Zyklischer Konsum
Was ist diskretionärer Verbraucher?
Konsumgüter sind ein Begriff für die Klassifizierung von Gütern und Dienstleistungen, die von Verbrauchern als nicht lebensnotwendig angesehen werden, aber wünschenswert sind, wenn ihr verfügbares Einkommen ausreicht, um sie zu kaufen. Beispiele für zyklische Konsumgüter können Gebrauchsgüter, hochwertige Bekleidung, Unterhaltung, Freizeitaktivitäten und Automobile sein.
Unternehmen, die diese Art von Waren und Dienstleistungen anbieten, werden in der Regel entweder als zyklische Konsumgüter oder als zyklische Konsumgüter bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Nicht-Basiskonsumgüter sind eine Sektorklassifizierung von nicht wesentlichen Konsumgütern und Dienstleistungen, die von Analysten und Anlegern beobachtet werden.
- In Wirtschaftswachstumsphasen, die in der Regel durch ein höheres verfügbares Einkommen gekennzeichnet sind, geben Verbraucher tendenziell mehr für zyklische Konsumgüter aus.
- Nicht-Basiskonsumgüter können mit Basiskonsumgütern verglichen werden, einer Klassifizierung für Unternehmen, von denen angenommen wird, dass sie Güter des täglichen Bedarfs produzieren.
Verstehen von zyklischen Konsumgütern
Der Kauf von Nicht-Basiskonsumgütern wird häufig im Vergleich zu seinem Gegenstück diskutiert: Basiskonsumgütern. Beide Produktklassifikationen werden von Konjunkturzyklen beeinflusst. Im Allgemeinen verdienen die Verbraucher in einer starken Wirtschaft mehr und geben mehr für zyklische Konsumgüter aus. Wenn sich eine Volkswirtschaft in einer kontraktiven Phase befindet, verdienen die Verbraucher normalerweise weniger und konzentrieren ihre Ausgaben mehr auf Basiskonsumgüter, die auch als Verbraucherdefensive bezeichnet werden.
Konjunkturzyklen haben einen großen Einfluss auf die Ertragskraft und die Konsumausgaben einer Volkswirtschaft. Es gibt vier Phasen eines Wirtschaftszyklus, die als Expansion, Peak, Kontraktion und Tiefpunkt definiert sind. Eine wachsende Wirtschaft – Expansion auf Spitzenniveau – ist in der Regel durch höhere Einnahmen für Unternehmen und Verbraucher bei gleichzeitig höheren Ausgaben gekennzeichnet. Eine schrumpfende Wirtschaft – Kontraktion zum Tiefpunkt – hat im Allgemeinen den gegenteiligen Effekt.
Wenn eine Volkswirtschaft wächst, wird normalerweise erwartet, dass die Verbraucher mehr verfügbares Einkommen für nicht benötigte Artikel haben und weniger Bedenken haben, für schwierige Zeiten zu sparen. Dies führt zu einer größeren Nachfrage nach zyklischen Konsumgütern.
Alternativ dazu verzichten die Verbraucher in einer schwachen Wirtschaft eher auf den Kauf nicht lebensnotwendiger zyklischer Konsumgüter, um ihre Ersparnisse aufzustocken. Diese Verbraucher müssen jedoch weiterhin grundlegende Haushaltsartikel wie Toilettenpapier, Papierhandtücher, Lebensmittel, Getränke und Gas kaufen, die alle als Grundnahrungsmittel gelten.
Nichtdiskretionäre und wirtschaftliche Indikatoren für Verbraucher
Es gibt mehrere Wirtschaftsindikatoren, die Ökonomen helfen, den Zustand einer Volkswirtschaft zu bestimmen. Diese Indikatoren sind auch wichtig, um die potenziellen Trends sowohl für die Einstufungen für zyklische Konsumgüter als auch für Basiskonsumgüter vorherzusagen.
BIP
Typischerweise ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP) die wichtigste Kennzahl für die Analyse einer Volkswirtschaft. Wenn das BIP wächst, deutet dies auf eine wachsende Wirtschaft hin, die bereit ist, mehr auszugeben. Umgekehrt ist ein sinkendes BIP ein Anzeichen für eine Schrumpfung und die Notwendigkeit größerer Vorsicht bei den Ausgaben.
