Vertragsmarkt

Was ist ein Vertragsmarkt?

Der Kontraktmarkt oder designierte Kontraktmarkt ist eine registrierte Börse, an der Rohstoffe und Optionskontrakte gehandelt werden. Es wird manchmal als „bezeichnete Börse“ bezeichnet.

Einen Vertragsmarkt verstehen

Ein Kontraktmarkt oder designierter Kontraktmarkt (DCM) ist eine Handelskammer (Börse), die für den Handel mit bestimmten Optionen oder Futures-Kontrakten bestimmt ist. Sie muss sich gemäß Section 5 des Commodity Exchange Act (CEA) bei der Aufsichtsbehörde, insbesondere der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), registrieren lassen. Die meisten großen Terminmärkte bieten auch Clearing- und Settlement-Funktionen.

Ein Kontraktmarkt, auch Börse genannt, bietet die Umgebung, sei es ein physischer Marktparkett oder virtuelle elektronische Plattformen, auf denen Futures und Optionskontrakte gekauft und verkauft werden. Es ist ein Marktplatz, auf dem Wertpapiere, Rohstoffe, Derivate und andere Finanzinstrumente gehandelt werden. Die Kernfunktion einer Börse besteht darin, einen fairen und geordneten Handel, Finanzkontrollen und die effiziente Verbreitung von Handelspreisinformationen sicherzustellen.

Um die Liquidität aufrechtzuerhalten, haben Kontrakte, die auf einem Kontraktmarkt gehandelt werden, standardisierte Größen, Verfallsdaten und für Optionen Ausübungspreise. Diese Standardisierung steht im Gegensatz zu außerbörslichen  (OTC) Verträgen, bei denen Käufer und Verkäufer den Bedingungen zustimmen.

Geschichte der Vertragsmärkte in den USA

Die größte Terminbörse in den USA, die Chicago Mercantile Exchange (CME), wurde Ende der 1890er Jahre gegründet, als nur noch Terminkontrakte für landwirtschaftliche Produkte angeboten wurden. Das Aufkommen von Zinssätzen oder Anleihen-Futures und Währungs-Futures an den wichtigsten Devisenmärkten kam in den 1970er Jahren. Die heutigen Terminbörsen sind deutlich größer, mit der Absicherung von Finanzinstrumenten über Futures. Diese Terminabsicherungskontrakte machen den Großteil der Terminmarktaktivitäten aus. Terminbörsen spielen eine wichtige Rolle im Funktionieren des globalen Finanzsystems.

Finanzbörsen haben viele Fusionen erlebt, wobei die bedeutendste zwischen der Chicago Mercantile Exchange und dem Chicago Board of Trade (CBOT) im Jahr 2007 war. Umbenannt in CME Group, erwarb sie dann NYMEX Holdings Inc., die Muttergesellschaft der New York Mercantile Exchange (NYMEX) und Commodity Exchange Inc. (COMEX) im Jahr 2008. Im Jahr 2012 wieder gewachsen, kam das Kansas City Board of Trade hinzu, das der dominierende Akteur bei hartem roten Winterweizen ist.

Ein weiterer wichtiger Akteur in den USA ist die Intercontinental Exchange (ICE). ICE wurde im Jahr 2000 als elektronische Börse geboren und erwarb 2001 die International Petroleum Exchange (ICE). 2007 erhielt sie sowohl das New York Board of Trade (NYBOT) als auch die Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Schließlich expandierte sie mit der Übernahme der NYSE Euronext im Jahr 2013 auf Aktien.

Als Ergebnis des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (Dodd-Frank), der 2010 erlassen wurde, sind DCMs eine von zwei Arten von Börsen, an denen obligatorisch geclearte Swaps gehandelt werden können. Die andere Art von Börse wird als Swap Execution Facility (SEF) bezeichnet. Die Gesetzgebung versuchte, die Verträge zwischen zwei Parteien auf die beiden Arten von Börsen zu übertragen, damit sie vielen Gegenparteien zur Verfügung standen.