Contra-Markt

Was ist ein Contra-Markt?

Contra-Markt ist eine Beschreibung eines Vermögenswerts oder einer Investition, die sich gegen den Trend des breiten Marktes bewegt. Gegenmarktpapiere und -sektoren weisen in der Regel eine negative oder schwache Korrelation mit dem breiteren Marktindex und der allgemeinen Wirtschaft auf. Wenn die Wirtschaft schwach ist oder Aktienindizes unterdurchschnittlich abschneiden, übertreffen Kontrasegmente und umgekehrt.

Einen Contra-Markt verstehen

Eine Kontra-Market-Aktie oder -Sektor ist eine Aktie, die sich in Bärenmärkten gut entwickelt und in Bullenmärkten unterdurchschnittlich abschneidet. Beispielsweise können defensive Aktien – so genannt wegen ihrer relativen Immunität gegenüber Konjunkturzyklen – wie große Pharma- und Versorgungsunternehmen aufgrund ihrer stabilen Einnahmen und Cashflows in Bärenmärkten eine Outperformance erzielen (aber nicht unbedingt an Wert gewinnen). In Haussenmärkten, in denen Anleger riskantere Aktien und Sektoren wie Technologie und Grundstoffe bevorzugen, können sie jedoch nicht so gut abschneiden.

„Sichere Häfen“-Wertpapiere wie US-Staatsanleihen und Gold, die in wirtschaftlichen Turbulenzen die größte Attraktivität haben, sind ebenfalls klassische Beispiele für Contra-Market-Spiele.

Gegenmarktstrategien

Gegenmarktstrategien werden aus verschiedenen Gründen eingesetzt. Möglicherweise glaubt ein Anleger, dass der breitere Markt zurückgehen wird, und möchte daher einen gewissen Schutz oder möglicherweise Gewinn erzielen, indem er einen Teil oder alle seiner Mittel in Gegenmärkte verschiebt. Oder möglicherweise handelt es sich bei dem Anleger um einen Kontrahenten, der es vorzieht, Vermögenswerte zu kaufen oder zu verkaufen, die gegen den Strom des breiteren Marktes oder der breiteren Wirtschaft laufen. Der Anleger möchte möglicherweise auch einfach diversifizieren und nicht nur Vermögenswerte halten, die sich tendenziell in dieselbe Richtung bewegen.

• Absicherung: Anleger können einfache Strategien gegen den Markt verwenden, um ihre Portfolios abzusichern. Wenn beispielsweise das Portfolio eines Anlegers ein erhebliches Engagement in Aktien aufweist, könnte er eine Anlageklasse erwerben, die normalerweise als sicherer Hafen wie Gold angesehen wird, um sich vor einem starken Abschwung an den Aktienmärkten zu schützen. Anleger können physisches Gold von staatlichen Münzstätten, Edelmetallhändlern und Juwelieren oder über Terminkontrakte an einer Rohstoffbörse kaufen. Der Kauf eines börsengehandelten Goldfonds (ETF) wie der SPDR Gold Trust Shares (GLD) ist eine weitere Möglichkeit, wie Anleger in den Rohstoff investieren können.
• Contrarian Investing: Der Einsatz von Contra-Market-Strategien kann Contrarian-Investoren helfen, gegen die Masse zu profitieren. Einige Fondsmanager glauben, dass das Eingehen einer Long-Position in einem alternden Bullenmarkt der „Crowd Trade“ ist, was bedeutet, dass es wenig Raum für neues Geld gibt, um den Markt nach oben zu treiben. Statt den offensichtlichen Handel nimmt, kann der Contrarian Investor nach Anlagemöglichkeiten suchen, die übertreffen, wenn der breitere Aktienmarkt zu fallen beginnt, zum Beispiel, einen ETF, dass die Renditen des Kauf inverse Performance des Standard & Poors 500 (S & P 500 Index). Es gibt viele inverse ETFs, deren Kurs steigt, wenn der Basiswert an Wert verliert.
• Diversifikation: Die Verwendung von Contra-Märkten kann einem Anleger helfen, sich zu diversifizieren. Nur Aktien zu halten, die sich in die gleiche Richtung bewegen, kann gut funktionieren, wenn der Aktienmarkt steigt, aber wenn er fällt, werden auch alle Positionen im Portfolio fallen. Das Hinzufügen einiger Aktien oder anderer Vermögenswerte mit geringer oder negativer Korrelation zum Aktienmarkt kann dazu beitragen, einige der Auf- und Abwärtsbewegungen des Portfolios auszugleichen.

