College Construction Loan Insurance Association (CCLIA)
Was war die College Construction Loan Insurance Association (CCLIA)?
Die College Construction Loan Insurance Association (CCLIA) mit dem Spitznamen Connie Lee war ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE), das durch die Higher Education Amendments von 1986 gegründet wurde. Connie Lees Zweck war es, Bauprojekte von Universitäten, Hochschulen und Lehrkrankenhäusern zu versichern, und andere Bildungseinrichtungen. Es wurde 1997 privatisiert.
Von Oktober 1991 – als sie ihre erste Anleihe versicherte – bis September 1995 versicherte Connie Lee 95 Anleihen im Gesamtwert von etwa 2,6 Milliarden US-Dollar. Viele waren für historisch schwarze Colleges und Universitäten. Sie blieb während ihrer kurzen Lebensdauer in solider finanzieller Verfassung.
Die zentralen Thesen
- Die College Construction Loan Insurance Association mit dem Spitznamen Connie Lee war ein staatlich gefördertes Unternehmen.
- Connie Lees Zweck war es, Bauprojekte von Universitäten, Colleges und Lehrkrankenhäusern zu versichern.
- Connie Lee unterstützte Anleihen, die von Bildungseinrichtungen ausgegeben wurden, um neue oder renovierte Gebäude und Einrichtungen zu finanzieren.
- Das Bildungsministerium stellte Connie Lee bei seiner Gründung 1987 Eigenkapital für Start-ups zur Verfügung, aber Connie Lee befand sich immer zwischen widersprüchlichen Bundes- und Landesgesetzen zur Versicherung von Anleihen.
- Connie Lee wurde privatisiert, als die Ambac Financial Group 106 Millionen US-Dollar für die ausstehenden Aktien bezahlte.
Wie CCLIA funktionierte
Connie Lee unterstützte die Schuldtitel, die Bildungseinrichtungen ausgeben würden, um neue oder renovierte Gebäude und Einrichtungen zu finanzieren. Technisch gesehen versicherte sie als gewinnorientierte Holdinggesellschaft für Anleihenversicherungen, die durch das Bundesgesetz zugelassen wurde, hauptsächlich Kommunalobligationen, die von Schulen ausgegeben wurden, deren Schulden eine relativ niedrige Kreditwürdigkeit hatten – Standard & Poor’s Ratings von BBB und darunter.
Das Bildungsministerium stellte Connie Lee bei der Gründung 1987 Startkapital zur Verfügung. Doch von Anfang an war das Unternehmen zwischen zwei widersprüchlichen Mandaten gefangen. Das Bundesgesetz beschränkte es im Allgemeinen auf die Versicherung von Anleihen mit höheren Kreditrisiken: ein Rating von BBB oder darunter. Staatliche Gesetze schränkten Anleihenversicherungsunternehmen wie Connie Lee jedoch ein, einen bestimmten Prozentsatz ihres Geschäfts – oft bis zu 95 % –in Schuldtitelkategorien mit Investment-Grade Rating zu investieren: Anleihen mit einem Rating von BBB und höher. Darüber hinaus mussten viele Hochschulen zur Finanzierung von Projekten keine Anleihen ausgeben oder eine Anleiheversicherung abschließen, sondern stützten sich stattdessen auf Stiftungen, Alumni-Geschenke oder andere Bundesquellen.
Infolgedessenkonnte Connie Lee, obwohl sie in 49 Bundesstaaten, dem District of Columbia undPuerto Rico tätig war, eine ziemlich begrenzte Anzahl von Schulen bedienen. Nach den Higher Education Amendments von 1992 wurde es erlaubt, höherrangige Schulden zu versichern, wodurch ihr Spektrum etwas erweitert wurde.
Privatisierung von Connie Lee (CCLIA)
Im Juni 1995 waren Gespräche im Gange, um Connie Lee privat zu machen, und ein Gesetzentwurf des Kongresses, der Privatisierungsgesetz der College Construction Loan Insurance Association von 1995, wurde verabschiedet, der ihre staatliche Förderung beendete. Im November 1997 berichtete Reuters, dass der Anleihenversicherer Ambac Financial Group 106 Millionen US-Dollar für die ausstehenden Aktien von Connie Lee bezahlt habe. Laut Nachrichtenberichten waren die größten Aktionäre von Connie Lee Sallie Mae mit 42% der Aktien und das Pennsylvania Public School Employees Retirement System mit fast 23%. Ambac zahlte auch 18,4 Millionen US-Dollar an Schulden zurück, die Connie Lee beim Rückkauf der 14%-Beteiligung des US-Finanzministeriums aufgenommen hatte.
Die Übernahme erfolgte nach einer Phase der Spekulationen, in der Connie Lee auf einen Käufer und eine neue Führung wartete. Der Gründungspräsident und CEO des Unternehmens, Oliver Sockwell, war Anfang des Jahres in den Ruhestand gegangen. Ambac benannte seine neue Tochtergesellschaft in Connie Lee Insurance Company um. Sie blieb jedoch ruhend und schrieb jahrelang keine neuen Versicherungspolicen.
Im Jahr 2008 erhielt Ambac die behördliche Genehmigung zur Kapitalisierung und Reaktivierung von Connie Lee und konzentrierte sich mit einer Kapitalspritze von 850 Millionen US-Dollar auf Infrastrukturprojekte für Hochschulen und Krankenhäuser. Ein Großteil der finanzierten Staatsschulden befand sich in Abwicklung. Das bedeutet, dass die Versicherungsgesellschaft die bestehenden Anleihen fällig werden lässt, aber keine Neuemissionen generiert werden.
Connie Lee und andere staatlich geförderte Unternehmen
Indem sie als Connie Lee bezeichnet wurde, folgte die College Construction Loan Insurance Association dem gleichen Schema wie andere staatlich geförderte Unternehmen (GSE), wie Sallie Mae ( ursprünglich unter dem Titel Student Loan Marketing Association), Freddie Mac (die Federal Home Loan Mortgage Corp). Es sind alles Akronyme, die in zuordenbare, einprägsame Namen für diese vom Kongress gegründeten Finanzdienstleistungsunternehmen personifiziert werden, um die Kreditvergabe in der gesamten Wirtschaft auszuweiten.67