Ansteckung
Was ist Ansteckung?
Eine Ansteckung ist die Ausbreitung einer Wirtschaftskrise von einem Markt oder einer Region auf einen anderen und kann sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene auftreten. Eine Ansteckung kann auftreten, weil viele der gleichen Güter und Dienstleistungen, insbesondere Arbeits- und Investitionsgüter, auf vielen verschiedenen Märkten verwendet werden können und weil praktisch alle Märkte durch Geld- und Finanzsysteme verbunden sind.
Die realen und nominalen Verflechtungen der Märkte können als Puffer für die Wirtschaft gegen wirtschaftliche Schocks oder als Mechanismus zur Ausbreitung und sogar zur Verstärkung von Schocks dienen. Der letztere Fall ist typischerweise das, was Ökonomen und andere Kommentatoren als Ansteckung bezeichnen, mit einer negativen Konnotation, die die Wirkung mit der Ausbreitung einer Krankheit vergleicht.
Die zentralen Thesen
- Eine Ansteckung ist die Ausbreitung einer Wirtschaftskrise von einem Markt oder einer Region auf einen anderen und kann sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene auftreten.
- Da Märkte voneinander abhängig sind, können Ereignisse in einem Markt andere Märkte beeinflussen.
- Wenn die Märkte robust sind, kann dies negative wirtschaftliche Schocks abfedern; Wenn die Märkte fragil sind, kann dies negative Schocks wie die Ausbreitung einer Krankheit verstärken.
- In der Regel mit Kreditblasen und Finanzkrisen verbunden, können sich Ansteckungen als Crash in einem Markt manifestieren, der zu einem Crash in anderen Märkten führt.
Ansteckung verstehen
Ansteckungen sind in der Regel mit der Verbreitung von Wirtschaftskrisen in einem Markt, einer Anlageklasse oder einer geografischen Region verbunden; Ein ähnlicher Effekt kann mit der Diffusion von wirtschaftlichen auftritt Booms. Ansteckungen treten sowohl weltweit als auch im Inland auf, aber sie sind zu prominenteren Phänomenen geworden, da die Weltwirtschaft gewachsen ist, die Volkswirtschaften in bestimmten geografischen Regionen stärker miteinander verbunden sind und die Volkswirtschaften stärker finanzialisiert sind.
Viele Akademiker und Analysten sehen Ansteckungen in erster Linie als symptomatisch für die Verflechtung der globalen Finanzmärkte.
In der Regel mit Finanzkrisen verbunden, können sich Ansteckungen als negative externe Effekte manifestieren, die sich von einem zusammenbrechenden Markt zum anderen ausbreiten. Auf einem Inlandsmarkt kann es passieren, dass eine große Bank die meisten ihrer Vermögenswerte schnell verkauft und das Vertrauen in andere große Banken entsprechend sinkt. Im Prinzip läuft der gleiche Prozess ab, wenn internationale Märkte zusammenbrechen, wobei grenzüberschreitende Investitionen und Handel zu einem Dominoeffekt eng korrelierter regionaler Währungen beitragen, wie in der Krise 1997, als der thailändische Baht zusammenbrach.
Dieser Wendepunkt, dessen Wurzeln in einem groben Überschuss an auf Dollar lautenden Schulden in der Region lagen, breitete sich schnell auf die nahe gelegenen ostasiatischen Länder aus, was zu weit verbreiteten Währungs- und Marktkrisen in der Region führte. Die Auswirkungen der Krise trafen auch die Schwellenländer in Lateinamerika und Osteuropa, was auf die Fähigkeit der Ansteckung hindeutet, sich schnell über regionale Märkte hinaus auszubreiten.
Warum kommt es zur Ansteckung?
Alle Märkte einer Volkswirtschaft sind in irgendeiner Weise miteinander verbunden. Auf der Konsumseite sind viele Konsumgüter Substitute oder Ergänzungen zueinander. Auf der Produzentenseite können die Inputs für jedes Unternehmen einander ersetzen und ergänzen, und die Arbeitskräfte und das Kapital, die ein Unternehmen benötigt, können in verschiedenen Arten von Industrien und Märkten mehr oder weniger nützlich sein. In finanzieller Hinsicht verwenden die verschiedenen Märkte in einer Volkswirtschaft im Allgemeinen alle dieselbe Art von Geld und verlassen sich auf die meisten Arten von Finanzinstituten, um den Waren- und Dienstleistungsfluss durch die Wirtschaft zu erleichtern.
Dies bedeutet, dass jede moderne Wirtschaft ein riesiges und komplexes Netz von voneinander abhängigen Beziehungen zwischen Produzenten, Verbrauchern und Finanziers auf allen Märkten ist. Änderungen der Rahmenbedingungen, die Angebot und Nachfrage in einem Markt bestimmen, haben Auswirkungen, die auf andere verwandte Märkte übergreifen. Je nach Struktur und Rahmenbedingungen der Wirtschaft kann diese dadurch mehr oder weniger widerstandsfähig gegenüber wirtschaftlichen Schocks werden.
