Konträr

Die zentralen Thesen

• Contrarian Investing ist eine Anlagestrategie, bei der man sich gegen bestehende Markttrends sträubt, um Gewinne zu erzielen.
• Die Idee ist, dass Märkte einem Herdenverhalten unterliegen, das durch Angst und Gier verstärkt wird, was dazu führt, dass die Märkte regelmäßig über- und unterbewertet werden.
• Ein Contrarian zu sein kann sich lohnen, aber es ist oft eine riskante Strategie, deren Auszahlung lange dauern kann.

Contrarian Strategy verstehen

Contrarian Investing ist, wie der Name schon sagt, eine Strategie, bei der man sich zu einem bestimmten Zeitpunkt gegen die Stimmung der Anleger verhält. Die Prinzipien des konträren Investierens können auf einzelne Aktien, eine Branche als Ganzes oder sogar ganze Märkte angewendet werden. Ein konträrer Investor tritt in den Markt ein, wenn andere ihm negativ gegenüberstehen. Der Contrarian glaubt, dass der Wert des Marktes oder der Aktie unter seinem inneren Wert liegt und somit eine Chance darstellt. Im Wesentlichen hat eine Fülle von Pessimismus unter anderen Anlegern den Kurs der Aktie unter das, was er sein sollte, gedrückt, und der konträre Anleger wird dies kaufen, bevor die allgemeine Stimmung zurückkehrt und die Aktienkurse wieder steigen.

Laut David Dreman, konträrer Investor und Autor von Contrarian Investment Strategies: The Next Generation, reagieren Investoren überreagieren auf Nachrichtenentwicklungen und überbewerten „heiße“ Aktien und unterschätzen die Gewinne notleidender Aktien. Diese Überreaktion führt zu begrenzten Aufwärtskursbewegungen und starken Rückgängen für „heiße“ Aktien und lässt dem konträren Anleger Raum, unterbewertete Aktien zu wählen.

Widersprüchliche Investoren zielen oft auf notleidende Aktien ab und verkaufen sie dann, wenn sich der Aktienkurs erholt hat und andere Investoren ebenfalls auf das Unternehmen abzielen. Contrarian Investing basiert auf der Idee, dass der Herdentrieb  , der die Marktrichtung kontrollieren kann, keine gute Anlagestrategie ausmacht. Diese Stimmung kann jedoch dazu führen, dass Gewinne verpasst werden, wenn sich die allgemeine bullische Stimmung an den Märkten bestätigt, was zu Marktgewinnen führt, selbst wenn Kontrahenten ihre Positionen bereits verkauft haben. In ähnlicher Weise kann eine unterbewertete Aktie, die von Kontrahenten als Anlagemöglichkeit anvisiert wird, unterbewertet bleiben, wenn die Marktstimmung pessimistisch bleibt.

Contrarian Investing vs. Value Investing

Contrarian-Investing ähnelt dem Value-Investing, da sowohl Value- als auch Contrarian-Investoren nach Aktien suchen, deren Aktienkurs niedriger ist als der innere Wert des Unternehmens. Value-Investoren glauben im Allgemeinen, dass der Markt auf gute und schlechte Nachrichten überreagiert, und glauben daher, dass kurzfristige Aktienkursbewegungen nicht den langfristigen Fundamentaldaten eines Unternehmens entsprechen.

Viele Value-Investoren sind der Meinung, dass zwischen Value-Investing und Contrarian-Investing ein schmaler Grat besteht, da beide Strategien nach unterbewerteten Wertpapieren suchen, um basierend auf ihrer Einschätzung der aktuellen Marktstimmung einen Gewinn zu erzielen.

Beispiele für konträre Investoren

Das bekannteste Beispiel für einen konträren Investor ist riet Buffett den Anlegern, amerikanische Aktien zu kaufen. Als Beispiel kaufte er Aktien für amerikanische Unternehmen, darunter die Investmentbank Goldman Sachs Group, Inc. ( S&P 500 stieg um 130 Prozent und die Goldman-Aktie war um etwa 196 Prozent gestiegen.

Michael Burry, ein in Kalifornien ansässiger Neurologe, der inzwischen Hedgefonds-Besitzer wurde, ist ein weiteres Beispiel für einen konträren Investor. Durch seine Recherchen im Jahr 2005 stellte Burry fest, dass der Subprime-Markt falsch bewertet und überhitzt war. Sein Hedgefonds Scion Capital hat die riskantesten Teile des Subprime-Hypothekenmarktes leerverkauft und davon profitiert. Seine Geschichte wurde in ein Buch geschrieben, The Big Short, von Michael Lewis und gemacht worden ist in einen Film mit dem gleichen Namen.