Das Gegenteil: Marktsteuerung mit Bank of America Merrill Lynch

Sie müssen nur die Wall Street-Analysten und ihre Lieblingsindikatoren lieben.

Die Bank of America / Merrill Lynch (BAML) hat heute einen Research Note veröffentlicht, in dem die aktuelle Stimmung an den Aktienmärkten untersucht wird. Der Hinweis konzentriert sich auf das, was BAML den Sell ​​Side Indicator nennt , ein Maß, mit dem die Aufwärts- oder Abwärtsbewegung von Aktien im Großen und Ganzen beurteilt wird. Die Theorie hinter dem Indikator besagt, dass, wenn der Anleger  die Stimmung ist  sehr  bullish  es ein Verkaufssignal ist, und wenn die Stimmung ist sehr  bearish  ist es ein Kaufsignal.

Der heutige Forschungsbericht besagt, dass der Sell Side Indicator 52,9 von zuletzt 52,8 erreicht hat und damit den höchsten Stand seit 16 Monaten erreicht hat. In der Anmerkung wird argumentiert, dass die Gesamtrenditen in den nächsten 12 Monaten in 94% der Fälle positiv waren, wenn der Indikator so niedrig oder niedriger gefallen ist. Es wird auch behauptet, dass eine Verbesserung der Stimmung ein Schritt in Richtung einer Art Markteuphorie sein könnte, die typischerweise am Ende eines  Bullenmarktes eintreten kann. Der BAML-Indikator verfolgt die Stimmung seit 1985. Als Referenz erreichte der Indikator im Jahr 2000 71 und im Jahr 2012 44.

Diese Logik macht Ihren Kopf weh. Das angebliche Signal des Charts, das auf Aufwärts- oder Abwärtsbewegung basiert, macht absolut keinen Sinn. Ja, es besteht mit Sicherheit ein Zusammenhang zwischen der Marktstimmung und den Marktspitzen und -tälern. Die Genauigkeit der unten stehenden Tabelle mit den Verkaufsseitenindikatoren scheint jedoch bestenfalls verdächtig.

Quelle: Bank of America / Merrill Lynch Global Research US-amerikanische Aktien- und Quant-Strategie Hinweis: Kauf- und Verkaufssignale basieren auf einer rollierenden 15-Jahres-Standardabweichung von +/- 1 vom rollierenden 15-Jahres-Mittelwert. Ein Messwert über der roten Linie zeigt ein Verkaufssignal an und ein Messwert unter der grünen Linie zeigt ein Kaufsignal an.

Das Timing des Charts, das  zu Beginn des Jahres 1998 ein großes Verkaufssignal hätte auslösen sollen, hat  den gesamten Anstieg der Aktienkurse bis zum Jahr 2000 verpasst. Im Nachhinein ist klar, dass Sie nach 1998 möglicherweise besser dran waren, nicht zu investieren. aber im nachhinein funktioniert das nur rückwirkend.

Das Verkaufssignal blieb bis 2004 bestehen, was dazu geführt hätte, dass ein Investor 2003 und 2007 den Tiefpunkt des Marktes verfehlt hätte. Das Signal blieb die meiste Zeit bis 2008 an der Grenze zwischen neutralem und Verkaufsbereich. Darüber hinaus war das Verkaufssignal im Zeitraum 2007-2008 bei weitem nicht so stark wie im Jahr 2000.

Währenddessen befand sich der Index die meiste Zeit von 2008 bis 2012 im neutralen Bereich, als der Aktienmarkt in den Jahren 2008 und 2009 zusammenbrach und sich dann von den Auswirkungen der Kaufsignal  2012 am stärksten, lange nachdem der Markt bereits einen Großteil seiner  Verluste in der Finanzkrise wiedererlangt  hatte. Der Indikator deutet auch darauf hin, dass sich die Anlegerstimmung  seit 2000 insgesamt in einem  Abwärtstrend befindet.

Diese Art der Analyse ist nichts anderes als  Market Timing. Es gibt eine hervorragende Alternative: Investieren Sie langfristig an der Börse oder identifizieren Sie ein Unternehmen, das Ihnen gefällt und von dem Sie glauben, dass es mit der Zeit wachsen wird. BAML stellt fest, dass die Sell Side Indicator-Analyse Teil des Modells ist, mit dem das Gesamtpreisziel für S & P 500 berechnet wird   . Das Unternehmen hat heute genau dieses Kursziel für den S & P 500 von 2300 auf 2450 angehoben, obwohl der Index selbst 2396 testet. Ja, man muss es lieben.