Was macht Volkswirtschaften anfälliger für Ansteckungen
Wenn die Märkte robust und flexibel sind, können die Auswirkungen eines negativen wirtschaftlichen Schocks auf einen Markt auf viele verwandte Märkte so verteilt werden, dass die Auswirkungen der Teilnehmer auf einem Markt verringert werden. Stellen Sie sich vor, Sie lassen ein Stahlkugellager auf ein Trampolin fallen. Der Aufprall wird durch die eingewebten Fäden des Trampolins verteilt und durch die Federn, an denen es befestigt ist, gedämpft, ohne das Material zu beschädigen.
Andererseits kann bei fragilen oder starren Märkten ein ausreichend starker negativer Schock in einem Markt nicht nur zum Scheitern dieses Marktes führen, sondern auch ernsthaften Schaden auf andere Märkte und vielleicht die gesamte Wirtschaft ausüben. Stellen Sie sich in diesem Fall vor, dasselbe Stahlkugellager auf eine große Fensterscheibe fallen zu lassen. Es kann nicht nur das Glas am Aufprallpunkt zerbrechen, sondern auch Risse ausbreiten oder sogar das gesamte Fenster zerbrechen. Dies ist der Fall bei einer wirtschaftlichen Ansteckung, bei der ein großer Schock auf einen Markt Risse ausbreitet oder eine gesamte Wirtschaft zerstört.
Dies bedeutet, dass der Hauptfaktor für die wirtschaftliche Ansteckung zwischen den Märkten die Robustheit (oder Fragilität) und Flexibilität dieser Märkte ist. Märkte, die stark von Schulden abhängig sind; wenn die Teilnehmer von einer bestimmten Ware oder einem anderen Input abhängig sind; oder wenn die Bedingungen eine reibungslose Anpassung von Preisen und Mengen, den Ein- und Ausstieg von Teilnehmern und Anpassungen von Geschäftsmodellen oder -abläufen verhindern, sind sie fragiler und weniger flexibel.
Je fragiler und unflexibler ein bestimmter Markt ist, desto stärker wird er unter einem negativen Schock leiden. Je fragiler und unflexibler die Märkte im Allgemeinen sind, desto wahrscheinlicher wird es zudem, dass sich ein negativer Schock in einem Markt zu einer Ansteckung zwischen den Märkten entwickelt.
Neben der Robustheit (oder Fragilität) der einzelnen Märkte selbst ist auch das Ausmaß und die Intensität der Verbindungen zwischen den verschiedenen Märkten von Bedeutung. Märkte, die nicht oder nur schwach miteinander verbunden sind, übertragen Schocks untereinander nicht so effektiv.
Stellen Sie sich anhand der Analogie von oben vor, wie Sie ein Stahlkugellager auf ein Dutzend Eier fallen lassen. Es wird ein oder zwei Eier vollständig zerschmettern, den Rest jedoch völlig unversehrt lassen. Dies ist jedoch ein zweischneidiges Schwert; Die Vermeidung von Verflechtungen zwischen den Märkten bedeutet auch eine Verringerung des Umfangs und des Umfangs der Arbeitsteilung in einer Volkswirtschaft und der daraus resultierenden Handelsgewinne.
Eine kurze Geschichte der finanziellen Ansteckung
Der Begriff wurde erstmals während der asiatischen Finanzmarktkrise 1997 geprägt, aber das Phänomen war schon viel früher funktionell offensichtlich. Die durch den US-Börsencrash von 1929 ausgelöste Weltwirtschaftskrise ist nach wie vor ein besonders markantes Beispiel für die Auswirkungen einer Ansteckung in einer hoch verschuldeten, wirtschaftlich integrierten Weltwirtschaft.
Nach der asiatischen Finanzkrise begannen Wissenschaftler zu untersuchen, wie sich frühere Finanzkrisen über nationale Grenzen hinweg ausbreiteten, und kamen zu dem Schluss, dass „das neunzehnte Jahrhundert seit 1825 in praktisch jedem Jahrzehnt periodische internationale Finanzkrisen hatte“. In diesem Jahr breitete sich eine Bankenkrise, die ihren Ursprung in London hatte, auf den Rest Europas und schließlich auf Lateinamerika aus. In einem Muster, das sich seither wiederholt, lagen die Wurzeln der Krise in der Ausweitung der Schulden durch das globale Finanzsystem.
Nachdem zu Beginn des 19. Jahrhunderts ein Großteil Lateinamerikas von Spanien befreit worden war,schütteten Spekulanten in Europa Kredite auf den Kontinent. Investitionen in Lateinamerika wurden zu einer Spekulationsblase , und 1825 erhöhte die Bank of England (BoE) aus Angst vor massiven Goldabflüssen ihren Diskontsatz, was wiederum einen Börsencrash auslöste. Die darauf folgende Panik breitete sich auf Kontinentaleuropa aus.