Konglomerat
Was ist Konglomerat?
Konglomeration beschreibt den Prozess, durch den ein Konglomerat entsteht, beispielsweise wenn eine Muttergesellschaft beginnt, Tochtergesellschaften zu erwerben. Manchmal kann sich Konglomerat auf einen Zeitraum beziehen, in dem viele Konglomerate gleichzeitig gebildet werden. Einer der Hauptvorteile der Konglomeration ist die Immunität, die sie der Muttergesellschaft vor möglichen Übernahmen bietet.
Die zentralen Thesen
- Konglomerat beschreibt den Prozess, durch den ein Konglomerat entsteht, wenn eine Muttergesellschaft beginnt, Tochterunternehmen zu erwerben.
- Konglomeration führt oft zu einem neuen Unternehmen, das ein großes, branchenübergreifendes, multinationales Unternehmen ist.
- Konglomeration ermöglicht es einem Unternehmen, seine Einnahmequellen zu diversifizieren, sein Marktrisiko zu reduzieren und die Möglichkeit einer Übernahme zu bieten.
- Wenn sie nicht gut verwaltet werden, können Konglomerate zu Schwachstellen in der Muttergesellschaft führen, indem sie durch die Verwaltung zu vieler Unternehmen zu dünn verteilt werden.
- Konglomerationen entstehen durch Fusionen oder Übernahmen.
- Unternehmen bezahlen Fusionen oder Übernahmen entweder durch Bargeld, den Kauf von Aktien oder eine Kombination aus beidem.
Konglomerat verstehen
Ein Konglomerat ist die Kombination von zwei oder mehr Geschäftseinheiten, die entweder völlig unterschiedliche oder ähnliche Geschäfte betreiben, die unter eine Unternehmensgruppe fallen, in der Regel eine Muttergesellschaft und viele Tochtergesellschaften. Ein Konglomerat ist oft ein Multi-Industrie-Unternehmen und ist oft groß und multinational.
Konglomeration begann in den 1950er Jahren üblich zu werden, weil es für Mutterunternehmen eine bequeme Möglichkeit war und ist, mehrere verbundene oder sich ergänzende Unternehmen in Verbindung miteinander zu betreiben.
Theoretisch bieten Konglomerate Größenvorteile durch besseren Zugang zu den Kapitalmärkten und eine billigere Finanzierungsquelle. Konglomerat wurde in den 1960er Jahren aufgrund einer Kombination aus niedrigen Zinsen und einem sich wiederholenden Bärenmarkt, der es den Konglomeraten ermöglichte, Unternehmen in Leveraged Buyouts zu kaufen, manchmal zu vorübergehend niedrigen Werten, immer beliebter.
Einer der Hauptgründe für die Konglomeration besteht darin, aus den kombinierten Energien mehrerer Unternehmen etwas Neues zu schaffen, um unter der Führung einer Muttergesellschaft unabhängige Waren und Dienstleistungen zu produzieren.
Ein weiterer Grund für die Konglomeration ist die Umsetzung des Diversifikationskonzepts durch den Zusammenschluss zweier kleinerer Unternehmen. Die Vereinigung ermöglicht es der größeren, neu gegründeten Muttergesellschaft, ihr Produktangebot zu diversifizieren und so eine neue und breitere Kundenbasis zu erreichen. Letztlich dreht sich alles um Produktivität und Umsatz.
Nachteile der Konglomeration
Einer der Hauptgründe für das Konglomerat ist die potenzielle Verwundbarkeit, die mit der Möglichkeit einer zu geringen Verbreitung einhergeht. Wenn mehrere Unternehmen unabhängig voneinander Waren und Dienstleistungen produzieren, die dann von einer Muttergesellschaft gebündelt und vertrieben werden müssen, kann ein schwaches Glied im System ein Konglomerat zu Fall bringen.
Die häufige Kritik an Konglomerat ist die zusätzliche Managementebene, mangelnde Transparenz, Probleme der Unternehmenskultur, gemischte Markenbotschaften und Moral Hazard, die von Unternehmen verursacht werden, die zu groß sind, um zu scheitern.
Letztlich ist das Management-Team dafür verantwortlich, dass dies nicht passiert. Darüber hinaus ist es für das Management unerlässlich, Aktionären und der Finanzwelt insgesamt zu beweisen, dass mehrere verschiedene Unternehmen, die unter einem Dach operieren, besser sind, als wenn sie als separate Einheiten weiterbestehen würden.
Da Investmentfonds inzwischen die Anlageportfolios dominieren, ist die Diversifizierung zumindest aus Anlegersicht weitaus günstiger als bei Unternehmenszusammenschlüssen und -übernahmen (M&A) erreicht worden, was die Notwendigkeit von konglomeraten Geschäftsmodellen schwächt.
Wie Konglomeration auftritt
Konglomeration tritt auf, wenn ein Unternehmen beschließt, ein anderes Unternehmen und möglicherweise weitere Unternehmen danach zu kaufen. Es gibt viele Gründe, warum ein Unternehmen ein anderes Unternehmen kaufen würde.
Das kaufende Unternehmen strebt möglicherweise eine Diversifizierung seines Geschäfts an, um das Marktrisiko zu reduzieren, es könnte ein Unternehmen sehen, das nicht optimal funktioniert und glaubt, dass es besser verwaltet werden könnte, oder es kauft ein ähnliches Unternehmen, das anders genug ist, um Zugang zu neuen Kunden und Märkte.
Wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen kauft, spricht man von einer Fusion oder Übernahme. Eine Fusion wird als gleich angesehen, wenn zwei Unternehmen zusammenkommen, während eine Akquisition erfolgt, wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen direkt kauft. Wenn das übernommene Unternehmen nicht gekauft werden will, dies aber trotzdem geschieht, spricht man von einer feindlichen Übernahme.
Es gibt drei Hauptmethoden, um für eine Akquisition zu bezahlen. Dies kann durch Barzahlung, durch den Kauf von Aktien des zu erwerbenden Unternehmens oder eine Kombination aus beidem erfolgen. Aktienkäufe sind am häufigsten.
Beispiele aus der realen Welt
Beispiele für Konglomerate sind Berkshire Hathaway, Amazon, Alphabet, Facebook, Procter & Gamble, Unilever, Diageo, Johnson & Johnson und Warner Media.
Alle diese Unternehmen besitzen viele Tochtergesellschaften. Einige besitzen Tochtergesellschaften, die alle derselben Branche angehören, wie Diageo, das sich auf Getränkealkohol konzentriert, während andere diversifiziert sind, wie Amazon, das den Lebensmittelladen Whole Foods besitzt, Goodreads, eine soziale Katalogisierungsseite für Bücher, Zappos, ein Schuhhändler, und viele weitere Tochtergesellschaften.