die Convenience-Rendite von West Texas Intermediate (WTI) -Rohöl für die Lieferung in einem Jahr ab heute berechnen. Angenommen, der jährliche Kreditzins beträgt 2%, der Spotpreis für WTI-Rohöl beträgt 50,50 USD und der Futures-Preis für Rohölkontrakte, die ein Jahr nach dem heutigen Tag auslaufen, beträgt 45,50 USD. Daher wird die Convenience-Ausbeute mit 12,43% kontinuierlich pro Jahr oder 0,02 – (1/1) * LN (45,50 USD / 50,50 USD) berechnet.