Vorteile der Investition in Contra Market Sektoren

In Haussenmärkten schneiden zyklische Sektoren wie Technologie und Finanzen gut ab und werden preislich teurer, während kontramarktwirtschaftliche Sektoren wie Basiskonsumgüter und Versorger eine Underperformance aufweisen. Dies bietet den Anlegern die Möglichkeit zu akkumulieren contra Markt Aktien zu niedrigeren Preisen und attraktiveren Bewertungen. Da sich beispielsweise die US-Wirtschaft im ersten Halbjahr 2018 gut entwickelte, übertrafen Technologie- FANG-Aktien den breiteren Markt. Infolgedessen waren Versorgeraktien in Ungnade gefallen und in der Folge billiger. Dies könnte einige Gegeninvestoren angezogen haben, Positionen in diesen Underperformern zu akkumulieren, in der Hoffnung, dass sie sich in Zukunft besser entwickeln werden.

Nachteile von Investitionen in Contra Markets

Während Contra-Märkte einen potenziell sichereren oder profitableren Ort bieten, wenn der breitere Markt oder die Wirtschaft die Richtung ändert, könnte das Halten von Contra-Assets während eines großen Bullenmarktes bedeuten, dass große Renditen vom breiteren Markt verpasst werden. Über einen Zeitraum von 5 Jahren zwischen Mai 2014 und 2019 rentierte der SPDR S&P 500 (SPY) über 50%, während die SPDR Gold Trust Shares (GLD) -3% rentierten. Die Teilnahme an der großen Hausse bei Aktien war umsichtiger, als zu hoffen, dass Gold Fuß fassen würde.

Beispiel für einen Contra-Markt: Gold

Gold hat eine schwache Korrelation mit dem Aktienindex S&P 500. Manchmal ist die Korrelation negativ, manchmal positiv und neigt dazu, hin und her zu oszillieren. Viele Anleger halten Gold gerne, da es in schwierigen Börsenzeiten als Outperformer gilt. Doch das ist nicht immer der Fall.

Als der S&P 500 von 1995 bis 2000 stieg, ging Gold zurück und wies eine negative Korrelation auf. Der S&P 500 fiel dann von 2001 bis Ende 2002. Gold begann zu steigen, während die Aktien fielen, handelte relativ flach und gewann dann Mitte 2001 nach oben. In diesem Fall hätte sich der Umstieg auf Gold also gelohnt.

Die folgende Grafik zeigt den SPDR S & P 500 ETF im Vergleich zu Gold-Futures (blaue Linie), wobei der untere Indikator die Korrelation zwischen den beiden Vermögenswerten zeigt.

Von Anfang 2003 bis Mitte 2007 stiegen sowohl Aktien als auch Gold. Die Aktien verflachten den größten Teil des Jahres 2007, während Gold stieg. Für diesen Zeitraum war Gold günstig, da die Aktien ihren Höchststand erreichten. Sowohl Aktien als auch Gold sanken 2008, aber Gold stieg früher als Aktien und kletterte auf das Hoch von 2011.

Der S & P erreichte Anfang 2009 seinen Tiefpunkt und stieg bis 2019 mit mehreren Korrekturen weiter an. Gold erreichte zwischen 2011 und 2012 seinen Höchststand und ging dann 2013 in einen Abwärtstrend. Zwischen 2014 und 2018 bewegte sich Gold seitwärts und bot während der Börsenkorrektur 2015 keinen sicheren Hafen, da Gold in dieser Zeit ebenfalls fiel. Im Jahr 2018 erlebten die Aktien zwar eine Korrektur, aber auch Gold fiel, obwohl es vor dem Börsentiefststand eine kleine Rallye erlebte.