Konstante Ertragsmethode
Was ist die Methode der konstanten Ausbeute?
Mit der Konstantrenditemethode kann der aufgelaufene Abschlag einer Anleihe berechnet werden, die auf dem Sekundärmarkt gehandelt wird.
Es ist eine Alternative zur anteiligen Abgrenzungsmethode, und obwohl dies normalerweise zu einer geringeren Abgrenzung eines Abschlags führt als die letztere Methode, erfordert es eine komplexere Berechnung.
Grundlegendes zur Methode der konstanten Ausbeute
Für steuerliche Zwecke kann entweder die anteilige Abgrenzungsmethode oder die Konstantrenditemethode verwendet werden, um die Rendite einer Diskontanleihe oder einer Nullkuponanleihe zu berechnen.
Die anteilige Abgrenzungsmethode berechnet den Betrag der aufgelaufenen Einnahmen oder Ausgaben und nicht den gezahlten Betrag. Dies führt zu einer höheren Abgrenzung als bei der Konstantzinsmethode.
Die Methode der anteiligen Abgrenzung wird berechnet, indem der Marktabschlag der Anleihe durch die Anzahl der Tage ab dem Fälligkeitsdatum der Anleihe abzüglich des Kaufdatums multipliziert mit der Anzahl der Tage dividiert wird, an denen der Anleger die Anleihe tatsächlich gehalten hat.
Die Berechnung der konstanten Ausbeute ist komplexer. Der konstante Renditebetrag wird berechnet, indem die bereinigte Basis mit der Rendite bei der Emission multipliziert und dann die Kuponzinsen abgezogen werden.
Diese Methode wird auch als effektive oder wissenschaftliche Amortisationsmethode bezeichnet.
So funktionieren Zero-Coupon-Anleihen
Eine Nullkuponanleihe zahlt über die Laufzeit der Anleihe keine Zinsen oder Kupons. Stattdessen werden die Anleihen mit einem Abschlag auf ihren Nennwert ausgegeben, und Anleiheinvestoren werden die Nennwerte bei Fälligkeit zurückgezahlt. Die Differenz zwischen dem gezahlten Preis und dem zurückgezahlten Betrag ist der Gewinn des Anlegers.
Die zentralen Thesen
- Nullkuponanleihen zahlen keine Kupons, aber die IRS verlangt, dass ihre Eigentümer die kalkulatorischen Zinsen als Einkommen ausweisen.
- Es kann entweder die Konstantzinsmethode oder die bewertbare Abgrenzungsmethode verwendet werden.
- Die Konstantzinsmethode berechnet den Wert einer Nullkuponanleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt vor ihrer Fälligkeit.
Beispielsweise könnte eine Nullkuponanleihe mit einem Nennwert von 100 USD für 75 USD gekauft werden. Am Fälligkeitstag wird dem Anleihegläubiger der volle Nennwert der Anleihe von 100 USD zurückgezahlt.
Obwohl diese Anleihen keine Kupons zahlen, verlangt der Internal Revenue Service (IRS), dass Anleihegläubiger mit Nullkupon die unterstellten Zinsen für die Anleihe weiterhin als Einkommen für Steuerzwecke ausweisen. Mit der Konstantzinsmethode kann der Anleihegläubiger bestimmen, wie viel jedes Jahr abgezogen werden kann.
So berechnen Sie die konstante Ausbeute
Die Konstantzinsmethode ist eine Methode zur Gewinnung von Anleiherabatten, die sich im Laufe der Zeit allmählich erhöht, da der Wert einer Diskontanleihe mit der Zeit steigt, bis er dem Nennwert entspricht.
Der erste Schritt bei der Konstantrenditemethode ist die Bestimmung der Rendite bis zur Fälligkeit (YTM). Dies ist die Rendite, die mit einer Anleihe erzielt wird, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird. Beispielsweise wird eine Nullkuponanleihe für 75 USD mit einem Fälligkeitsdatum von 10 Jahren ausgegeben. Die Rendite hängt davon ab, wie häufig die Ausbeute mischt.
Das IRS ermöglicht dem Steuerzahler eine gewisse Flexibilität bei der Bestimmung, welche Abgrenzungsperiode für die Berechnung der Rendite verwendet werden soll. Nehmen wir der Einfachheit halber an, dass es jährlich zusammengesetzt wird. In diesem Beispiel kann der YTM wie folgt berechnet werden:
100 $ Nennwert = 75 $ x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1,3333 = (1 + r) 10
r = 2,92%
Nehmen wir an, der Kupon für diese Anleihe beträgt 2% (unter der Annahme, dass ähnliche verzinsliche Anleihen 2% zahlen). Nach einem Jahr (denken Sie daran, dass wir jährlich eine Aufzinsung vornehmen) beträgt die Rückstellung für die Anleihe:
Perioden period1 = ($ 75 x 2,92%) – Coupon Interesse
Da Coupon Zinsen = 2% x $ 100 = $ 2
Perioden period1 = $ 2,19 – $ 2
Perioden period1 = $ 0.19
Der Kaufpreis von 75 USD entspricht der Basis der Anleihe bei der Emission. In späteren Perioden wird die Basis jedoch zum Kaufpreis zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Beispielsweise kann die Rückstellung nach dem zweiten Jahr wie folgt berechnet werden:
Perioden period2 = [($ 75 + $ 0.19) x 2,92%] – $ 2
Perioden period2 = $ 0.20
Die Perioden 3 bis 10 können auf ähnliche Weise berechnet werden, wobei die Rückstellung der früheren Periode zur Berechnung der Basis der aktuellen Periode verwendet wird.
Intuitiv hat eine Discount-Anleihe eine positive Rückstellung. Mit anderen Worten, die Basis wächst.
Berechnung der Zinsen für eine Premium-Anleihe
In ähnlicher Weise kann das Interesse an einer Prämienanleihe auch unter Verwendung der Konstantzinsmethode bestimmt werden. Eine Premium-Anleihe wird zu einem Preis ausgegeben, der über dem Nennwert der Anleihe liegt. Der Wert der Anleihe nimmt mit der Zeit ab, bis sie bei Fälligkeit den Nennwert erreicht.
Die zurechenbaren Zinsen für eine Prämienanleihe sind negativ, und die Konstantzinsmethode schreibt die Anleiheprämien ab (im Gegensatz zu den Zuwächsen).
Eine Premium-Anleihe wird daher eine negative Rückstellung haben.
Die Entscheidung, entweder die Konstantzinsmethode oder die anteilige Abgrenzungsmethode anzuwenden, muss zum Zeitpunkt des Kaufs der Anleihe getroffen werden. Diese Entscheidung ist irreversibel und ähnelt der Methode, die der IRS für den computersteuerpflichtigen Originalemissionsrabatt (OID) vorschreibt, wie in der IRS-Veröffentlichung 1212 beschrieben.