Kontrollinteresse
Was ist ein beherrschendes Interesse?
Eine Mehrheitsbeteiligung liegt vor, wenn ein Aktionär oder eine Gruppe, die in Form von Sachleistungen handelt, die Mehrheit der stimmberechtigten Aktien eines Unternehmens hält, was ihm einen maßgeblichen Einfluss auf alle Kapitalmaßnahmen verleiht. Aktionäre, die eine Mehrheitsbeteiligung haben, sind oft in der Lage, den Kurs eines Unternehmens zu bestimmen und die meisten strategischen und operativen Entscheidungen zu treffen.
Die zentralen Thesen
- Eine Mehrheitsbeteiligung liegt vor, wenn ein Aktionär die Mehrheit der stimmberechtigten Aktien eines Unternehmens hält.
- Ein Aktionär muss keine Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen besitzen, um eine Mehrheitsbeteiligung zu haben, solange er einen erheblichen Teil seiner stimmberechtigten Aktien besitzt.
- Eine Mehrheitsbeteiligung verschafft einem Aktionär erhebliche Macht und Einfluss innerhalb eines Unternehmens.
- Eine Mehrheitsbeteiligung ermöglicht es dem Aktionär, ein Veto gegen Entscheidungen bestehender Vorstandsmitglieder einzulegen oder diese aufzuheben.
- Das Eigentum an operativen und strategischen Entscheidungsprozessen wird einem Mehrheitsaktionär übertragen.
- Eine Mehrheitsbeteiligung gewährt einem Investor oder Investoren eine Hebelwirkung, um ihren Anteilsbesitz an einem Unternehmen bei einer Fusion oder Übernahme zu erhöhen.
Eine beherrschende Beteiligung verstehen
Der beherrschende Anteil beträgt definitionsgemäß mindestens 50 % der ausstehenden Aktien eines bestimmten Unternehmens plus eins. Eine Person oder Gruppe kann jedoch eine Mehrheitsbeteiligung mit weniger als 50% der Anteile an einem Unternehmen erlangen, wenn diese Person oder Gruppe einen erheblichen Teil ihrer stimmberechtigten Aktien besitzt, da nicht jede Aktie in Aktionärsversammlungen stimmberechtigt ist.
Die Mehrheitsbeteiligung verleiht einem Aktionär oder einer Aktionärsgruppe erheblichen Einfluss auf die Handlungen eines Unternehmens. Eine Partei kann eine Mehrheitsbeteiligung erlangen, solange die Beteiligung an einem Unternehmen im Verhältnis zum gesamten stimmberechtigten Bestand verhältnismäßig erheblich ist.
Bei den meisten großen Aktiengesellschaften kann beispielsweise ein Aktionär mit deutlich weniger als 50 % der ausstehenden Aktien immer noch großen Einfluss auf das Unternehmen haben. Einzelaktionäre mit einem Anteil von nur 5 bis 10 % können auf Sitze im Verwaltungsrat drängen oder Änderungen bei Aktionärsversammlungen durchsetzen, indem sie sich öffentlich für sie einsetzen und ihnen die Kontrolle geben.
Vorteile einer Mehrheitsbeteiligung
Die Vorteile einer Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen können verschiedene Formen annehmen. Unabhängig davon, ob es sich um ein öffentliches oder privates Unternehmen handelt, verleiht die Mehrheitsbeteiligung einer Person oder Personengruppe erheblichen Einfluss. Da per definitionem die Mehrheitspartei automatisch die Mehrheitsstimme hat, kann eine Person ein Veto einlegen oder Entscheidungen von bestehenden Vorstandsmitgliedern aufheben. Dies gibt Personen, die eine Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen haben, die Möglichkeit, die operativen und strategischen Entscheidungsprozesse zu übernehmen.
Darüber hinaus wird in einigen Unternehmen, wenn eine Person die Mehrheitsbeteiligung des Unternehmens hält, die Firma diese Person automatisch zum Vorsitzenden des Verwaltungsrats des Unternehmens machen. Dies gibt der Person mit der Mehrheitsbeteiligung noch mehr Macht als die Mehrheitsstimme. Neben der Beibehaltung des Vetorechts bei einer Vorstandsabstimmung kann der Einzelne effektiv selbst Entscheidungen im Vorstand treffen, einschließlich der Einstellung von Führungskräften auf C-Ebene.
Schließlich gewährt eine Mehrheitsbeteiligung einem Investor im Falle einer Fusion oder Übernahme die Hebelwirkung, um seine Beteiligung an einem Unternehmen zu erhöhen. Bei einer strategischen Fusion, die einen Aktientausch beinhaltet, würde der Investor, der die Mehrheitsbeteiligung hält, beispielsweise eine Transaktion strukturieren, die ihm weiterhin die Mehrheitsstimmmacht über das neue Unternehmen einräumt.
Beispiel aus der realen Welt
Der Gründer und CEO von Facebook, Inc. ( Mark Zuckerberg, hält eine Mehrheitsbeteiligung an dem Social-Media-Riesen und besitzt nur 18% der Klasse-B- Insidern fast 70 % der Stimmrechte von Facebook. Zuckerberg kontrolliert fast 60 % der Aktien selbst.
Alphabet Inc. ( togetL ), die Muttergesellschaft von Google, hat ihre Aktien ähnlich wie Facebook strukturiert. Larry Page, Sergey Brin und Eric Schmidt besitzen die Mehrheitsbeteiligung und besitzen über 60 % der stimmberechtigten B-Aktien des Unternehmens, die 10 Stimmen pro Aktie beinhalten. Im Gegensatz dazu die Anteile der Klasse A des Tech – Titan haben nur eine Stimme pro Aktie, während die Klasse C (Firma GOOG ) Aktien kein Stimmrecht.