Verbrauchervertrauen
Nachfrage nach nicht zyklischen Konsumgütern ist in der Regel ein Vorbote für niedrigere Umsätze der Unternehmen, die diese Produkte herstellen, was zu einer Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen und einem weiteren Rückgang führen kann.
Die Aktien von Nicht-Basiskonsumgüterunternehmen neigen zu Beginn einer Kontraktion zu einem allgemeinen Kursrückgang.
Das Bureau of Economic Analysis (BEA) veröffentlicht einen monatlichen Bericht über das persönliche Einkommen und die Ausgaben, der auch mit dem von der Federal Reserve (Fed) genau befolgten Index der persönlichen Konsumausgabenzur Messung der Inflation kombiniert wird. In Wachstumsphasen werden das persönliche Einkommen und die persönlichen Ausgaben berücksichtigt weisen in der Regel einen Anstieg auf, was zu höheren Ausgaben für zyklische Konsumgüter führt. Während der Wehen sind das persönliche Einkommen und die persönlichen Ausgaben normalerweise niedriger.1
Zinsen
Zinssätze können auch eine interessante Messgröße für alle Arten von Wirtschaftszyklen sein. Typischerweise werden der Offenmarktausschuss der US Notenbank (FOMC) und die Rentenmärkte im Allgemeinen in Wachstumsphasen steigende Zinsen und in Kontraktionen fallende Zinsen verzeichnen. Zinssätze können ein wichtiger Faktor für Unternehmen sein, die die Kreditmärkte für die Finanzierung von Unternehmen erschließen. Die Geldpolitik zielt in der Regel darauf ab, die Zinsen in Kontraktionsphasen zu senken, um die Geschäftsankurbelung zu unterstützen.
Alternative Indikatoren
Andere monatliche Indikatoren, die eng verfolgt werden, um Trends bei zyklischen Konsumgütern vorherzusagen, können die folgenden umfassen:
- Einzelhandelsumsätze
- Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft
- Arbeitslosenzahlen
- Öffnungszeiten des Arbeitsmarktes
- Arbeitsmarkteinkommen
- Herstellungstätigkeit
- Serviceaktivität
- Hausverkäufe
- Hochbautätigkeit
Anlagestrategien: Ermessensspielräume vs. Basiswerte
Wenn eine Wirtschaft wächst, werden fast alle Sektoren Wertsteigerungen verzeichnen. Dies wird durch höhere Gewinne und ein höheres verfügbares Verbrauchereinkommen unterstützt. Wachstumsphasen machen das Investieren in Aktien in der Regel deutlich attraktiver. Wenn sich Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung abzeichnen, werden zyklische Konsumgüteraktien häufig eine Erholung an den Aktienmärkten anführen.
Im Gegensatz dazu werden Anleger bei einer schrumpfenden Wirtschaft eher zu Basiskonsumgüteraktien sowie zu anderen risikoärmeren Anlagen wie Unternehmensanleihen und Staatsanleihen greifen. Diese Anlageformen bieten noch mehr Sicherheit und erzielen dennoch tragfähige Renditen.
ETFs
Viele Anleger setzen ihre Wetten über alle Arten von Konjunkturzyklen hinweg gerne über Exchange Traded Funds (ETFs) ab. Diese Fonds können Risiken durch eine breitere Diversifikation begrenzen und gleichzeitig die Konzentration der Anlagepositionen zulassen. In den Kategorien zyklische Konsumgüter und Basiskonsumgüter bietet State Street Global Advisors zwei der besten Optionen auf dem Markt.
Der Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) umfasst die zyklischenKonsumgüteraktiendes S&P 500. Seine Top-Bestände (Stand August 2020) waren die folgenden:
- Amazon (AMZN)
- Heimdepot (HD)
- McDonalds (MCD)
- NIKE (NKE)
- Lowes (LOW)
Der Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) umfasst die Konsumgüteraktien des S&P 500. Die Top-Bestände waren (Stand August 2020) die folgenden:
- Procter & Gamble (PG)
- PepsiCo Inc. (PEP)
- Walmart (WMT)
- Coca-Cola (KO)
- Mondelez (MDLZ)
Diese ETFs können gute Anlageoptionen sein, die Sie in Betracht ziehen sollten, wenn Sie durch verschiedene Arten von Wirtschaftszyklen navigieren möchten.