Zyklische Konsumgüter
Was sind zyklische Konsumgüter?
Zyklische Konsumgüter sind eine Kategorie von Aktien, die stark vom Konjunkturzyklus und den wirtschaftlichen Bedingungen abhängen. Zu den zyklischen Konsumgütern zählen Branchen wie Automobil, Wohnungsbau, Unterhaltung und Einzelhandel. Die Kategorie kann weiter in langlebige und kurzlebige Abschnitte unterteilt werden: Dauerhafte zyklische Werte umfassen physische Güter wie Hardware oder Fahrzeuge, während kurzlebige Güter Dinge darstellen, die von Menschen schnell konsumiert werden, wie Reinigungsmittel, Kleidung oder Lebensmittel.
Zyklische Konsumgüter stehen im Gegensatz zu nichtzyklischen Konsumgütern, die auch als Basiskonsumgüter bezeichnet werden.
Die zentralen Thesen
- Zu den zyklischen Konsumgütern zählen Unternehmen, die langlebige und kurzlebige Konsumgüter herstellen, die von Veränderungen des Konjunkturzyklus betroffen sind.
- Die meisten zyklischen Aktien gehören zu Unternehmen, die diskretionäre Artikel verkaufen, von denen die Verbraucher in einer boomenden Wirtschaft mehr kaufen können, während sie in einer Rezession jedoch weniger ausgeben.
- Zu den zyklischen Konsumgütern zählen Fluggesellschaften, Möbel, Autos, Luxusgüter und andere diskretionäre Ausgaben.
Grundlegendes zu zyklischen Konsumgütern
Die Wertentwicklung zyklischer Konsumgüter hängt stark von der Wirtschaftslage ab. Sie stellen Waren und Dienstleistungen dar, die nicht als Notwendigkeiten, sondern als diskretionäre Einkäufe betrachtet werden. Während Kontraktionen oder Rezessionen haben die Menschen weniger verfügbares Einkommen, das sie für zyklische Konsumgüter ausgeben können. Wenn die Wirtschaft expandiert oder boomt, steigt der Absatz dieser Waren mit steigenden Einzelhandels- und Freizeitausgaben. Zu den Unternehmen im Einzelhandels- und Freizeitsektor gehören General Motors Company, Walt Disney Company und Priceline.com.
Zu den Unternehmen, deren Aktien zyklisch sind, gehören Autohersteller, Fluggesellschaften, Möbelhändler, Bekleidungsgeschäfte, Hotels und Restaurants. Wenn es der Wirtschaft gut geht, können es sich die Menschen leisten, neue Autos zu kaufen, ihre Häuser aufzuwerten, einzukaufen und zu reisen. Wenn es der Wirtschaft schlecht geht, gehören diese diskretionären Ausgaben zu den ersten Dingen, die die Verbraucher kürzen. Wenn eine Rezession schwerwiegend genug ist, können zyklische Aktien völlig wertlos werden und Unternehmen ihre Geschäfte aufgeben.
Verbraucherausgabensensibilität
Zyklische Konsumgüterunternehmen, auch als zyklische Konsumgüter bezeichnet, sind den Schwankungen der Konsumausgaben besonders ausgesetzt. Die Konsumausgaben werden von wirtschaftlichen Faktoren wie Zinsen, Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum beeinflusst. Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen zu verschlechtern beginnen, neigen die Verbraucher weniger dazu, ihr Geld für nicht lebensnotwendige Dinge wie Flachbildfernseher, Urlaub, neue Kleidung und neue Autos auszugeben. Das Verbrauchervertrauen ist ein wichtiger Gradmesser für die Einstellung der Verbraucher zu Ausgaben. Ein Rückgang des Verbrauchervertrauensindex (CCI) geht häufig einem Rückgang der Verbraucherausgaben für nicht- konsumierende Artikel voraus.
Wenn sich die Wirtschaft abschwächt, erleben zyklische Konsumgüterunternehmen sinkende Umsätze und Gewinne, die ihren Aktienkurs unter Druck setzen. Der zyklische Konsumsektor entwickelt sich in Zeiten schwacher Konjunktur tendenziell schlechter als die meisten anderen Sektoren. Allerdings übertrifft der Sektor in der Regel die meisten Sektoren in den frühen Phasen einer wirtschaftlichen Erholung. Im 10-Jahres-Zeitraum ab 2006 führte der zyklische Konsumsektor mit einer Gesamtrendite von 134% alle Sektoren der wirtschaftlichen Erholung an.
Die Rolle von zyklischen Konsumgütern in einem Portfolio
Der Sektor der zyklischen Konsumgüter gilt als volatiler als der Sektor der Basiskonsumgüter, der weniger anfällig für konjunkturelle Veränderungen ist, aber ein größeres Wachstumspotenzial bietet. Ein Gleichgewicht von Beständen aus beiden Sektoren würde langfristig für mehr Stabilität sorgen. Anleger können die Stabilität auch erhöhen, indem sie sich auf zyklische Verbraucheraktien konzentrieren, die Dividenden zahlen. Dividenden können die Abwärtsbewegung zyklischer Konsumwerte abfedern. Beispiele für Unternehmen mit einer langen Geschichte von Dividendenzahlungen sind Wal-Mart Stores Incorporated, die Lowes Corporation, die Genuine Parts Company und die Target Corporation. Anleger entscheiden sich häufig für den Einsatz von Exchange Traded Funds (ETFs), um ein Engagement in zyklischen Aktien einzugehen und gleichzeitig die Konjunkturzyklen auszuweiten. Die SPDR ETF-Serie bietet eine der beliebtesten zyklischen ETF-Anlagen im Consumer Discretionary Select Sector Fund ( XLY ).
Zyklische Aktien gelten als volatiler als nichtzyklische oder defensive Aktien, die in Zeiten konjunktureller Schwäche tendenziell stabiler sind. Sie bieten jedoch ein größeres Wachstumspotenzial, da sie sich in Zeiten wirtschaftlicher Stärke tendenziell besser entwickeln als der Markt. Anleger, die ein langfristiges Wachstum mit verwalteter Volatilität anstreben, tendieren dazu, ihre Portfolios mit einer Mischung aus zyklischen Aktien und defensiven Aktien auszugleichen.